内容摘要：来源：市场投研资讯）一、国信金工主动量化策略表现跟踪本周，优秀基金业绩增强组合绝对收益9.16%，相对偏股混合型基金指数超额收益3.06%。本年，优秀基金业绩增强组合绝对收益29.57%，相对偏股混合

（来源：市场投研资讯）一、大主动量国信金工主动量化对策谝跟踪本周，化组合本优秀基金业绩提高组合不过对收益9.16%，周均战胜指数相对偏股混合型基金指数超额收益3.06%。股基本年，新浪新浪优秀基金业绩提高组合不过对收益29.57%，财经相对偏股混合型基金指数超额收益21.50%。大主动量今年以来，化组合本优秀基金业绩提高组合在主动股基中排名14.30%分位点（532/3721）。周均战胜指数本周，股基超预期选择组合不过对收益6.85%，新浪新浪相对偏股混合型基金指数超额收益0.75%。财经本年，大主动量超预期选择组合不过对收益14.22%，化组合本相对偏股混合型基金指数超额收益6.15%。周均战胜指数今年以来，超预期选择组合在主动股基中排名30.64%分位点（1140/3721）。本周，券商金股业绩提高组合不过对收益7.07%，相对偏股混合型基金指数超额收益0.97%。本年，券商金股业绩提高组合不过对收益18.59%，相对偏股混合型基金指数超额收益10.52%。今年以来，券商金股业绩提高组合在主动股基中排名24.13%分位点（898/3721）。本周，成首先稳健组合不过对收益9.30%，相对偏股混合型基金指数超额收益3.20%。本年，成首先稳健组合不过对收益22.87%，相对偏股混合型基金指数超额收益14.80%。今年以来，成首先稳健组合在主动股基中排名19.73%分位点（734/3721）。本周，股票收益中位数4.31%，77%的股票上涨，23%的股票下跌；主动股基收益中位数6.13%，86%的基金上涨，14%的基金下跌。本年，股票收益中位数-12.68%，30%的股票上涨，70%的股票下跌；主动股基收益中位数5.91%，65%的基金上涨，35%的基金下跌。二、优秀基金业绩提高组合在构建量化组合时，从传统地对标宽基指数，转变为对标主动股基。在借鉴优秀基金持仓的基础上，采取量化方式开展提高，实现优中选优的目的。三、超预期选择组合以研报标题超预期与探究师全线上调净利润为需筛选超预期事件股票池，接着对超预期股票池开展基础面和技术面两个维度的选择，选项出同时具有基础面支撑和技术面共振的超预期股票，构建超预期选择股票组合。四、券商金股业绩提高组合以券商金股股票池为选股空间和约束基准，采取组合改进的方式控制组合与券商金股股票池在个股、风格上的偏离，构建券商金股业绩提高组合。五、成首先稳健组合采取“先时序、后截面”的方式，构建成首先股二维评价体系。以研报标题超预期及业绩大增为需筛选成首先股股票池，根据距离正式财报预约披露日的间隔天数开展分档，优先选项距离财报预约披露日较近的股票，当样本数量较多时，采取多因子打分选择优质个股，构建100只股票等权组合。目前市场上主流的量化产品均以沪深300、中证500等宽基指数为业绩基准。国信金工主动量化对策以公募主动股基为业绩基准，以战胜主动股基中位数为目的，目前涵盖“优秀基金业绩提高组合”、“超预期选择组合”、“券商金股业绩提高组合”和“成首先稳健组合”。本报告旨在对这些对策的业绩谝开展跟踪，供投资者参考。1组合近期谝一览图1和图2分别展示了优秀基金业绩提高组合、超预期选择组合、券商金股业绩提高组合及成首先稳健组合在本周及2024年的收益谝状况。我们以偏股混合型基金指数（885001.WI）为比较基准，以主动股基仓位中位数作为组合仓位方式算组合净值。组合近期谝如下：优秀基金业绩提高组合：本周超额收益3.06%，本年超额收益21.50%。超预期选择组合：本周超额收益0.75%，本年超额收益6.15%。券商金股业绩提高组合：本周超额收益0.97%，本年超额收益10.52%。成首先稳健组合：本周超额收益3.20%，本年超额收益14.80%。2优秀基金业绩提高组合国信金工优秀基金业绩提高组合，旨在对标公募主动股基收益中位数（本文以偏股混合型基金指数885001.WI代替），组合的详详见细构建方式可参见我们于2022年12月7日发布的专题报告《战胜机构投资者—再比如主动股基业绩提高对策》。需注意的是，为了更好地与主动股基开展比较，组合收益的方式算已考虑仓位及手续费意义，其中组合仓位以主动股基仓位中位数方式算，本期组合仓位90%。本周（2026.8.3-2026.8.7），优秀基金业绩提高组合不过对收益9.16%，相对偏股混合型基金指数超额收益3.06%。本年（2026.1.5-2026.8.7），优秀基金业绩提高组合不过对收益29.57%，相对偏股混合型基金指数超额收益21.50%。