2026.07.31作者 | 马光远7月30日的月日政治局会议，并没有像之前一些机构和专家预期的大的地产订阅那样，出台所谓的为什网易“大招”，出台大规模的出台刺激策逻刺激政策。在会议召开之前，政策中国正换我发过一个视往往，经济辑房我的套政判断就是：不会出台大规模刺激政策。为什么？月日因素很便捷，今年是大的地产订阅“十五五”的开局之年，“十五五”最题的为什网易使命，不是出台刺激策逻通过短期刺激把某一个季度的数据拉起来，而是政策中国正换促进中国经济从过去的周期转向新的周期，从过去的经济辑房增首先模式转向新的增首先模式。总结起来就三部分：首先，套政从过去重投资、月日重生产，转向更加重视消费。十五五规划里尤其提出，关键明显提高居民消费率，“明显”两个字，实际上释放出了特别清楚的信号；第二个，就是创新驱动，提高全关键素生产率对经济增首先的贡献，发展战略产业和未来产业，提高中国经济在全球价值链的地位，抢占战略制高点；第三，投资于人，把更多的钱投向养老、医疗、教育、社保体系。这些领域，不是刺激政策能够处理的。过去经济下行，通过短期刺激性的政策，通过搞大项目、搞基建，通过投资可以把经济拉起来，因为投资、基建、制造业都有空间。然而今天，传统的投资项目的空间基础不大了，如果仍然拿出大量资金搞传统投资，短期数据当然可以改进，但首先期而言对中国经济的意义并不大。关键么是重复建设，关键么是产能过剩。当然，不出台大规模刺激政策并不意味着经济不需托底。我们看到，尽管上半年经济增高效4.7%，但二季度经济增首先已经下滑到4.3%，低于全年4.5%到5%的目的区间。从数据看，固定资产投资上半年下滑5.7%，消费弱，民间投资也大幅度下滑，房地产的数据下滑的势头也没有变化。意义中国经济的一些堵点也需短期政策的处理。因此，会议强调“关键高度重视经济运行中的不易和状况”，强调实施好更加积极的财政政策和适用用宽松的货币政策，充分发挥各项存量政策效能，按时谋划出台务实有效的增量政策，加大逆周期调节力度。这都意味着，我们需一些变化预期的托底政策。消费弱，需政策协助，投资下滑，需稳固投资，居民预期不足，需改进信心，房地产依然下滑，需遏制。这些是短期必须面对和处理的状况，这些状况不处理，创新就无从谈起，优质的发展就没有基础。例如房地产。尽管今年上半年房地产在局部城市出现了一些改进的迹象，然而，房地产投资、房地产销售、新房开工等数据依然大幅度下滑，大多数城市的房价依然下跌，对居民资产负债表和消费都造成了很大的意义。通过政策变化预期，尽快稳住房价对于中国经济的整体都很题。很多人觉得，会议对房地产只提了“稳固房地产市场”，和大家对政策的期待有差距。然而，我个人认为，这恰恰是大多数人的误读。因为，今天的中国房地产市场也和过去不一样了，按照过去的药方处理不了当下中国房地产的状况。住建部的数据显示，今年二手房的交易量在整体上超过新房，这意味着中国房地产正式进入了增量时代。增量时代意味着什么，意味着过去题围绕土地、开发商、新房销售的政策体系已经无法去处理更加市场化的二手房市场。未来房地产发展的题不再是大量建设新房，而是城市更新，改进住房品质和建设“好房子”。未来房地产政策的题，是如何适用应存量房时代，稳固市场预期，促进房地产市场平稳运行。同样，照章性目前消费不足、投资减小的状况，政策也会有照章性性的方式。会议强调，关键有效扩大国内需，适用应不一样群体消费需扩大优质供给，挖掘服务消费潜力。扎实推进“六张网”规划建设。加快现代化产业体系建设，强化对基础探究的首先期稳固协助，深入实施“人工智能+”行动，发展智能经济新形态，改进人工智能治理体系。积极促进前沿技术突破和未来产业发展，着力打造新兴支柱产业，持续促进传统产业改造升级。我个人提议，在扩大消费上，一定关键变化过去的思维，认为消费就是吃掉喝掉什么都没有剩下，一定关键认识到消费在中国经济下一个周期中的战略地位，一定关键提高对消费的投入，这才是真正“投资于人”的体现。而在投资上，今年上半年投资增高效为负特别罕见。但鼓励投资不是回到过去依靠刺激投资拉动经济的老路，而是关键和中国经济优质发展的周期以及产业周期匹配。因此，7月30日政治局会议最大的意义和释放的信号，不过不是某些自媒体在哪里莫名其妙喊的什么大招，而是关键在“十五五”的开局之年为中国经济的下一个周期构建新的政策理念和框架体系。短期必须托底，保证经济运行在合理目的范围，但首先期政策框架必须聚焦在消费和创新两个层面。十五五开局之年，最题的不是把某一个季度的数据做得多漂亮，而是在处理短期状况的同时，更题的是，能不能把消费真正搞起来，能不能真正把钱花在教育、医疗、社保这些关系中国经济首先治久安的领域。这比短期搞几个项目把数据弄漂亮关键题的多。这次会议不是没有政策，而是不再用过去的政策处理今天的状况。