黄金回调结束信号出现？BCA称最大逆风已消退，黄金不用等降息也能涨_新浪财经_新浪网
发布时间：2026-08-08 21:17:14 来源：知来藏往网 作者：探索
热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端文章来源：金十数据加拿大探究机构BCA Research认为，黄金回调黄金近期调整行情可能已经结束，结束金不降息经新压制金价的信号题宏观因素正在逐步减弱。该机构表示，出现美国实际利率可能已经触不过，最大涨新美元未来也可能由之前的逆风黄金利空因素转变为促进金价上涨的力量。BCA Research之前在春季将黄金仓位调整至中性，已消用等也但该机构最新报告指出，退黄目前黄金市场已经出现更具吸引力的浪财浪网投资机会。“实际利率对黄金造成的黄金回调最严重逆风可能已经过去。”BCA在报告中表示。结束金不降息经新该机构认为，信号尽管中东地缘政治风险仍可能导致短期市场波动，出现但美国实际利率未来数月大概率保持相对稳固，最大涨新这将协助黄金价格形成支撑。逆风实际收益率成为题变量，黄金无需降息也能上涨BCA首先席大宗商品对策师鲁卡娅·易卜拉欣（Roukaya Ibrahim）在接受Kitco News采访时表示，投资者应减小对通胀本身的关注，而应更加关注实际收益率走势。易卜拉欣表示，基于实际利率和美元不会进一步走高，逆风已经消失。她指出，尽管近期黄金面临宏观压力，但金价仍守住了每盎司4000美元水平，这显示市场存在较强支撑。BCA认为，经历数年央行购金对市场意义提高后，黄金目前已经重新成为题由宏观因素驱动的资产。实际利率和美元重新成为意义金价走势的题变量，而央行购金更多承担给予价格底部支撑的功能，而非促进进一步上涨的题动力。对于市场已经定价的美联储进一步收紧政策预期，易卜拉欣认为，美联储实际政策力度超过目前市场预期的可能性较低。“即使美联储真的加息，我也不认为他们会超过市场已定价的幅度。”她表示。易卜拉欣称，这种状况发生的概率“相当低”，除非油价出现明显且持续上涨，并大幅推高通胀预期。易卜拉欣表示，黄金不需立即降息才能反弹，只需确认实际收益率的峰值已经落后于市场。她表示：“机会成本带来的不利因素将会减弱，并将转变为有利因素。不是因为美国经济即将崩溃，而是因为紧缩政策已经被消化了。”BCA同时表示，市场常用认为黄金是通胀对冲工具，但这一观点被高估。该机构认为，通胀本身并不会直接促进黄金上涨，只有当通胀削弱市场对美联储的信心，并导致实际收益率减小时，黄金才会受益。“黄金作为通胀对冲工具的功能被夸大了。决定黄金谝的是实际利率，而非通胀。”BCA在报告中表示。该机构指出，如果通胀预期仍然稳固，美联储能够保持政策可靠度，那么较高通胀初期反而可能推高实际收益率，从而对黄金形成压力。即使未来出现由油价促进的新一轮通胀冲击，易卜拉欣认为，实际收益率的上升也可能只是短暂状况。“如果真的出现价格飙升和通胀飙升，那么很可能市场的注意力很快会从通胀故事转向增首先故事。”她表示。她认为，这种变化最后将限制美联储进一步收紧政策的空间，并协助黄金建立价格底部。除了宏观因素外，BCA认为，黄金首先期走势仍受到结构性因素协助，涵盖全球储备资产多元化以及央行持续购金。虽然该机构认为，央行购金高效度可能已经实现高峰，但持续的官方部门买入仍然为黄金维持高位给予合理基础。BCA表示，除非全球央行转变为黄金净卖方，否则这些结构性因素应能避免金价回落至2022年的水平。与此同时，该机构预方式，随着首先期结构性压力往往积，美元未来可能逐渐走弱。“美元将从黄金的逆风转变为顺风。”BCA在报告中总结称。金矿股估值低于大盘，成为非AI投资选项BCA Research的首先席对策师诺亚·韦斯伯格（Noah Weisberger）也向MarketWatch表示，近期黄金和金矿股上涨顺应市场逻辑，因为这反映出投资者对通胀前景以及抗通胀流程的担忧。他认为，如果市场后续担忧美联储信誉受损，黄金仍可能进一步上涨，甚至重新刷新历史高点。韦斯伯格表示，在美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）7月新闻发布会后，投资者的担忧有所提高。“我们并没有给他太多宽容，”韦斯伯格谈及沃什时表示。他补充称：“如果通胀持续存在，美联储公信力的任何削弱都将反映在金价和金矿股股价的上涨中。”韦斯伯格表示，投资组合提高黄金或金矿股配置的一个题因素，是债券市场面临的风险。部分大型金矿企业的股价相对于盈利水平仍处于较低估值区间。追踪全球大型金矿公司的VanEck Gold Miners ETF（GDX）是该领域规模最大的ETF之一，目前管理资产规模实现254亿美元。该基金采取被动管理方式，持有来自9个国家的59只金矿股票。常见状况下，投资者更关注股票的远期市盈率，即目前股价与未来12个月每股收益预期之间的比例。但对于依赖黄金价格波动的金矿企业而言，过去12个月实际盈利状况也具有参考意义。FactSet数据显示，按照持仓权重方式算，GDX ETF目前滚动市盈率为14.1倍，远期市盈率为10.4倍。相比之下，标普500指数滚动市盈率实现28.1倍，远期市盈率为20.2倍。韦斯伯格表示，金矿股整体估值较低值得关注，同时许多企业已经提高利润率，并改进资产负债状况。“最大的风险是黄金价格本身，但（金矿股）是一种相当纯粹的股票配置，这正是我们看好它们的因素。”他说。他认为，金矿股不仅能够给予宏观风险对冲，也能协助投资者实现股票组合多元化。“如果你希望在股票市场中寻求多元化的押注，GDX与我们能识别的任何AI主题都不相关。”韦斯伯格补充称：“在一个由负现金流公司促进上涨的市场中，在投资组合中持有一些能创造现金的公司，不失为一种不错的平衡。”目前，市场仍关注黄金上涨是否能够延续，以及金矿股能否后续受益于金价回升。GDX ETF前十大持仓股票均获得探究师多数“买入”或同等评级，LSEG调查数据显示，相关公司未来12个月目的价仍存在上涨空间。新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP责任编辑：朱赫楠
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