今年以来，优秀基金业绩提高组合在主动股基中排名14.30%分位点（532/3721）。图5展示了优秀基金业绩提高组合本年以来在主动股基中的排名分位点时间序列图。该组合在优选基金的基础上，对标优选基金的持仓采取量化方式开展提高，以实现优中选优的目的，图6展示了今年以来优秀基金业绩提高组合与偏股混合型基金指数的净值走势。本年偏股混合型基金指数收益率8.07%，优秀基金业绩提高组合收益率29.57%。3超预期选择组合国信金工超预期选择组合，旨在对超预期股票池开展基础面和技术面的双层优选，组合的详详见细构建方式可参见我们于2020年9月30日发布的专题报告《超预期投资全攻略》。同样的，我们以偏股混合型基金指数作为组合对标基准，本期组合仓位90%。本周（2026.8.3-2026.8.7），超预期选择组合不过对收益6.85%，相对偏股混合型基金指数超额收益0.75%。本年（2026.1.5-2026.8.7），超预期选择组合不过对收益14.22%，相对偏股混合型基金指数超额收益6.15%。今年以来，超预期选择组合在主动股基中排名30.64%分位点（1140/3721）。图9展示了超预期选择组合本年以来在主动股基中的排名分位点时间序列图。图10展示了今年以来超预期选择组合与偏股混合型基金指数的净值走势。本年偏股混合型基金指数收益率8.07%，超预期选择组合收益率14.22%。4券商金股业绩提高组合国信金工券商金股业绩提高组合，旨在以对标公募基金中位数为基准，对券商金股股票池开展优选，组合的详详见细构建方式可参见我们于2022年2月18日发布的专题报告《券商金股全解析—数据、建模与实践》。同样的，我们以往往见不鲜股票型基金指数作为组合对标基准，本期组合仓位90%。本周（2026.8.3-2026.8.7），券商金股业绩提高组合不过对收益7.07%，相对偏股混合型基金指数超额收益0.97%。本年（2026.1.5-2026.8.7），券商金股业绩提高组合不过对收益18.59%，相对偏股混合型基金指数超额收益10.52%。今年以来，券商金股业绩提高组合在主动股基中排名24.13%分位点（898/3721）。图13展示了券商金股业绩提高组合本年以来在主动股基中的排名分位点时间序列图。图14展示了今年以来券商金股业绩提高组合与偏股混合型基金指数的净值走势。本年偏股混合型基金指数收益率8.07%，券商金股业绩提高组合收益率18.59%。5成首先稳健组合国信金工成首先稳健组合，旨在对成首先股股票池超额收益释放的黄金期开展提前布局，以期有效地获取成首先股超额收益的黄金期收益，组合的详详见细构建方式可参见我们于2023年6月7日发布的专题报告《超额图条件视角下的成首先股投资对策》。同样的，我们以偏股混合型基金指数作为组合对标基准，组合仓位90%。本周（2026.8.3-2026.8.7），成首先稳健组合不过对收益9.30%，相对偏股混合型基金指数超额收益3.20%。本年（2026.1.5-2026.8.7），成首先稳健组合不过对收益22.87%，相对偏股混合型基金指数超额收益14.80%。今年以来，成首先稳健组合在主动股基中排名19.73%分位点（734/3721）。图17展示了成首先稳健组合本年以来在主动股基中的排名分位点时间序列图。图18展示了今年以来成首先稳健组合与偏股混合型基金指数的净值走势。本年偏股混合型基金指数收益率8.07%，成首先稳健组合收益率22.87%。二公募基金谝监控图19和图20展示了全部A股股票（剔除上市不满半年的新股及ST股）、主动股基在本周及本年的收益率分布图，描述了不一样分位点下的资产收益率。本周，股票收益中位数4.31%，77%的股票上涨，23%的股票下跌；主动股基收益中位数6.13%，86%的基金上涨，14%的基金下跌。本年，股票收益中位数-12.68%，30%的股票上涨，70%的股票下跌；主动股基收益中位数5.91%，65%的基金上涨，35%的基金下跌。三优秀基金业绩提高组合1对策简介A股市场中公募基金首先期业绩谝优于宽基指数，然而随着市场风格不断切换，想关键稳固战胜公募基金中位数并非易事。如果基金管理人，每年都能够战胜公募基金中位数，能够首先期业绩考核、客户持基体验、基金规模保有量来看都能够取得事半功倍的成效。面对这一挑战，我们提出在构建量化组合时，从传统地对标宽基指数，转变为对标主动股基。在借鉴优秀基金持仓的基础上，采取量化方式开展提高，实现优中选优的目的。随着基金数量提高及市场热点轮动，直接复制全体主动股基持仓并不能跟上基金中位数谝，因此我们考虑对基金开展优选。然而，基金收益类指标在市场风格突变时那么点儿出现反转，且其频仍带来持股风格集中化状况，呈现出典型的风格化特点。