 8月3日晚上，药明药明康德公布了2026年半年报。康德数据显示，上半公司上半年营收288.97亿，年净暖同比涨了38.93%，利破浪财浪网归母净利润110.80亿，百亿扣非归母净利润105.72亿，回号新同比涨89.39%。题信半年净利润破百亿，经新在公司发展历程中，药明还是康德首先次。二季度单季谝更有看头。上半营收164.62亿，年净暖同比涨47.71%，利破浪财浪网环比涨32.37%，百亿单季营收历史新高。一家年营收超450亿的体量的公司，还能环比跑出32%的增首先，挺吓人的。01 全年营收指引上调70多亿，底气从哪来？营收超预期已经够硬了，但更有意思的是管理层紧接着做的事。全年收入指引，从513亿-530亿直接拉到585亿-605亿，一口气上调了70多亿。对应增高效从18%—22%上修到35%—39%，接近翻倍。资本开支也同步提到75亿—85亿，题是常州新基地提前开工的意义。70多亿的增量什么概念？不少A股医药公司全年营收都到不了这个数。药明康德用实际经营数据，把之前偏保守的预期修正了过来。敢这么上调，靠的是订单。截至6月末，持续经营业务在手订单664.3亿，同比增25.2%，已经超过了上调后的全年收入指引，覆盖倍数大概1.1倍。下半年业绩兑现的选定性比较高了。同时一个数据显示，上半年综合毛利率53.9%，同比提高约9.5个百分点。收入加高效跑的同时利润率也在扩，验明正身产能利用率上来了，前期砸下去的重资产最初产出。药明康德正在从大规模建设期，过渡到收获期。02 一份龙头财报，映射整条CXO产业链温度之因此笔者特别重视药明康德的半年报，因为它是CXO赛方式绕不开的公司，它的财报数据，市场常见会拿来看整条产业链的温度。所谓的CXO（Contract X Organization），是涵盖药物研发、生产及商业化全步骤的医药外包服务组织统称，题环节涵盖CRO（合同研发组织）、CMO/CDMO（合同生产组织/合同研发生产组织）和CSO（合同销售组织）。通俗的说，CXO就是创新药研发的“卖水人”。药企把从早期发现到商业化生产的大量环节外包出去，药明康德、药明生物、康龙化成、凯莱英，是国内CXO的题阵营。过去三年，创新药融资遇冷，下游压预算，再加上地缘扰动，CXO板块估值被压得很低。2026年二季度公募基金医药持仓占比降到约6.5%，16年新低。但从产业端看，变化确实在发生。我们详详见细拆解药明康德的业务发现，化学业务上半年收入249.9亿，同比涨53.3%。小分子D&M收入同比涨72.7%；TIDES（多肽和寡核苷酸）收入72.6亿，同比涨44.3%，全年增高效指引上调到约45%。越往产业链后端增高效越快，前期攒的项目在批量进入收获期。同行也在验明正身。康龙化成上半年营收预增16.9%，新签订单增首先超30%，小分子CDMO订单增首先超50%。一家企业的业绩改进可能是偶然因素，但整条链同步改进，指向的就是行业性复苏了。03 配置CXO板块，什么工具比较适用用？聊完行业，聊下操作层面。如果投资者看好CXO赛方式，又不想集中在单一标的，该如何参与？比较了一圈，提议题关注港股通医疗ETF华夏（520510）。该ETF跟踪中证港股通医疗指数。这个指数有个比较突出的特点：CXO含量超52%，在全市场可投资指数里排首先。翻看该基金二季报披露的持仓组合：药明生物占比16.28%，药明康德港股占比14.61%，药明合联5.53%。三家“药明系”合方式超36%，加上其他CXO相关标的，整体超52%。药明康德在这只ETF里排第三大重仓股，较高的持仓权重能直接分享龙头的业绩弹性，同时给予了比较充分的行业敞口。港股通医疗ETF华夏（520510）2026年二季度重仓股前期，CXO板块调整比较充分，目前整体估值处于比较合理水平。但产业端的逻辑没断：全球创新药投入在回升，中国CXO企业在多肽、ADC领域产能持续扩张，龙头企业的订单在实实在在增首先。药明康德这份中报，大概是目前CXO景气度回升最硬的数据验明正身了。之后怎么走，没人能给选定答案。但龙头业绩在加高效、行业订单在改进、整体估值水平不高，这三件事同时发生的时候，值得投资者题关注。MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP责任编辑：郭栩彤 |