上下阻力并存驱动不足 工业硅围绕成本线持续拉锯

（来源：建信期货）

研报正文

一、上下行情回顾与展望

市场谝 ： 工业硅期货价格今日后续震荡运行。阻力SI2609 合约收盘价格8250元/吨，并存不足本线涨跌幅-0.30%，驱动成交量 13.98 万手，工业硅围持仓量 279500 手，绕成净增14447手。持续

现货价格 ： 现货价格保持稳固，拉锯四川 553 价格 8900 元/吨，上下云南553 价格8900元/吨;四川 421 价格 9400 元/吨，阻力内蒙 421 价格 9300 元/吨，并存不足本线新疆421 价格9200元/吨。驱动

后市展 望(仅供参考 )：今日期货盘面维持窄幅区间震荡，工业硅围成交量较昨日明显萎缩，绕成持仓量提高显示多空在目前价位分歧加大，持续现货市场报价持稳，实际成交以刚需为主。供应端来看，西南丰水期复产进程仍在持续，四川、云南地区部分前期检修炉台陆续出硅，7 月下旬产量仍有小幅提高空间;新疆地区部分企业虽传出检修消息，但实际停炉规模有限，且多为短期例行检修，难以对整体供应形成明显缩减，全国工业硅总产量仍维持高位，港口和工厂库存压力尚未得到有效缓解。

需端来看，下游工厂逢低刚需采购意愿尚可，但多以小单补库为主，没有出现集中备货状况。分行业看，多晶硅企业采购节奏平稳，维持按需补库对策;有机硅行业开工率维持低位，部分单体厂仍有减产方式划，对工业硅需持续偏弱;铝合金企业开工稳固，刚需采购为主，需端整体没有明显增量。市场传闻钙钛矿叠层电池技术发展带来的"去硅化"趋势对市场情绪有一定扰动，但首先期技术发展对短期需意义有限。

目前期货价格已经接近行业平均成本线，后续下跌空间有限，但上方受高库存和弱需压制，反弹同样缺乏驱动。预方式短期工业硅价格将后续在 8000-8500 元/吨区间窄幅震荡，多空围绕成本线反复拉锯，等待新的供需催化因素出现。之后题关注西南复产实际落地状况、新疆企业检修力度、有机硅减产开展、下游库存变化。

风险因素：西南丰水期复产超预期 多晶硅需恢复不及预期

二、行业关键闻

有机硅：有机硅市场低位震荡运行，DMC 实单重点在11400-11700元/吨，单体厂让利出货主导市场。下游订单增量有限，维持刚需采购。中小企业持续停产减负，市场货源分层明显。短期原料存在成本托底，但需难以高效高效改进，行情大概率延续区间僵持。

多晶硅：国内 N 型致密料主流成交价在 3.15 万元/吨，N 型混包料成交均价 2.95 万元/吨，两个品种均较前一交易日无涨跌。7 月下旬以来，硅料市场商谈氛围偏淡，下游硅片厂采购节奏放缓，主动备货意愿较低，整体市场成交以那么点儿小单为主，未见放量迹象。

上游：炭电极市场整体运行平稳，目前厂家主流出厂报价集中在6400-7200元/吨区间，全市场均价 6596 元/吨，较前一交易日价格无变动。炭电极市场供应目前相对集中，主流企业生产保持满产，中小企业维持低水平运转，企业以产销动态平衡为主。石油焦市场均价3138 元/吨，较上一工作日上调 14 元/吨，涨幅 0.45%。今日石油焦市场交投良好，主营炼厂低硫焦出货尚可，价格部分上涨，地炼石油焦出货偏好，部分焦价时期性回涨。

三、数据概览