因此，我们在优选基金时候，可以对收益类因子开展分层中性化处理。基于业绩分层视角的优选基金组合大部分年度能够战胜偏股混合型基金指数，展现出较好的稳固性。在业绩分层优选基金后，我们即可根据其补全持仓构建优选基金持仓组合。在全样本区间内，优选基金持仓组合相对偏股混合型基金指数年化跟踪误差4.68%，能够较好地跟踪住股基中位数的走势。我们以业绩分层视角下的优选基金持仓为选股空间和对标基准，采取组合改进的方式控制组合与优选基金持仓在个股偏离、行业偏离及风格上的偏离，构建优秀基金业绩提高组合，历史来看该组合谝优异，能够稳固战胜主动股基中位数。2绩效表目前2012.1.4-2026.6.30区间内，优秀基金业绩提高组合考虑仓位及交易费用的意义后，组合年化收益实现23.21%，相较偏股混合型基金指数年化超额10.83%，在2012年以来，组合大部分年度业绩排名都排在股基的前30%。四超预期选择组合1对策简介业绩超预期的股票一直是市场关注的热点，我们对各类业绩超预期事件开展探究，发现股票在超预期事件发生前后具有持续显著的超额收益。我们以研报标题超预期与探究师全线上调净利润为需筛选超预期事件股票池，接着对超预期股票池中的股票开展基础面和技术面两个维度的选择，选项出同时具有基础面支撑和技术面共振的超预期股票，构建超预期选择股票组合。2绩效表目前2010.1.4-2026.6.30区间内，超预期选择组合，满仓状态考虑交易费用后，组合年化收益35.62%，相对中证500指数超额收益31.12%。考虑仓位及交易费用的意义后，组合年化收益实现31.62%，相较偏股混合型基金指数年化超额23.57%，在2010年以来，组合每年的业绩排名基础都排在股基的前30%。五券商金股业绩提高组合1对策简介券商金股组合既体现了总量探究师自上而下的行业、板块及风格配置能力，又能够反映出行业探究师自下而上的选股能力，是券商探究所探究实力题竞争力的体现。作为与国内机构投资者（尤其是公募基金）互动最为紧密的卖方探究团队，券商金股股票池不仅蕴含着巨大的Alpha潜力，其更大的价值在于能够更加按时、有效地反映出公募基金对于市场的前瞻性判断。探究发现，券商金股股票池能够较好地跟踪往往见不鲜股票型基金指数的谝，若能够在该股票池中开展进一步选择，则可以获得稳固战胜往往见不鲜股票型基金指数的谝。我们以券商金股股票池为选股空间和约束基准，采取组合改进的方式控制组合与券商金股股票池在个股、风格上的偏离，以全体公募基金的行业分布为行业配置基准，构建券商金股业绩提高组合。2绩效表目前2018.1.2-2026.6.30区间段内，券商金股业绩提高组合，考虑仓位及交易费用的意义后，组合年化收益为25.57%，相对偏股混合型基金指数年化超额16.26%，在2018年-2026年期间，组合每年的业绩排名基础都排在主动股基前30%的水平。六成首先稳健组合1对策简介传统的选股方式常见在横截面上对不一样个股开展比较，但对于成首先股投资而言，其超额收益在时间序列上的释放强度存在区别，“时间变量”对成首先股投资尤为题。不一样于传统的仅在横截面上对个股比较的选股方式，本对策采取“先时序、后截面”的方式，构建成首先股二维评价体系。我们引入“超额收益释放图条件”，试图描绘在利好事件触发前后不一样时期股价相对市场指数超额收益的释放强弱。以研报标题超预期和上市公司业绩预增为利好事件的代表，我们发现正式财报发布前频仍具有十分可观的超额收益。如果投资者能够获取该段收益，其将能够有效地在利好事件超额收益释放最强烈的时期获取超越市场平均的谝。根据上市公司距离正式财报预约披露日的间隔天数对成首先股股票池开展分档，优先选项距离财报预约披露日较近的股票，当样本数量较多时，采取多因子打分选择优质个股。同时，为了减小组合换手、规避组合风险，我们还引入了弱平衡机制、跃迁机制、缓冲机制和风险规避机制，构建成首先稳健组合。2绩效表目前2012.1.4-2026.6.30区间段内，成首先稳健组合满仓状态考虑交易费用后，组合年化收益42.57%，相对中证500指数超额收益34.83%。考虑仓位及交易费用的意义后，组合年化收益实现38.43%，相较偏股混合型基金指数年化超额27.11%，在2012年以来，组合各年度业绩排名基础都排在股基的前30%。注：本文选自国信证券于2026年8月8日发布的探究报告《主动量化对策周报》。探究师：张欣慰   S0980520060001探究师：张   宇   S0980520080004风险提示：市场环境变动风险，组合失效风险。海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP