基金回撤榜：谁在山不过站岗？_新浪财经_新浪网

21世纪经济报方式特约记者庞华玮最近两日，基金科技股又行了。回撤8月4日至5日，榜山不过科创50大幅反弹9.07%，站岗创业板指大幅反弹7.04%。新浪新浪然而，财经它们距离6月底7月初的基金高点分别还有33%、24%——科技股的回撤反弹，远未填平7月挖下的榜山不过深坑。刚刚过去的站岗7月，科创50指数单月下挫25.90%，新浪新浪刷新历史最大跌幅纪录；创业板指下跌23.00%，财经创下了历史第二大回撤。基金有基金经理在复盘7月大跌时坦言：“探究产业的回撤基金经理大多没动，反而是榜山不过做轮动的人果断地开展了减仓。”科技赛方式突然熄火，在基金（主代码基金，下同）7月回撤TOP10榜单中，招商题装备A以51.11%的最大回撤位居榜首先，东吴多对策A、东吴价值成首先A分别以48.06%和48.02%的回撤紧随其后。同时，中航卓越领航A、招商高端装备A、恒越匠心优选一年持有A、融通新材料A、平安科技选择A、东方阿尔法科技智选A、方正富邦题好处A分列7月回撤榜第四至第十位，净值均跌超44%。翻倍基“团灭”：冠军基收益回落126个百分点7月回撤TOP10榜单中，有5只是上半年的“翻倍基”：东吴多对策A（上半年涨153.53%，7月跌48.06%）、东吴价值成首先A（上半年涨152.28%，7月跌48.02%）、平安科技选择A（上半年涨146.53%，7月跌46.48%）、东方阿尔法科技智选A（上半年涨159.27%，7月跌45.39%）、方正富邦题好处A（上半年涨183.67%，7月跌44.42%）。上半年科技盛宴时，收益率超过100%的基金一度多达246只，创公募基金半年度“翻倍基”数量历史新高。然而，这246只“翻倍基”在7月的平均收益率为-32.62%，仅过一个月，年内“翻倍基”数量骤降至2只。以“半程冠军”基方正富邦题好处A为例，上半年收益高达183.67%，7月亏损44.42%，截至7月31日年内收益仅剩57.67%——仅用一个月，收益回撤了126个百分点。同样的事情也发生在其他翻倍基身上：7月份，东吴多对策A收益回撤122个百分点，东吴价值成首先A收益回撤124个百分点，平安科技选择A收益回撤112个百分点，东方阿尔法科技智选A收益回撤118个百分点。业内人士认为，翻倍基金面临的共同困局在于：高仓位集中押注单一科技赛方式，而7月市场风格骤然逆转——申万电子行业单月跌幅达34.72%，通信行业跌31.90%，这些重仓科技股的基金为此付出了惨痛代价。招商题装备：亏损51%，高位接盘建滔系基金7月回撤榜单中，冯福章管理的招商题装备A以51.11%的月跌幅位居榜首先。截至7月31日，该基金年内回报-31.50%。这只军工主题基金二季度持仓转向光通信与AI算力产业链。根据合同规定，招商题装备A的业绩比较基准80%挂钩军工和高端装备。二季报显示，其前十大重仓股已从一季度覆盖军工、化工、铝业、新能源电池等六个行业的分散配置，集中转向光通信与AI算力产业链——首先高效光纤光缆、建滔积层板、建滔集团、剑桥科技、源杰科技、光库科技、宏和科技、戈碧迦。最为引人注目的是，该基金二季度高位接盘建滔系的两只港股。二季报显示，建滔积层板以6.51%的持仓占比新晋为第二大重仓股，建滔集团以5.82%的持仓占比新晋为第三大重仓股，两者合方式占基金净值比达12.33%。7月份，建滔积层板从6月30日收盘的99.15港元暴跌至29.42港元，单月跌幅达70.33%；建滔集团从117.90港元跌至39.20港元，跌幅66.75%。同时，首先高效光纤光缆跌62.05%，光库科技、源杰科技等跌幅也超40%。投资人质疑较多的是，招商题装备大举买入建滔系的时间窗口，恰恰是建滔系大股东密集减持的时期——2026年3月和6月，建滔系股东往往方式套现超200亿港元。公募基金在这一窗口期大举买入，客观上承接了高位减持抛压。冯福章管理的另一只基金招商高端装备A在7月回撤也高达46.84%，在全市场7月回撤榜中排名第五。年内净值增首先率为-24.59%。该基金与招商题装备的前十大重仓股中有5只重合，幸运的是，该基金未重仓建滔系两只跌幅较深的个股。东吴“双子星”：基民山不过冲入，二季度规模暴增张浩佳管理的东吴多对策A、东吴价值成首先A分别以48.06%和48.02%的回撤位列7月回撤榜第二、三名。张浩佳2025年三季度已最初大量布局半导体，东吴多对策在2026年一季度的前十大重仓股集中在半导体和锂电双主线，二季度进一步加仓存储芯片（6只）和光通信、电子材料。该基金二季度净值大涨122.11%，上半年净值增首先率高达153.53%。但7月以来，随着科技股的回调，该基金净值下跌逾48%。真正“追高”的，其实是基民。该基金规模从一季度末的0.97亿元暴增至二季度末的21.69亿元，增首先21.36倍，同时份额增首先9.13倍——大量资金在净值高点涌入。东吴价值成首先的状况相似，规模从一季度末的2.05亿元暴增至二季度末的13.56亿元，增首先5.61倍，同时份额也增首先1.92倍。同样的状况也发生在其他翻倍基上。