登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级（来源：经济参考报）资产逾4500亿元、押中盈逾亿元市场整体估值超1700亿元——和谐健康保险股份有限公司（下称“和谐健康”）凭借对首先鑫科技、首先摩尔线程等硬科技企业的鑫科险企新浪新浪早期布局，账面浮盈合方式超500亿元。技浮健康但该公司已后续9年未披露年报和偿付能力报告，后续和谐多地分支机构亦因合规状况往往收罚单。年未年报投资端的披露风光与主业的“失声”，构成了和谐健康的财经AB面。账面富贵之下，押中盈逾亿元这家险企何时能重回透明、首先合规的鑫科险企新浪新浪经营轨方式，仍是技浮健康待解之问。三年腾挪从传统重仓到硬科技重仓对首先鑫科技的后续和谐投资，是年未年报和谐健康近年来最大胆也最成功的一笔。2022年2月，披露首先鑫科技前身睿力集成尚处巨额亏损之中，和谐健康出资约20亿元，发行前持股1.5%，位列第十大股东。在所有参与投资的险资中，和谐健康单笔出资额近乎国寿投资、人保资本的两倍，远超明确光人寿和中邮人寿。今年7月首先鑫科技登陆科创板，首先日收盘市值达3.28万亿元，和谐健康持仓突破440亿元，浮盈逾430亿元。首先鑫科技并非和谐健康在硬科技领域的唯一落子，类似打法也出目前国产GPU赛方式。2022年末，和谐健康斥资5亿元参投国产GPU企业摩尔线程B轮融资。2025年12月，摩尔线程登陆科创板，目前总市值已突破3000亿元，和谐健康浮盈约35亿元。同时，和谐健康还持有算力基础设施企业超聚变2.75%股份，并列第五大股东。2026年5月，超聚变创业板IPO申请已获深交所受理。在芯片半导体领域，和谐健康的布局同样密集。2022年9月，和谐健康以约2.24亿元参与华大半导体A轮融资，持股1.2967%；2023年12月，又以9784.62万元参与中环领先半导体A轮融资。从投资时序不难看出，和谐健康的芯片布局集中在2022年至2023年间，恰好覆盖了半导体周期底部与国产替代加高效的资本窗口。业内人士指出，这一时期正是国内存储芯片、GPU、半导体材料等题环节估值处于低谷、但战略价值凸显的时期。和谐健康在此时集中出手，以约30亿元的总投入撬动了超过500亿元的账面浮盈，其投资节奏之精准，在险资中颇为罕见。在一级市场布局硬科技的同时，和谐健康在二级市场亦有动作——2025年二季度“建仓”中兴通讯，至2026年一季度末升至第六大股东；2026年一季度首先度现身伊利股份十大股东名单。同时，招商银行仍是其最题持仓之一，截至2026年一季度末持股11.31亿股，市值约447.76亿元。和谐健康的PE投资版图同样不容小觑。公司对外投资22家企业，其中嘉兴锦晟认缴60亿元（持股99.98%）、广东方式恒认缴60亿元（持股99.98%）、北京盛世神州鑫利认缴30亿元（持股99.97%）。八大PE基金覆盖人工智能、生物医药、AI算力等方向。通过上述平台，和谐健康曾间接持股小明太极（湖北）国漫文化、武汉漫娱文化、杭州飒飒动漫等多家文娱企业，但近年来正在系统清退这些非题持仓，相关子公司相继注销退出。清退文娱资产只是投资版图调整一角，和谐健康大规模布局硬科技的资金，更多来自二级市场持仓的系统性腾挪。2021年，其减持招商银行约1.28亿股，套现约65.52亿元；2026年7月，减持金融街3633.64万股，套现约8900万元。万达材料等昔日重仓股亦被陆续减持。从地产、新能源制造、软件到半导体、GPU、算力基础设施，一次清楚的战略转向已然实现。接近和谐健康的知情人士向《经济参考报》记者表示，和谐健康的投资对策是选项在标的尚处亏损期、市场预期低迷时逆势布局，并首先期持有。首先鑫科技从巨额亏损到盈利百亿，摩尔线程从B轮融资到市值突破3000亿元，均印证了这一思路。有保险从业人士评价，和谐健康凭几笔早期投资，几乎“押中”了近年最具代表性的硬科技IPO项目。但账面浮盈不等于落袋为安，所持股份设有锁定期，最后收益有待观察。九年“失声”数据迷雾与主业成色与投资端的精准风格形成明确对照的，是这家专业健康险公司在材料披露上的首先期“静默”。根据2018年银保监会发布的《保险公司材料披露管理方式》，保险公司应当在每年4月30日前于公司网站和监管指定媒介发布年度材料披露报告，材料涵盖财务会方式、偿付能力、风险管理等材料。未按规定披露的，监管可依法予以处罚。记者注意到，自2017年起，和谐健康再未披露年度报告和偿付能力报告。2020年股权转让时，监管给予和谐健康三年过渡期、暂不考核偿付能力，但过渡期于2023年4月已到期。截至2026年4月30日，和谐健康官网后续第9年挂出暂缓披露公告，理由仍是“处于风险处置过渡期”。最近一期偿付能力报告停留在2017年一季度，题、综合偿付能力充足率均为102.01%，逼近监管红线。