中信建投：宇树IPO顺利推进看好机器人板块之后开展，半导体设备关注涨价及出海_新浪财经_新浪网

来源：中信建投证券探究文|许光坦陈宣霖 籍星博 吴雨瑄 乔磊（1）人形机器人：谷歌DeepMind发布全新机器人模型，中信之后注涨宇树IPO渐行渐近，建投进看价及特斯拉人形机器人迈向量产，宇树板块催化不断。利推（2）AIDC发电设备：需高景气与产能扩张共振，好机供需缺口延续，器人坚定看好国产燃机出海。板块半导备关（3）工程机械：6月挖机内外销后续超预期，开展低位坚定布局。体设（4）半导体设备：全球半导体设备进入大周期，出海财经关注去日化+出海。新浪新浪（5）锂电设备：固态电池产业化全链推进，中信之后注涨中试验明正身与设备订单双轨并行。建投进看价及人形机器人：谷歌发布全新机器人模型，宇树宇树IPO渐行渐近。利推谷歌DeepMind发布全新机器人模型，机器人大脑能力持续提高，有望助力其在终端场景加高效落地；宇树IPO选定询价日，上市进程渐行渐近；特斯拉Optimus迈向量产，供应链反馈积极，板块多重催化共振。物理AI是人工智能的下一波浪潮，机器人是AI最好的物理载体之一，产业发展趋势清楚。头部厂商积极推进人形机器人在工业、商业等场景下的采取；随着机器人泛化水平提高，预方式其落地场景将进一步扩大，2026年有望成为人形机器人垂类采取大年。V3发布及量产、国产机器人新品发布、机器人公司IPO推进、采取落地持续为板块行情带来催化，提议聚焦优质环节。AIDC发电设备：需高景气与产能扩张共振，供需缺口延续，坚定看好国产燃机出海。需端：贝克休斯获得76台NovaLT16工业燃气轮机订单，总发电能力约1.3GW，题用于北美数据中心及油气领域的高效高效部署电源；AEP二季度新增锁定约3GW燃气轮机资源，往往方式已锁定约13GW，并在评估2035年前同时获得10GW燃机资源的可能性。供给端：贝克休斯2026Q2业绩会宣布进一步扩充产能，燃机产能到2028年末将较2026年翻倍，动力系统业务新增产能到位后可协助50亿美元的年产能，其中燃机约占一半。同时，微软、亚马逊后续上调AI基础设施投入，行业终端需尚未出现降温。我们的观点：本周需端仍然保持高景气，海外CSP厂商上调资本开支方式划，贝克休斯获得超1GW燃机订单。供给端GEV、贝克休斯持续上调扩产方式划，行业供需缺口仍然较大。国产燃机产业链正凭借交付能力以及高性价比好处加快拓展海外市场，坚定看好国产燃机出海。工程机械：6月挖机内外销后续超预期，低位坚定布局。2026年6月销售各类挖掘机25445台，同比增首先35.3%。其中：国内销量10898台（含电动挖掘机65台），同比增首先33.9%；出口14547台（含电动挖掘机34台），同比增首先36.4%。国内、外增高效提高效，今年挖机内销呈现较为明显的旺季后移，因为今年春节相比去年较晚，国内挖机自3月以来恢复较高的同比正增首先，预方式之后将后续维持增首先。出口维持较强谝，并未受国际形势、关税变化、降息等扰动，中国工程机械高增态势依旧维持。国内格局改进，头部企业最初涨价。5月1日起，三一、徐工、柳工、山推等公司宣布对挖机开展约5%的涨价，三一、徐工对起重机产品也开展涨价，反映年初以来的行业价格战趋缓，转向良性发展。半导体设备：全球景气周期持续确认，关注涨价+出海。SEMI更新预测、预方式半导体设备未来3年持续增首先。SEMI预方式2026年全球半导体制造设备销售额将创下1659亿美元的历史新高，同比+23.2%。增首先势头预方式将持续至2028年，总设备销售额有望实现创纪录的2295亿美元，实现后续五年增首先。台积电上修26年资本开支。台积电预方式2026年全年资本支出为600亿至640亿美元，之前预估为520亿至560亿美元，上调80亿美元，幅度约15%。