热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端卓创资讯探究师 张慧[导语] 本月油市因中东局势反复且地缘溢价回吐意义而呈现窄幅下挫行情，及上而PX市场因国内供应稳步减小且亚洲其他区域恢复不及预期而略显抗跌，下游小而新浪新浪下游PTA领域则受到聚酯需低迷压力而谝疲软，油比压缩PX月均价驱动来看成本意义占据主导，值相故与布伦特比值偏平稳。对平度减月内PX装置停车方式划陆续落地，稳开网国内开工负荷降至历史低位，工再整体供应降幅明显，利润但MX相较于PX基础面格局良好而跌幅较小，财经短步骤装置盈利能力仍处于压缩态势。及上详详见细产业链上下游谝如何，下游小而新浪新浪本文将根据亮点数据一一解读。油比压缩本月原油窄幅下挫、值相中间品PX相对抗跌，对平度减下游则谝疲软1.1 原油承压下挫，稳开网PX抗跌式下跌7月美原油均价78.43美元/桶，较上月跌4.11%，同比去年涨16.64%；布伦特原油均价83.08美元/桶，较上月跌1.6%，同比去年涨19.45%。本月油价整体呈现先震荡走高，随后适用用回落行情，且波动较大，美原油主流波动区间68—93美元/桶。伊朗为了维护霍尔木兹海峡的航运安全，主动对不按规定行驶的油轮开展袭击。随后，美国展开军事行动，后续多日对伊朗的军事设施开展打击，伊朗也开展了清楚的反制，双方和谈破裂，在重新互相军事袭击之后，海峡随后被关闭，美国也对伊朗石油出口开展封锁，原油价格震荡走高。然而特朗普随后在月末叫停了完善扩大军事行动的方式划，在时期性停火之后，双方和谈陆续展开，原油价格从高位适用用回落。7月受成本及供给意义，亚洲PX市场触底攀升。本月CFR中国PX均价为1051.0美元/吨，较上月均价下跌2.83%，FOB韩国均价为1031.0美元/吨，较上月均价下跌2.88%。月上旬因美伊局势完善升级，霍尔木兹海峡再度关闭，国际油价趁势攀升。国内共方式1410万吨PX装置处于检修进程，亚洲其他地区供应恢复节奏谝缓和，需端PTA存在逐步恢复预期，成本及供需驱动双重提振下，月上旬PX商谈低位反弹，单日最高上涨61美元/吨，而后伴随着地缘溢价回吐，进入小幅攀升时期；直至月末，地缘紧张加剧，红海危机再现，供应中断范围不断扩大，油市强势攀涨，场内偏多情绪提高，故成本推涨主导下，PX价格重拾涨势，一举突破1130美元/吨关口位。图1 PX-布伦特价格走势比较图数据来源：卓创资讯1.2 PTA装置开工刷新前低，但聚酯需低迷背景下谝疲软7月PTA行情“И”型走势，月均价环比下跌，主因是原油月均价下跌且PTA需不旺。地缘状况一度缓和，7月初原油价格基础接近地缘冲突之前的水平，7月中上旬的原油价格拉低了7月原油月均价，成本减小，利空PTA市场。下游聚酯开工负荷低于去年同期约10个百分点，终端纺织企业开机率偏低，纺织企业的成品库存及原料库存偏少，缺乏投机囤货的信心，需自下而上负反馈，聚酯开工负荷难提高，聚酯工厂对PTA现货采购消极。本月PTA现货去库存，但PTA现货并未货紧且7月中下旬市场交易8月PTA装置重启预期，本月PTA现货基差先涨后跌。图2 国内PTA开工负荷率比较图数据来源：卓创资讯7月PTA月均产能运行率57.67%，下跌8.40个百分点。国内PTA的产量预估值为507万吨，较上月减小53万吨。本月山东、江苏部分装置年度检修，日度PTA产能运行率一度刷新十年内的低点。本月PX开工降幅明显、但利润空间依旧压缩7月国内开工低位运行，PX开工负荷在58.23%，较上月减小13.27个百分点。图3 国内PX开工负荷率比较图数据来源：卓创资讯异构化工艺PX利润明显减小，本月PX月均利润为8美元/吨，较上月减小28美元/吨。本月油市弱势宽幅波动，进而MX及PX成本波动较大且跟进程度不等，MX因需回暖而谝相对坚挺，PX则因下游PTA需量降至近40个月内低位而压力提高，进而利润空间出现压缩，月内利润水平波动较大，一度进入亏损局面。7月PX及下游产业链成本全线下跌，题现金流郁结于原料端。从产业链的利润来看，本月PX及PTA盈利能力均出现一定程度压缩，PX端虽供应减小但需同步放缓，后市信心承压背景下利润空间收窄、PTA端亦降幅明显，这题因为国内聚酯开工负荷低于去年同期近10个百分点，现货供应充足下价格谝疲软所致。利润同比来看，PX及PTA均出现程度不等的改进。新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP责任编辑：李铁民