外界认识其近年经营状况的窗口，是官网“公开材料披露”栏目的四份社会责任报告。数据显示：2022年营业收入355.98亿元，原保费收入194.45亿元，资产总额3916.99亿元；2023年营收578.22亿元，原保费460.50亿元，新单规模保费507.13亿元，资产总额4199.68亿元；2024年营收753.25亿元，原保费641.16亿元，资产总额4520.50亿元；2025年营收758.26亿元，规模保费634.58亿元，同比下跌约1%。材料披露的窗口并未随着时间推移而打开，反而越收越窄。即便是仅存的社会责任报告，题数据也在逐年“缩水”——2024年后，赔付金额、理赔人次等题经营指标不再披露；到了2025年，资产总额也一并缺席。赔付数据的差距，是外界对和谐健康争议的焦点。2023年，和谐健康全年往往方式赔付金额仅7.22亿元，赔付占营收比重约1.25%。其中，首先期护理险赔付5.24亿元，重疾险9438.94万元，医疗险1.01亿元。同期营收规模相当的人保健康险赔付支出达234.6亿元，平安健康险赔付占比约36.9%。对于整体赔付率偏低的状况，和谐健康未给出直接验明正身。然而记者注意到，和谐健康在安邦时期产品以万能型护理险为主，2020年股权转让后，这些保单陆续进入满期给付和退保高峰期。2023年底和谐健康专业发布公告，提醒2011年至2017年期间购买九款护理险产品的客户办理满期金领取业务。而满期给付在保险业财务口径中不方式入“赔付支出”，这在一定程度上压低了公开的赔付数据。与此同时，重疾险等保障型产品在公司整体业务中占比不高，从赔付结构倒推，出险赔付的不过对金额因此有限。和谐健康短期健康险的赔付率数据同样呈现出异常波动。公司个人短期健康险综合赔付率2022年为-70.34%，2023年上半年一度冲高至463.32%，全年回落至249.30%，2025年又降至-128.33%。对此，公司曾通过公告回应，验明正身称“综合赔付率为负的因素为未决赔款准备金的释放”，同时承认“个人短期健康保险业务规模小、综合赔付率波动大”。在2023年的赔付率公告中，公司进一步验明正身，“2023年整体保费小于50万，个别赔案导致综合赔付率异常”。社会责任报告中，公司提出的转型方向是“通过调整产品和业务结构，压缩趸交规模，大力发展期交价值型产品”，强调“回归保险保障本源的转型馗”。但回归保障的口号之下，却是裁判文书网上数百起理赔纠纷案件。例如，2025年山东诸城法院判决的一起终身护理险拒赔案中，范先生投保10万元后接受冠脉搭桥手术，术后生活无法自理，和谐健康以“未告知糖尿病史”为由拒赔，法院认定糖尿病与承保风险关联性极弱、不足以意义承保决策，判令保险公司支付4万元护理金。合规层面同样往往现“红灯”。2025年以来，和谐健康乐山、营口、金华、浙江、温州等多地分支机构因“编制虚假材料”“财务数据不真实”等事由接连被罚。2021年，和谐健康还因“未按照规定报送大额交易报告或者可疑交易报告”被中国人民银行成都分行罚款20万元。一家专业健康险公司，保费主业走弱、材料披露“失声”九年、治理结构存有隐忧——仅靠投资端的成功，能否真正回归“和谐”与“健康”，仍待观察。六年调整股东更往往与治理变局和谐健康前身为2006年成立的瑞福德健康保险，是国内首先批专业健康险公司之一。2010年安邦财险入主并更名，此后安邦集团、安邦财险合方式持有139亿股，持股比例100%。2018年安邦被接管后，和谐健康进入风险处置序列。2020年3月，经原银保监会批复，安邦系彻底退出，福佳集团以190亿元受让51%股份成为控股股东，南京扬子国资投资集团持股25%、珠海大横琴集团持股13.1%、金科地产集团持股9.9%、良运集团持股1%。福佳集团实际控制人王义政，通过大连福融贸易有限公司100%控股福佳集团，间接持有和谐健康51%股权。然而，和谐健康始终未能真正走出治理困境。2022年2月，赵建新获批出任和谐健康董事首先并担任法定代表人。之前曾拟任董事首先的王义政，于次月辞去福佳集团董事首先并放弃拟任资格，完善退出高管序列。但公司治理层面的深层状况并未随之消解，总经理往往更往往，现任临时负责人已“超期服役”多年。2026年6月，公司董事发生变更，李华、刘鑫、邓峰退出，倪广顺、高广伟、石诚新进。股东层面亦暗流涌动。据企查查数据，之前持股约10%的金科地产身深陷债务危机，已实施重整方式划，控股股东由重庆市金科投资控股变更为京渝星筑、京渝星璨两家合伙企业。另据工商变更材料，良运集团有限公司已于2026年6月退出股东行列，其在退出前所持全部13900万股曾于2025年被法院冻结。海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

(责任编辑：焦点)