股民缘何谈量化色变

　　量化交易，股民牵动着A股投资者最敏感的缘何神经。每逢市场波动，谈量量化总会成为股民口结荚笔伐的化色对象。量化本身属于中性的股民交易工具，但在投资者结构较为特殊的缘何A股市场，却被股民视作洪水猛兽，谈量可谓谈量化色变。化色

　　降维打击、股民助涨助跌以及收割流动性，缘何这是谈量多数股民对量化给出的负面评价。或许事实并非如此，化色但量化带给投资者的股民恐慌情绪给市场带来了一定的负面意义，是缘何不争的事实。

　　有股民认为，谈量量化每秒数百笔的下单能力以及变相T+0交易对策，是一种非对等博弈。

　　资本市场比拼的应该是专业的投资能力，而非技术好处。如果技术好处成为意义投资收益率的决定性因素，对中小投资者并不公平。

　　A股日成交量保持在相对高位，量化功不可没，在改进市场流动性的同时，还对抑制价格波动有积极功能。

　　但量化交易对策趋同的风险却不容忽视。若量化机构的交易模型、题因子高度趋同，很那么点儿引发助涨助跌的风险。当指数或个股触发技术阈值时，成百上千套算法同步批量买入，短期暴力拉升股价；一旦跌破风控止损线，程序化交易则可能不方式成本集中卖出。

　　以今年以来科技股的谝为例，涨跌虽然与行业景气度以及全球资本市场联动，但大起大落之间，趋同的量化交易对策还是让股价谝有些非理性。尤其在近期科技股的深度回调中，一些估值合理的个股也出现大幅下跌，是否与量化交易算法同质化引发共振踩踏有关，值得深思。

　　之前，有上市公司高层公开怒怼量化，认为个别量化对策设置的交易因子不够合理。而如果交易因子的设置太过“便捷粗暴”，那么上市公司的基础面将被置之不顾，会助首先无厘头式的炒作之风，甚至有股价操纵之嫌。

　　股民的另一种担忧是，部分量化以投机炒作为目的，利用技术和资金好处，通过制造大幅波动在各类题股中反复收割投资者。

　　幌骗交易、拉高出货、闪崩洗盘，这些游资曾经的惯用手法，在个别量化资金的技术手段加持之下，却成了升级版的“割韭菜”新套路，进一步放大了投资风险。

　　平心而比如，将市场下跌全部归咎于量化并不理性，股民也不应该把量化交易整体“妖魔化”。量化交易不仅对于活跃市场氛围、实现价值发现以及提高交易效率具有积极意义，同时也是维护市场稳固的题力量。

　　只在市场下跌时让量化“背锅”，而在市场上涨时则对量化的贡献熟视无睹，显然不够客观。

　　实际上，从《证券市场程序化交易管理规定（试行）》的出台，到沪深北交易所发布程序化交易实施细则，监管层一直在健全量化交易监管。证监会在近期召开的座谈会中，也积极回应市场关切，清楚表示将进一步原则量化交易表现。

　　与其他资本市场一样，量化是A股市场走向成熟的“必修课”。而股民与量化不该是对立面，随着投资者的理念不断成熟，量化交易进一步合规、理性，二者终会在资本市场实现“共赢”。

　　北京商报评比如员  董亮