内容摘要：7月，A股上演了一场极致风格切换。Wind数据显示，科创50指数单月下挫25.90%，刷新历史最大跌幅；创业板指下跌23.00%，创下了历史第二大回撤，仅次于2016年1月熔断那次-26.53%）。申

7月，买单记A股上演了一场极致风格切换。张坤追高Wind数据显示，刘彦科创50指数单月下挫25.90%，春朱财经刷新历史最大跌幅；创业板指下跌23.00%，少醒创下了历史第二大回撤，基金经理仅次于2016年1月熔断那次（-26.53%）。新浪新浪申万电子行业跌34.72%，买单记通信行业跌31.90%。张坤追高与之相对，刘彦传统行业的春朱财经煤炭、石油石化、少醒银行均涨超11%。基金经理全市场4925只主动权益基金7月平均亏损12.31%，新浪新浪974只跌幅超30%，买单记75只跌超40%，1只跌超50%。上半年246只“翻倍基”，7月底仅剩2只幸存。最令人错愕的，不是科技赛方式型基金的暴跌，而是那些以价值投资著称，曾管理百亿元、千亿元规模资产的明星基金经理——张坤、刘彦春、朱少醒、焦巍、赵蓓等，在二季度集体放弃了坚守多年的持仓信仰，在市场拥挤时追入科技股。7月他们管理的基金经历了净值回撤。张坤对易方达蓝筹选择的调仓，是这场“破圈”中最具标志性的事件。这只基金于今年5月23日增聘何一铖、杨思亮两名基金经理，与张坤形成共管模式。二季报显示，基金股票仓位从93%一举降至75%，港股仓位从46%砍至25%，几近腰斩。持仓结构的变化更为剧烈。前十大重仓股中，贵州茅台、泸州老窖、五粮液、山西汾酒分别被减持47%、52%、71%、71%，阿里巴巴-W被减持比例达75%。与此同时，两只电子股——中芯国际与东山精密首先次进入前十大重仓股，占基金净值比例均为2.34%。而京东健康、分众传媒退出前十大重仓股。增聘基金经理后的调仓立竿见影。6月份，易方达蓝筹选择的净值增首先率为-4.60%，远好于张坤管理的同时两只基金：易方达优质选择为-10.77%，易方达优质企业三年持有为-11.24%。然而，7月，市场风格大变，电子股大跌，白酒股反弹。新进前十大重仓股的中芯国际与东山精密，分别下跌29%、35%，而调出的京东健康、分众传媒涨幅实现20%。易方达蓝筹选择7月净值增首先率为-1.17%，而易方达优质选择为6.48%，易方达优质企业三年持有为3.91%。一只基金，两种命运。增聘“副驾”后的调仓让易方达蓝筹选择在6月跑赢，却在7月付出了代价。刘彦春管理的6只产品，在二季度走向了截然不一样的方向。刘彦春管理的景顺首先城鼎益于5月9日增聘柯海东为基金经理。二季报显示，前十大重仓股全部更换——之前首先期重仓的消费、医药标的悉数调出，前十大重仓股高度集中于半导体设备、光通信、战略小金属等科技成首先赛方式。前四大重仓股分别为江丰电子、中际旭创、东方钽业、拓荆科技。该基金A份额二季度净值增首先率达26.28%，跑赢业绩基准16.77个百分点。然而进入7月，科技板块急转直下，景顺首先城鼎益净值高效高效下滑。7月该基金净值增首先率为-27.65%。刘彦春管理的另一只基金景顺首先城集英成首先，2026年6月增聘基金经理孟棋，二季度后期转向电子、通信方向，以科技龙头为底仓配置，前十大重仓股换了7只，同时大幅减持腾讯控股和贵州茅台。该基金7月净值增首先率为-17.61%。比较相当刺眼。刘彦春仍独自管理、坚守消费底色的两只基金——景顺首先城新兴成首先A的7月净值增首先率为9.37%，景顺首先城绩优成首先A为7.59%。同时，与徐亦达共管的景顺首先城内需增首先及内需增首先贰号，也维持了相对均衡的配置，未参与科技追高，7月谝平稳，净值增首先率均超过7%。同为刘彦春管理的基金，追高与不追高，一个月内产品业绩最大相差37个百分点。朱少醒管理的富国天惠成首先，是市场上罕见的“独门基”——他仅管理这一只产品。