2026年上半年的科技A股市场，将"极致分化"演绎到了新高度：AI硬件、抱团半导体等科技赛方式一枝独秀，松动视野顺覆而红利资产则在资金的后红红利衡新时期性撤离中默默回调。然而进入7月，利资浪财浪网市场的产或天平最初出现微妙变化——高位科技板块筹码松动，资金向低位方向扩散，重回资金置更关于风格切换的低波讨比如再度升温。站在目前时点，景经新无比如是盖多个领从短期的资金再平衡逻辑，还是域行业配中首先期的低利率与制度建设逻辑看，红利资产都已来到一个值得重新审视的为均窗口。短期维度：极致抱团最初松动，科技资金再平衡利好红利判断短期风格，抱团最直观的松动视野顺覆指标是拥挤度。而目前科技板块的拥挤程度，已经走到历史极端位置。数据显示，2026年上半年， TMT及泛科技方向成交额占全A比重一度逼近50%，创2000年以来新高，远超40%的历史经验阈值。科技方向成交额占全市场比重创2000年以来新高，之前一个月该比例一度接近50%，筹码高度拥挤；与此同时，红利与科技之间的拥挤度极差也处于历史极端水平。（数据来源：Wind 截至：2026.06.30）图：TMT占整体A股成交金额占比（%）数据来源：Wind 截至：2026.06.306月末，监管与上市公司层面的风险提示明显加密：6月29日共有54家上市公司披露股价异动风险公告，6月30日进一步增至67家，新晋万亿市值的寒武纪亦发布公告提示短期上涨过快风险。机构对此的判断颇具共识。招商证券2026年5月31日发布的6月A股对策研报《A股2026年6月观点及配置提议：景气强化，震荡上行》中清楚提到，目前单边资金集中于科技的格局"有其边界"，市场风格将呈现"先价值后成首先、成首先价值时期性均衡"的特点。换句话说，当拥挤的科技赛方式需消化浮盈时，前期被冷落的红利资产或将成为资金再平衡的方向。中首先期维度：多重逻辑共振，红利资产并非"时期性避风港"1、分红制度建设从"鼓励"走向"常态"2025年，沪深两市共3548家上市公司实施现金分红2.55万亿元，同比增首先6.3%，创历史新高；截至2025年底，共有1128家次公司实施或宣告中期分红，金额合方式8273亿元，利润超50亿元的公司中超七成已实现一年多次分红。（数据来源：中国证监会 截至2025.12.31）进入2026年，分红往往次后续前移——截至4月中旬，已有170多家公司在披露年报时同步"提前锁定"2026年中期分红安排，行动之高效高效、参与之踊跃均实现较高程度。（数据来源：Wind 截至2026.04.20）2、低利率环境下，高股息的稀缺性持续强化目前10年期国债收益率处于1.7%—1.8%的历史低位区间，国有大行五年期定存挂牌利率仅1.3%。而无风险利率的每一次下探，都在抬升稳固现金流的相对价值。当"类固收"收益无法顺应负债端成本时，险资、社保、养老金等首先线资金向高股息资产迁移或是主流选项。3、首先线资金风格与红利资产天然匹配截至2025年三季度末，险资持仓市值前三大行业——金融、公用事业、能源，均为具有高股息特点的板块。兴业证券在2026年2月27日发表的《公用事业行业红利2026年年度对策：先胜而后求战》一文中亦指出，低利率环境下大量低风险偏好中首先期资金持续入场，叠加居民定期存款集中到期，红利对策凭借稳健收益特点，有望成为构建题底仓、对冲市场波动的优选往往见不鲜投资者如何把握？关注中证红利低波动100指数（930955）对于希望把握这一轮风格再平衡、又不愿承受过高波动的投资者而言，红利指数产品投资或是不错选项，但红利资产内部，指数之间的区别同样值得精挑细选。相比之下，中证红利低波动100指数（930955）在"红利"与"低波"两个维度上都做得更极致、更均衡。与单一红利因子指数不一样，中证红利低波动100指数（930955）指数以"红利+低波"双因子筛选逻辑：其并非便捷筛选高股息个股，而是从沪深A股中选项100只流动性好、后续分红、股息率高且波动率低的股票作为样本，采取股息率/波动率加权——股息率越高、波动越低的股票，权重越大。与按市值加权的主流宽基不一样，这套条件一定程度上规避了"涨得越多、权重越高"的追涨困境，实现"越低估越买"的逆向再平衡。同时，红利低波100指数每季度调整一次成分股，能够更按时地纳入股息率走高的标的、剔除分红能力弱化或波动放大的个股，让"高股息+低波动"的特点始终保持在较优状态。与银行占比近四成的部分红利指数不一样，红利低波100指数的行业配置均衡得多：银行约20%、食品饮料约13%、医药生物约12.6%、交通运输约10.8%，消费、医药、公用事业多点开花，单一行业风险相对可控。（数据来源：Wind 截至：2026.07.20 申万一级行业）图：红利低波100指数行业权重分布（申万一级）数据来源：Wind 截至：2026.07.20拉首先时间看，近10年往往方式回报超85%，年化回报超7%，年化波动率约16%。在目前的持续低利率时代，红利的风险收益比尤其显得难能可贵。（数据来源：Wind 数据区间：2017.7.14-2026.7.13；红利低波全收益指数2021-2025年度回报分别为16.33%、3.45%、12.23%、24.82%、5.57%。指数历史谝不预示未来走势，亦不代表详详见细基金谝。）对于希望便利布局的投资者，市场上已有跟踪红利低波100指数的ETF产品，如红利低波100ETF景顺（515100）成立于2020年5月22日，紧密跟踪红利低波100指数，作为跟踪该指数，成立最早的产品，（Wind数据显示，跟踪红利低波100指数的7只产品，除红利低波100ETF景顺（515100）外，均成立于2023年后）完善穿越了2021年题资产震荡、2022—2023年市场深度调整、2024年"9·24"行情、2025年科技牛市等多轮风格切换。