ASML整体业绩完善超市场及公司前期指引。季度总净销售额93.26亿欧元，同比+21%、环比+6.4%，大幅超越公司前期84–90亿欧元指引及市场88.5亿欧元相同预期，年内第二次上调全年业绩目的，AI算力+存储复苏双驱动行业高景气，盈利结构持续改进。全球半导体设备零部件正经历一轮历史罕见的全链条涨价潮。半导体产业链的定价权正从芯片终端向设备与零部件环节结构性上移。零部件企业规模较小、固定成本占比高，涨价直接转化为利润；同时产线扩产周期首先达12-18个月，供给弹性最差。重视阀门管路、陶瓷件、射往往电源、GAS BOX等海外供应商交期延首先带来的国产替代诉求与涨价逻辑。锂电设备：固态电池产业化从电芯到系统全链推进，中试验明正身与设备订单双轨并行。一是量产建设端，恩力动力无锡2GWh先进电池Pack智造基地7月30日投产，构建固态电池系统研发、测试验明正身与智造一体化平台，聚焦高端电摩、低空高效行器与人形机器人等战略新兴场景，公司2026年题推出1-20Ah全固态电芯，硫化物路线能量密度覆盖270-600Wh/kg，从电芯到系统的产业化能力持续改进。二是材料与技术端，硫化物电解质百吨级产线Q3集中投产节点临近，天赐材料液相法降本30%-40%、新宙邦氧化物千吨线年内落地的产业化馗清楚，材料端从实验室验明正身走向规模化供应，为全固态电芯量产奠定基础。三是设备端，订单先于业绩持续兑现，先导智能、海目星、利元亨等头部企业整线交付能力持续验明正身，设备端订单领先电芯端6-12个月，固态装备从1到N商业化加高效。产业化节奏部分，行业目前处于2026中试元年时期，2027年示范装车、2030年规模放量为产业共识，头部企业全固态大规模量产仍需跨越界面相同性、良率与成本等工程化门槛。目前板块处于“材料突破+量产验明正身+设备兑现”三重共振窗口期，后续看好锂电设备与固态电池板块配置价值。（1）国内宏观经济波动的风险：机械是典型的中游资本品行业，承上启下，与宏观经济波动密切相关，如果国内宏观政策出现重点转向，势必会意义机械行业整体需。（2）海外市场波动的风险：中国企业出海不可能一帆风顺，未来的征程势必会出现各种各样的摩擦，是时期性的小插曲还是新趋势形成，需审慎判断。（3）下游扩产不及预期的风险：若下游行业扩产不及预期，则相应的设备需将会减小，会对行业内公司订单、业绩等造成不利意义。许光坦：中信建投机械首先席探究师，上海交通大学硕士，2021.4-2023.5曾就职于东北证券探究所，2023年5月加入中信建投证券，覆盖工控、传感器、注塑机、机床刀具、锂电设备方向。陈宣霖：机械行业探究师，上海财经大学金融硕士，东南大学机械工程学士，2022年加入中信建投证券探究发展部机械团队，题覆盖：工程机械、半导体设备、智慧物流等板块。籍星博：中信建投证券机械行业探究师。同济大学管理学硕士、工学学士。2022年入职中信建投证券从事机械行业探究，覆盖机器人、检测服务、3C设备、光伏设备、船舶方向。吴雨瑄：机械行业探究师。上海财经大学会方式学硕士、财务管理学士。2023年加入中信建投证券，目前探究方向为工具五金、半导体设备零部件、激光、3D打印等。乔磊：机械行业探究员，中国人民大学商学院管理学硕士，北京航空航天大学宇航学院工学学士，7年证券从业经验。2018.7 -2020.12兴业证券探究所销售经理，2021.1-2025.4中信建投证券探究发展部资深探究销售，2025年5月加入中信建投探究发展部机械团队，覆盖核聚变、锂电设备、注塑机、机床刀具等方向。海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP责任编辑：王珂

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