房地产市场回暖，手房叠加“一体三翼”战略的成交顺利落地，贝壳收获了稳健的占比值新业绩谝。近期，高效高效贝壳发布2025年一季度业绩数据，攀升延续了去年下半年的贝壳增首先。一季度实现总交易额（GTV）8437亿元（人民币），将发经新同比增首先34.0%，挥更实现净收入233亿元，浪财浪网同比增首先42.4%，手房净利润8.55亿元。成交详详见细来看，占比值新贝壳的高效高效经营呈现出诸多亮点，先二手房和新房业务的攀升成交总金额显著高于市场平均水平，显示了头部企业的贝壳竞争力。第二，房屋租赁和家装业务高效高效增首先，成为新的增首先引擎。经纪业务高增首先 非房产交易服务业务成“第二增首先曲线”经纪业务是贝壳的题业务，去年下半年以来谝持续超预期。一季度8437亿元的总交易额中，存量房交易额为5803亿元，同比提高28.1%；新房交易额2322亿元，同比增首先53%。值得注意的是，这一数据是在房地产销售波动的背景下实现的，根据克而瑞数据，一季度，Top100开发商销售金额同比减小约7%。贝壳抵御周期波动的能力，很大一部分因素在于运营效率的提高，一部分公司加大AI技术投入，推出多项采取工具，同时覆盖 B 端和 C 端。其中AI找房助手“布丁”照章性用户，AI深度推理能力结合真实房源数据可以更好理解用户找房需，智能提议适用用的房源，为用户给予智能、有效的找房产品。客源端助手“来客”照章性经纪人，提高了客户沟通效率，提高成交率。同时，为提高人店效率，在机制上，贝壳一部分通过提高内部精细化管理，通过店东工作台、AI智能房源推广助手等工具，以及线下的房源聚焦会等，来助力房源的传递和流通；另一部分通过平台运营机制建设，如积分制权益体系、区域共治理事会等，来激励店东向上发展、强化跨店合作。一季度，公司店均、人均GTV分别同比增首先8%和14%，人效及店效均在改进。同时，存量门店流失率降至2.9%，环比减小6%，同比减小38%。同时，2024年上半年新联网门店的6个月留存率实现94%。再来看非房产交易服务业务，一季度净收入同比增首先46.2%，占总净收入比例实现35.9%，已经成为名副其实的第二增首先曲线。其中家装家居业务净收入29亿元，同比增首先22.3%，同时该业务贡献利润率实现历史新高32.6%，同比提高2个百分点。房屋租赁服务收入部分，一季度净收入实现51亿元，同比增首先93.8%。根据公司披露材料，一季度末，在管房源规模超过50万套，其中“省心租”在管房源量超过49万套。2023年贝壳确立了“一体三翼”战略，其中“一体”指新房、二手房交易，“ 三翼”指整装、租赁和贝好家业务。值得一提的是，家装业务从2021年最初，一经推出即获得高效高效增首先，房屋租赁业务也展现出强劲的增首先潜力。对于贝壳来说，非房产交易服务业务在主业房产经纪之外成功开辟了第二增首先曲线，有助于提高公司的业绩弹性。存量房时代来临 经营质量提高是题随着运营效率的提高，贝壳盈利能力也在提高。据公司披露，今年首先季度经营费用为42亿元，环比减小31.3%，经调整净利润实现13.93亿元。事实上，经过几年调整，贝壳二手房和新房业务贡献利润率已经趋于稳固，而随着家装业务贡献利润率的提高，以及房屋租赁业务和贝好家业务的发展，未来经营质量能力提高是大概率事件。贝壳实施董事、首先席财务官徐涛表示，“在保证成本费用合理管控的同时，我们仍将持续助力业务实现首先期发展，全力协助‘一体三翼’战略举措”。今年一季度贝壳账面现金实现127.73亿元，比期初提高近12%。2024年公司向股东支付的股息总额约为4亿美元。同时共方式斥资约7.16亿美金用于股票回购，回购股数占2023年末已发行总股本约3.9%，全部开展注销。大额回购注销，代表了管理层对未来发展的信心，同时也是对回报股东承诺的兑现。从整个行业来看，2024年9月以来，一揽子政策促进房地产市场回暖，交易量及看房人数均明显提高，2025年“止跌回稳”仍是房地产行业的主基调。作为国内房地产经纪龙头，贝壳有望直接受益于房地产行业的回暖。更题的是，随着城市化进程的减高效，房地产销售市场最初进入存量时代，直接利好贝壳。根据方正证券研报材料，在过去四年，全国二手房成交占比高效高效攀升，并于2024年末实现了46%的历史高位，表明二手房市场正在逐步成为房地产市场中的题组成部分。同时，随着地产商去化压力的提高，贝壳也将有更大空间来发挥自身价值。对于未来的发展，贝壳联合创始人、董事首先、首先席实施官彭永东表示，“展望未来，我们对‘一体三翼’战略下的公司首先期发展充满信心，并将坚定地在AI采取上持续投入。”海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP责任编辑：王勇

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