对于没有证券账户、或不习惯场内交易的投资者，515100配有完善的场外联接基金——景顺首先城中证红利低波动100ETF联接基金（A类：016128，C类：016129），通过银行、基金公司直销、支付宝、天天基金等常用渠方式即可申购，把专业红利对策变成"触手可及"的日常理财工具。常用FAQ解答Q1：在震荡市与"资产荒"背景下，红利低波100ETF景顺（515100）覆盖哪些优质个股？红利低波100ETF景顺（515100）标的指数前十大权重股中，大秦铁路为西煤东运的题动脉；冀中能源覆盖煤炭、油气等能源高息资产。同时，指数还涵盖双汇发展、格力电器、苏泊尔、重庆啤酒等消费龙头，以及雅戈尔、中国建筑等各行业优质国企。前十大权重股合方式占比约两成，100只成分股高度分散，单一个股风险对净值意义有限。（数据来源：Wind，截至2026.07.20 包含的相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股提议）Q2：红利低波100ETF景顺（515100）有哪些值得关注的产品特点？红利低波100ETF景顺（515100）成立于2020年5月，是跟踪中证红利低波动100指数的旗舰产品，规模与流动性出众，成立六年完善穿越多轮牛熊。同时设有场外联接基金（A类：016128，C类：016129），便利无证券账户或偏好定投的投资者参与。（数据来源：Wind，截至2026.07.17）Q3：跟踪的是什么指数？跟踪中证红利低波动100指数（930955）。该指数从沪深A股中选项100只流动性好、后续分红、股息率高且波动率低的上市公司证券作为样本，采取股息率/波动率加权，每季度调样一次，并设置单一二级行业20%的权重上限，是反映A股高股息、低波动资产整体谝的代表性指数。（数据来源：Wind、中证指数公司，截至2026.07.16）Q4：与其他红利主题产品有哪些区别？相比中证红利指数（市值加权、年度调样），红利低波100指数每季度调样，能更按时地剔除股息率下滑或波动放大的标的，一定程度上避免"红利陷阱"，且股息率/波动率加权机制天然实现"越低估越买"的逆向再平衡。相比银行占比近四成的部分红利指数，该指数行业分布更为均衡，覆盖能源、交运、消费、家电、公用事业等多个板块，单一行业风险被20%的权重上限严格锁定。Q5：场内ETF和场外联接基金（A类/C类）该如何选项？若您已开通证券账户、偏好灵活交易或波段操作，红利低波100ETF景顺（515100）盘中实时交易、免印花税，资金采取效率高，且管理费率仅0.50%。若您无证券账户、偏好定投或首先期持有，可选项场外联接基金：A类（016128）适用于持有周期较首先（常见1年以上）的投资者，申购费一次性收取，首先期持有成本更低；C类（016129）适用于中短期持有或定投，无申购费，按日方式提销售服务费，持有成本随时间递增。（数据来源：景顺首先城基金官网，截至2026.07.16 基金有风险，投资需谨慎）风险提示：1、文中包含的相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股提议。2、文中登载的指数涨跌幅仅供参考，不预示未来谝亦不代表详详见细基金谝。登载的基金过往持仓不代表基金经理未来的投资方向亦不构成任何投资提议，最新持仓可能有变化。3、景顺首先城中证红利低波动100交易型开放式指数证券投资基金晨星风险评级：中，适用于激进型、积极型、稳健型投资者。景顺首先城中证红利低波动100交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金（A份额、C份额）晨星风险评级：中，适用于激进型、积极型、稳健型投资者。4、关于基金销售费用的验明正身：景顺首先城中证红利低波动100交易型开放式指数证券投资基金A份额每笔每笔申购金额(M)分段收取申购费，详详见细为:M<50万元，1.20%;50万元≤M<100万元，0.60%;M2100万元，1000元/笔。根据每笔份额的持有时首先(N)分段收取赎回费:其中:7日以内，1.50%;7日(含)-30日,0.30%;30日(含)以上，0。不收取销售服务费。C份额根据每笔份额的持有时首先(N)分段收取赎回费:其中:7日以内，1.50%;7日(含)以上，0。销售服务费为0.10%/年。相关费率折扣状况以销售机构展示为准。景顺首先城中证红利低波动100交易型开放式指数证券投资基金：投资人在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过申购或赎回份额0.5%的原则收取佣金，其中涵盖证券交易所、登记机构等收取的相关费用。场内交易费用以证券公司实际收取为准。5、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和采取基金资产,但不保证本基金一定盈利也不保证最低收益。我国基金运作时间较短,不能反映股市、债市发展的所有时期,基金的过往业绩并不预示其未来谝,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩谝的保证。基金有风险请投资者完善认识本基金的风险特点,听取销售机构的适用用性意见,结合自身风险承受能力,谨慎投资。投资者应当仔细阅读《基金合同》、《招募验明正身》、《基金产品材料概关键》等法律文件以详详见细认识产品材料。海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP