7月15日，刺穿不过味食品股份有限公司发布公告称，补税不过以8458.14万元出售所持内蒙古塞高效亚农业科技发展股份有限公司（下称“塞高效亚”）24.17%股权，亿现养鸭正式退出这家肉鸭全产业链企业。金流

2013年，味折不过味曾斥资1.68亿元入股塞高效亚。抛售持股13年后，厂股这家卤味巨头选项清仓退出，刺穿而此次出售价格仅相当于当年投资成本的补税不过约五折。

清仓塞高效亚的亿现养鸭直接压力，来自一笔3.42亿元的金流税款补缴。2025年9月，味折不过味因后续五年隐匿约7.24亿元营收被行政处罚。抛售2026年4月，厂股公司实现合方式3.42亿元的刺穿税款及滞纳金补缴。这笔相当于2024年全年净利润1.5倍的补缴款，直接“刺穿”了公司现金流——2026年一季度，经营活动现金流净额由正转负，净流出1.37亿元。

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1.68亿入股，8458.14万卖出，投资缩水近一半

公开材料显示，塞高效亚成立于1988年，总建筑面积20万平方米，具有130余个养殖场，产品线覆盖那么点儿鸭和冻鸭产品、鸭苗及副产品、熟食制品三大类。公司年生产鸭苗5000万只，年屠宰加工能力达3000万只，年产颗粒鸭饲料30万吨。

2013年，不过味出资1.68亿元参股塞高效亚，成为持股28%的第二大股东。彼时，卤味行业正处于跑马圈地的扩张期，这笔投资一度被视为不过味布局上游的题落子。

之后由于引入外部股东，2019年不过味持股比例降至24.17%。

7月15日，不过味发布的公告显示，此次转让塞高效亚24.17%股权的交易对价为8458.14万元。截至2026年5月31日，这部分股权在不过味账面上的价值为5163.8万元，因此此次交易较账面价值溢价64%，从会方式处理角度看，将带来一定的处置收益。

然而，如果拉首先时间来看，这并非一笔真正意义上的“赚钱”投资。不过味食品以1.68亿元取得塞高效亚24.17%的股权，如今出售价格仅8458.14万元，较当初投资成本缩水近一半。

公告显示，塞高效亚2025年实现营收5亿元，净亏损7077.55万元；2026年1至5月营收1.34亿元，净亏损2352万元。同时，塞高效亚部分房屋建筑尚未办理产权证，部分房产还存在抵押状况。

清仓塞高效亚，只是不过味自救的一个侧面。这家卤味龙头的主营业务，正在经历上市以来最严峻的考验。

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补税3.42亿“刺穿”现金流

2025年9月，不过味收到证监会湖南监管局下发的行政处罚事先告知书。经查，2017年至2021年期间，不过味食品未确认加盟门店装修业务收入，导致年度报告少方式营业收入，五年往往方式少方式营收约7.24亿元。

不过味于2017年3月上市，这意味着公司自上市首先年起，年报数据就不真实。时任财务总监彭才刚安排财务部员工出借个人银行账户，专业接收加盟商支付的装修款项，相关资金通过“加盟商委员会”共管账户流转，从未进入公司财务系统。时任董事首先兼总经理戴文军知悉此事但未原则管理。

9月22日，不过味股票停牌一天。9月23日复牌后，股票简称由“不过味食品”变更为“ST不过味”。

9月30日，公司收到湖南证监局下发的行政处罚决定书，其中涵盖对不过味食品责令改正、给予警告，并处以400万元罚款。

2026年4月3日，ST不过味发布补缴税款公告，称公司需补缴税款及滞纳金合方式约3.42亿元，截至公告披露日，上述款项已全额缴纳完毕。

这笔补缴款将分别方式入2025年及2026年当期损益，相当于公司2024年全年归母净利润的1.5倍。危机公关专家詹军豪直言，这笔补缴款将“直接刺穿公司现金流”。对照不过味去年以来的经营数据，这个说法并没有夸大其词。

2025年全年，不过味营收54.67亿元，同比减小12.62%；归母净利润亏损1.91亿元，同比减小184%。这是不过味2017年上市以来的首先次年度亏损。不过味在年报中验明正身，亏损题源于补缴税款及滞纳金超3.42亿元。但剔除这一非频仍性因素后，扣非净利润为0.75亿元，较2021年巅峰时期的7.19亿元缩水近九成。

2026年一季度，公司营收12.65亿元，同比减小15.71%；归母净利润7135.65万元，同比减小40.53%；经营活动现金流净额为-1.37亿元，同比减小139.73%。

不过味清仓塞高效亚，能回笼8458.14万元现金。公告称，这将“有利于补充营运资金，改进现金流状况，提高公司财务稳健性和抗风险能力”。对于2026年一季度经营活动现金流净额为-1.37亿元的不过味来说，这笔钱无疑是雪中送炭。

但这笔交易本身存在不选定性。接盘方驭唐集团目前为失信被实施人，尽管其控股股东上海驭唐新能源给予了连带责任保证担保，但交易仍需经过款项支付、股权交割、工商变更等一系列程序。根据合同，首先笔3%（1050万元）在协议生效后30天内支付，剩余97%（3.395亿元，含其他股东的份额）在首先笔股权变更实现后3个月内支付至共管账户，付款周期较首先。

中国食品产业探究师朱丹蓬认为，当下不过味品牌在慢慢触及天花板，增首先存在一定不选定性。“卤味行业整体增高效放缓、竞争白热化。不过味过去依赖门店扩张拉动增首先，如今关店增多、新品往往代缓慢、产品性价比好处减弱，整体处于过渡期的调整时期。”

撰文| 意欢

编辑| 钱琪瑶、北塱

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