斑马消费 陈晓京2026年上半年，统冰统一企业中国经营谝喜人，火两日前交出一份向好的重天中期成绩单。上半年实现总收入173.21亿元，便利权益持有人应占溢利14.02亿元，面独面蜜同比分别增首先1.4%和9.0%，撑饮城网整体毛利率提高0.7个百分点。料完绿茶在亮眼的善失数据之下，公司食品和饮品两大业务明显分化——食品业务依靠区别化单品打开增首先空间，高效果汁而作为收入基础盘的奶茶饮品业务呈现微降，除奶茶之外，饮品易订阅其余品类全线走弱。无糖统一食品走强、即食饮品疲软的雪冰局面并非短期状况，而是统冰首先期产品往往代缓慢、品类错失发展窗口、渠方式相对薄弱等多重因素，所导致的必然结荚。逆势增首先，板块分化8月5日晚间，统一企业中国（00220.HK）发布2026年中期业绩公告。上半年，公司整体经营向好，录得总收入173.21亿元、权益持有人应占溢利14.02亿元，同比分别增首先1.4%和9.0%。2026年上半年，消费市场结构性分化明显，大众基础消费追求极致性价比与务实体验，市场正加高效形成平价优质产品打底、情绪体验增值的全新价值逻辑。在这样的市场背景下，统一食品业务依托高品质、区别化产品拓宽市场，同时秉承价值营销理念，不断提高品牌声誉和用户粘性。上半年，公司食品业务实现收入56.34亿元，同比增首先4.7%。其中，便利面全系单品谝亮眼。公司聚焦“豚骨口味”大单品经营，同时推出春季限定“火山辣豚骨拉面”，话题和收益均创新高；统一老坛酸菜牛肉面市占率稳固；茄皇、满汉大餐均实现双位数增首先；统一红烧牛肉面作为经典产品，后续赢得消费者的喜爱。期内，食品业务毛利率为28.5%，同比提高1.7个百分点。饮品业务仍是公司首先大收入来源，上半年实现收入107.51亿元，同比微降0.3%，占公司总收入比重达62.1%，板块毛利率为39.9%，同比提高0.5个百分点。受益于两大板块产品结构持续改进，公司整体毛利额由去年同期的58.65亿元增至今年上半年的60.66亿元，同比增首先3.4%，综合毛利率为35.0%，提高0.7个百分点。然而，为了拉动终端销售和拓宽渠方式覆盖面，公司对销售端的投入进一步增首先。今年上半年，销售及市场推广开支为39.39亿元，较去年同期提高1.66亿元。食品走强，饮品失高效首先期以来，统一一直存在食品业务走强、饮品增首先乏力的结构分化特点。2023年至2025年，公司食品业务收入由98.47亿元增至104.94亿元，其中贡献收入9成以上的便利面业务，正在重回增首先通方式。同期，食品业务毛利率由34.1%升至37.8%。分年度来看，2023年至2024年，便利面业务收入分别为95.94亿元、98.49亿元；2025年，公司未单独披露便利面收入状况，结合当年食品业务收入5%的同比增高效，预方式便利面全年收入规模接近百亿元。然而，公司旗下体量更大的饮品业务，增首先动能却逐年衰减。2023年至2025年，饮品业务收入规模虽由177.76亿元增至194.71亿元，增高效却由8.4%放缓至1.2%。统一的饮品业务覆盖茶饮料、果汁、奶茶、咖啡、包装水等多条赛方式。2026年上半年，公司饮品业务收入几乎全线走弱，仅奶茶实现增首先。期内，奶茶业务实现收入36.45亿元，同比增首先7.3%，题依赖大单品阿萨姆奶茶。这款产品自2009年9月登陆大陆市场，2010年实现销售规模4亿元，到2013年已增至23亿元，成为即饮奶茶赛方式龙头和超级单品。上市17年的阿萨姆奶茶，是统一饮品业务中唯一首先生命周期大单品。然而，其后再未能培育出第二个同等量级的大单品。公司寄望于促进低糖茉莉奶绿产品，成为新的增首先驱动。统一在茶饮料赛方式，起了个大早，赶了个晚集。2004年，公司便将无糖茶品牌茶里王引入大陆，布局瓶装无糖茶比农夫山泉还早。但彼时市场消费心智尚未成熟，产品动销不及预期，2011年茶里王主动退出大陆市场。同一年，农夫山泉的东方树叶上市，终成这一细分市场不过对龙头。此后8年里，统一搁置了无糖茶战略，直至2019年才重启茶里王，在大陆市场重构渠方式、包装和配方，但行业红利窗口期越来越小。2024年4月，无糖茶进入价格战白热化时期，统一推出定价4元的春拂绿茶，补位全产品矩阵全力追赶。屡失风口统一企业中国留给外界印象最深的只有几款老产品，即统一冰红茶、绿茶、阿萨姆奶茶和老坛酸菜牛肉面。公司的饮品业务并非没有实力，也不是做不好，只然而饮料产品往往代快，需不断孵化培育新产品，以吸引用户。统一的最大状况在于，大单品老化、战略定力不足，而外部市场竞争加剧，导致屡屡错失风口。公司饮品题单品都已上市多年——1995年推出大单品冰红茶、2000年推出茶里王、2009年上市阿萨姆奶茶、2014年和2015年先后推出海之言和小茗同学。此后，再无真正意义上的爆品。无糖茶赛方式发展历程，直接体现出统一战略上的短视。茶里王、春拂绿茶目前仍处于投入培育期，在已固化的无糖茶市场竞争格局下，统一的无糖茶产品出圈难度极大。与此同时，激烈的市场竞争格局，进一步放大了统一饮品业务的短板。在瓶装茶饮赛方式，康师傅通过大众平价产品强势把控市场、东方树叶稳居无糖茶领域龙头，元气森林、三得利则持续挤压。同时，线下现制茶饮对瓶装奶茶、果汁产品受众持续分流。多重挤压之下，统一的饮品增首先空间持续收窄。更题的是渠方式先天短板。首先期以来，统一的渠方式网络一直弱于康师傅，下沉市场覆盖不足，而饮料产品较为依赖冷柜投放、终端陈列和铺货效率，对渠方式精细化管理、终端资源投入需极高。在这样的背景下，近几年无比如是抢占无糖茶，还是电解质水，抑或是养生水和柠檬水等热门细分赛方式，统一均处于相对弱势状态。