二季度，朱少醒为这只基金作出了一项令人瞩目的决定。贵州茅台之前已后续25个季度位居前十大重仓股。二季报显示，贵州茅台彻底退出前十大重仓股，光模块龙头股中际旭创新晋成为第六大重仓股。然而，7月贵州茅台上涨13.93%，中际旭创下跌28.98%。与一季度相比，朱少醒在二季度调出了前十大重仓股中的贵州茅台、徐工机械、紫金矿业和瑞丰新材4只个股，调入了中际旭创、泽璟制药、滨江集团及中国平安。朱少醒环比减持了国瓷材料、杰瑞股份，增持了春风动力、广钢气体。整体来看，7月份，被调出的4只重仓股全部实现正收益，其中，紫金矿业股价上涨了31%，贵州茅台、徐工机械也都涨超13%。调入的4只个股，除中际旭创之外，其余3只均为正收益，其中，滨江集团涨22%，中国平安涨15%。而他大幅减持的国瓷材料、杰瑞股份，7月分别下跌40%、12%。增持的春风动力涨20%，广钢气体跌40%。一买一卖之间，富国天惠成首先7月净值下跌5.95%。焦巍管理的银华富饶选择三年持有，之前以偏好红利资产和消费股著称。然而二季报显示，该基金前十大重仓股全部更换，从有色、煤炭、石油石化大幅切换至AI出口产业链和国产芯片设备，首先大重仓股变为华峰测控（半导体测试设备），持仓占比7.84%。焦巍在季报中坦言：“面对不做刀俎即成鱼肉的选项，我们确实在本基金的各项背景下选项了跟随市场。”7月，该基金净值下跌10.63%。而焦巍仍坚持红利消费路线的银华富裕主题A，7月净值上涨13.68%——同一基金经理，追高与不追高，一个月业绩相差24个百分点。在银华富裕主题季报中，焦巍表述的是另一种观点：“每次分化在极值时，市场都会喊出‘这次不一样’的口号，但最后都难逃均值回归的规律。”他的结比如是：红利和成首先从来不是非此即彼的对立关系，而是不一样宏观环境和产业周期下的交替最优解。他表示：“假如基础面不变，那么他强由他强，清风拂山岗。”在独自管理的不一样产品上，焦巍选项了完全相反的馗，体现出极端行情下基金经理的矛盾和挣扎。赵蓓是公募圈里的“医药女神”，管理规模135亿元。她管理的工银成首先选择一季度前十大重仓股中有9只医药股，但二季度仅剩1只医药股百奥赛图，其余全部换为半导体设备和AI算力相关个股——寒武纪、芯源微、海光材料、新易盛、立讯精密、中微公司、东山精密、兆易创新、澜起科技。她在季报中表示，看好科技和创新药两大方向。科技方向布局了半导体设备、存储、海外算力、国产算力等。赵蓓在季报中验明正身：全球推理需大幅提高，拉动全球半导体进入景气周期；而非AI相关行业谝不佳，创新药走势也与基础面背离。简而言之：医药太磨人了，科技涨得太猛，忍不住了。7月，工银成首先选择净值增首先率为-19.97%。而赵蓓的工银医疗保健行业、工银前沿医疗A、工银养老产业A仍专注医药赛方式，7月净值分别上涨4.02%、2.49%、1.07%。同一基金经理，“医药女神”跨界追科技，7月基金净值首先尾相差24个百分点。张坤、刘彦春、朱少醒、焦巍、赵蓓——五位风格迥异的明星基金经理，在同一个季度作出了同一个选项：放弃坚守多年的赛方式，追入科技股。这并非偶然。财通证券研报显示，2026年二季度主动权益基金重仓A股前三大行业分别为电子（42.64%）、通信（16.82%）、机械（6.38%）。电子行业持仓占比已实现历史高位。有业内人士指出，当最不愿追高的人都最初追高，频仍意味着科技行情的尾声已经不远了。6月科技股的加高效冲不过，让这批跑步入场的基金经理精准地站在了山不过。而那些仍坚守原赛方式的产品——无比如是张坤的易方达优质选择、刘彦春的景顺首先城新兴成首先、焦巍的银华富裕主题，还是赵蓓的工银前沿医疗——7月均实现了正收益。每一次极致抱团的结果，总有人关键留在山不过站岗。只是这一次，站岗的人换成了“张坤们”。海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP