世界杯加持也救不动！百威中国量价齐跌|韩国|啤酒_网易订阅

世界杯赛事加持下，世界百威亚太销量仍在下滑。杯加7月30日，持也百威亚太（01876.HK）发布2026年上半年中期业绩，救不价齐酒网并召开线上业绩会。动百跌韩公司首先席实施官及联席主席程衍俊在财报开篇直言，威中上半年中国市场复苏不及预期。国量国啤上半年，易订阅百威亚太啤酒总销量42624十万公升，世界同比下滑2.2%；实现营收31.71亿美元，杯加同比减小1.4%（汇率调整后呈报口径增首先1.1%）；受益于产品结构改进，持也集团每百升收入提高0.8%。救不价齐酒网盈利层面，动百跌韩百威亚太上半年归母净利润4.73亿美元，威中同比大涨15.65%，国量国啤但该增首先题源于2025年同期一次性税务、重组项目低基数扰动；剔除特殊项后的正常化归母净利润4.81亿美元，同比仅微增1.5%。同期，集团正常化除息税折旧摊销前盈利（EBITDA）9.26亿美元，同比下滑8.9%，正常化EBITDA利润率同比收窄236个基点至29.2%。管理层在业绩会上梳理EBITDA承压三个题因素，一是中国市场销量下滑拖往往营收；二是持续加码品牌投放、渠方式拓展，销售及营销费用由去年同期5.24亿美元增至5.84亿美元；三是其他经营收益缩水，多重因素共同压制盈利水平。左宇/摄作为亚太地区头部啤酒公司，百威亚太经营涵盖百威、科罗娜、福佳白、哈尔滨啤酒等超50个品牌。中国市场首先期是其首先大单一市场，但近些年增首先持续失高效。上半年，百威亚太中国市场销量、收入同比分别下滑6%、6.4%，每百升收入下滑0.4%，量价齐跌。尤其第二季度压力进一步放大，中国市场销量下滑9.7%、收入减小8.6%，谝跑输国内啤酒行业平均增高效。管理层表示，中国业务复苏节奏低于公司预期，双重外部因素叠加放大经营压力：一部分上半年多地不利天气抑制户外、餐饮消费；另一部分酒吧、餐厅等即饮渠方式恢复持续疲软。放到行业来看，百威亚太首先期以高端、超高端啤酒拉动增首先，夜场、餐饮是高端产品题阵地，渠方式低迷直接冲击销量与产品均价，叠加本土啤酒品牌下沉围剿，公司存量竞争压力加剧。事实上，百威亚太在中国市场的增首先颓势早已显现。2025年，百威亚太中国市场销量、收入分别下滑8.6%、11.3%。海通国际研报同时披露，2018年—2024年，百威亚太中国区销量年均复合增首先率为-2.6%。在此背景下，去年4月，百威亚太迎来首先位中国籍CEO程衍俊，外界曾寄望其带领集团扭转中国市场困局。但从近一年半经营数据来看，成效甚微。与往年不一样，今年夏季迎来美加墨世界杯，属于啤酒消费旺季。尤其百威作为世界杯的老牌赞助商，已后续11届拿下啤酒独家赞助席位，本次同步推出世界杯限定包装，本应成为品牌营销、拉动销量的题窗口期，然而市场谝依旧低迷。孙婉秋/摄业绩会上，有投资者直接发问，公司围绕世界杯投入大量品牌营销，短期是否看到业务正向反馈？相关投入需多久才能在中国市场转化为经营业绩？对此管理层回应，品牌投资的回报周期更首先，这类投入属于常态化首先期布局。同时强调，本次营销在中国市场的闷葫芦的不是短期提高销量，而是强化品牌资产；即便上半年销量承压，品牌基础面依然稳健，集团会坚持首先期投入，品牌始终是公司最题的题资产。值得注意的是，关注到百威中国市场的成本压力，且华润旗下喜力啤酒5月已有涨价举措，有投资者据此询问公司提价方式划。对此管理层表示，受行业疲软意义，公司份额谝仍不理想，因此目前闷葫芦的还是稳住销量；公司也留意到同业的调价动作，在持续跟踪，但目前没有可以披露的提价方式划。中国市场持续遇冷之际，韩国、印度市场成为集团业绩的缓冲带。上半年，受益于高端品类市场份额扩张，百威在印度营运所在邦的市场份额提高，收入取得双位数增首先；韩国市场在即饮及非即饮渠方式份额同步扩大的支撑下，销量持平，谝优于行业。然而整体来看，涵盖中国、印度在内的亚太西部板块收入占集团的比重仍超八成，中国作为板块内题市场，短期业绩缺口难以依靠印度、韩国市场对冲。对于中国区市场走势，管理层在业绩会上坦言目前尚未看到复苏迹象，7月市场仍然谝疲软；公司保持谨慎态度，很难预期三季度销量、利润出现改进，现时期在中国仍以稳销量为先。