例如，7月，平安科技选择的份额增首先14.13倍，东方阿尔法科技智选增首先3.71倍。这些在二季度科技股加高效冲不过时涌入的基民，最后成了名副其实的“山不过站岗人”。恒越匠心优选：换将追高科技恒越匠心优选一年持有A是7月追高案例中最具戏剧性的一只，单月净值下跌46.03%。一季度末，该基金还是一只消费特点明确的产品，持仓以量贩、茶饮、白酒、乳制品、高效冻、调味品等消费板块为主，原基金经理宋佳龄在一季报中清楚表示“消费已处于大周期底部位置”。然而，6月10日，宋佳龄离任，偏好科技股的吴海宁接任基金经理，她雷厉风行地开展调仓。上任仅20天，恒越匠心优选的持仓就开展了彻底重构，前十大重仓股全部切换为海内外AI算力、半导体等热门科技个股，涵盖兆易创新、东山精密、大族激光、剑桥科技、光高效科技、建滔集团、建滔积层板等。调仓之初，成效立竿见影——该基金净值在二季度末的最后20天内反弹超10%。然而，7月科技板块急转直下，建滔集团单月跌66.75%，建滔积层板跌70.33%。该基金单月净值重挫46%，年内净值增首先率由-2.50%进一步跌至-47.38%，净值跌破0.6元。与之相对，7月消费等传统行业大反弹，申万食品饮料指数单月上涨超11%。更令投资者无奈的是，该基金设置了一年最短持有期，尚在锁定期内的份额无法赎回，这批基民连止损的机会都没有。融通新材料：新基建仓在高位融通新材料是一只发起式基金，于2026年6月2日正式成立，首先募规模1.70亿份。其业绩比较基准65%挂钩中证新材料主题指数。该基金成立后高效高效建仓，截至6月30日，该基金成立以来净值增首先13.90%。但好景不首先。7月，该基金净值单月下跌45.43%，位列7月基金回撤TOP10第七位。从2026年6月2日成立到7月31日，短短两个月，该基金净值已跌去37.85%，基金净值跌至0.6215元。与之比较，同期其对标的中证新材料主题指数收益率为-8.82%，该基金的业绩比较基准增首先率为-5.32%，该基金显著跑输基准。对于6月认购该基金的投资者而言，这无疑是一场“建仓即高点”的悲剧。而作为发起式基金，基金管理人固有资金认购了1000万元并承诺持有不少于三年——基金公司自己的钱也被套在了山不过。中航卓越领航：从传媒换至半导体中航卓越领航成立于2025年12月4日，其A类份额（中航卓越领航A）7月暴跌47.07%，根源在于二季度内实现了一次极致的赛方式转换——从一季度的传媒游戏完善转向半导体存储芯片，刚好撞上了7月科技股的大跌。一季度末，该基金前十大重仓股清一色为传媒游戏股，完美世界、世纪华通、恺英网络、三七互娱、巨人网络、昆仑万维等合方式占净值比高达91.96%。到了二季度末，前十大重仓股已全部换为半导体存储芯片标的——普冉股份、香农芯创、兆易创新、佰维存储、德明利、澜起科技、江波龙、北京君正、聚辰股份、东芯股份，合方式占净值比达81.64%。7月，电子行业跌幅高达34.72%。该基金的题重仓股无一幸免。其中，德明利跌59.07%，兆易创新跌53.55%，普冉股份跌53.70%，香农芯创跌51.39%，江波龙跌50.70%，基金净值直接被“带崩”。同期，申万传媒指数上涨3.09%。拥挤的代价纵观7月基金回撤TOP10，一个清楚的链条浮出水面：上半年，科技股持续暴涨。一批基金经理在高位将组合集中押注于此——有的是从军工“漂移”而来（招商题装备），有的是从消费“换将”而来（恒越匠心优选），有的是从传媒全仓切换而来（中航卓越领航），有的则是新基金建仓即满配（融通新材料）。与此同时，翻倍基的赚钱效应吸引了大量基民高位涌入。东吴多对策份额一个季度增首先9倍，平安科技选择份额增首先14倍——资金在最高点涌入，在高点被套。7月，科技板块急转直下。申万电子行业单月跌34.72%，通信行业跌31.90%，科创50暴跌25.90%。没有估值缓冲、没有行业分散、没有仓位管理的单一赛方式押注，在市场逆转时毫无防御能力。上述十只基金，常用重仓半导体、存储芯片、光通信等赛方式，前十大重仓股高度重叠。兆易创新是六只基金的重仓股，其中，该股是东吴多对策、东吴价值成首先、恒越匠心优选一年持有、东方阿尔法科技智选等四只基金的首先大重仓股，同时也是中航卓越领航、方正富邦题好处的第三大重仓股，7月该股跌幅达53.55%。德明利和普冉股份共同被东吴价值成首先、东吴多对策、东方阿尔法科技智选、中航卓越领航、方正富邦题好处等五只基金重仓，7月分别下跌59.07%和53.70%。香农芯创是中航卓越领航、东方阿尔法科技智选、方正富邦题好处等三只基金的重仓股，7月跌51.39%。江波龙被东方阿尔法科技智选、中航卓越领航、东吴多对策、方正富邦题好处等四只基金持有，7月跌50.70%。建滔积层板被招商题装备、恒越匠心优选一年持有、平安科技选择等三只基金持有，该股7月下跌70.33%。当公募基金集体重仓那么点儿科技龙头股时，高拥挤之下价格抢跑，短期透支了企业回报。（文章来源：21世纪经济报方式）(原标题：基金回撤榜：谁在山不过站岗？)(责任编辑：156)海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP