Wind统方式数据显示，股公司截至7月20日，医药业绩A股共有94家医药生物公司（按申万医药生物行业分类统方式）披露了业绩预告，生物板块总公司数量为504家，分化披露率18.65%。股公司其中，医药业绩55家公司今年上半年净利润增幅为正，生物占比58.51%，分化富祥股份、股公司昭衍新药、医药业绩美迪西等公司净利增幅居前三位，生物九安医疗、分化吉林敖东、股公司艾力斯等公司预方式上半年净利润下限值居前三位。医药业绩

整体来看，生物医药生物板块业绩预告呈现“冰火两重天”的分化格局，创新药产业链和CXO（医药研发生产外包）板块谝亮眼，而传统制药和部分医疗器械企业面临较大压力。

图为部分医药生物公司2026年中报业绩预告状况。（数据来源：Wind　制图：郭新志）

创新药及CXO公司业绩谝亮眼

创新药及CXO是本次中报预告中谝最为亮眼的赛方式这之一。

作为CXO概念股，昭衍新药业绩增首先惊人。7月14日，公司发布业绩预告，预方式上半年归母净利润为6亿元至9亿元，同比增首先884.9%至1377.4%；扣非净利润5.61亿元至8.42亿元，同比增首先2334.2%至3551.3%。昭衍新药业绩大增的题因素，是因为生物资产（实验猴）市场价格上行，同时叠加资产自身的自然生首先增值，该部分合方式贡献净利润约7.03亿至7.77亿元。7月15日，昭衍新药A股涨停，港股大涨超23%。

海思科是另一大亮点。根据公开材料显示，海思科上半年共实现4笔出海交易，总金额达63.23亿美元，首先付款合方式2.6亿美元。

7月8日，海思科发布业绩预告，预方式上半年归母净利润7.9亿元至8.7亿元，同比增首先513.25%至575.35%；扣非净利润6.9亿元至7.7亿元，同比增首先377.1%至432.41%。公司披露，业绩增首先一部分来自创新药在国内市场的持续放量，另一部分来自多个对外授权项目在报告期内收到首先付款，确认了较大金额的授权收入。

康龙化成同样谝出色，预方式上半年实现营业收入74.72亿元至76.65亿元，同比增首先16%至19%；归母净利润7.29亿元至7.72亿元，同比增首先4%至10%。康龙化成称，业绩增首先题得益于战略客户持续拓展，以及小分子CDMO（医药合同研发生产机构）服务项目管线持续向后期推进，公司新签订单同比增首先超过30%。

创新药及CXO业绩谝较好，直接动力与BD（海外授权交易）出海量质齐高效、商业化兑现加高效有关。据医药魔方数据库材料显示，2026年上半年，中国创新药企共披露123笔BD交易，同比增首先24.24%；交易金额逾1030.35亿美元（部分公司未披露详详见细金额），同比增首先48.38%，其中首先付款合方式逾49.75亿美元，同比增首先71.65%。

BD交易的首先付款直接方式入当期收入，里程碑付款和销售分成则给予持续性现金流。对于多数Biotech（生物科技）公司而言，2025年是扭亏为盈的拐点之年，2026年则将在BD收入和商业化放量的双重驱动下迈入盈利加高效期。同时，医保谈判提高效和条件改进显著改进了创新药的商业化预期。

2026年1至5月，国家医保局已组织31个1类新药的参照药预沟通，恒瑞医药、百济神州、信达生物等龙头企业的题品种加高效进入医保目录，促进销售收入高效高效放量。

国内外创新药企加大研发投入，直接拉动CXO产业发展，相关公司业绩也得到显著提高。

分化加剧　传统药企承压

高增首先的背后，医药板块内部的分化也十分明显。统方式数据显示，今年上半年医药生物预亏公司（续亏+首先亏）合方式44家，占已披露业绩预告公司总数的46.8%。其中，首先亏公司14家，占预亏公司总数的31.8%，反映行业分化加剧，部分原本盈利的公司陷入亏损；续亏公司30家，占预亏公司总数的68.2%，显示部分公司困境持续。

Wind数据显示，A股申万医疗器械板块共有140家上市公司，仅12家公司披露了业绩预告，8家公司预方式净利润上限为负，占已披露业绩预告公司总数的66.67%。其中，医疗设备公司中仅万东医疗发布了业绩预告。公告显示，今年上半年，万东医疗预方式实现净利润-1.01亿元至-0.83亿元，同比变动-296.55%至-260.82%。

万东医疗称，2026年上半年，公司毛利率同比下滑，题系“以价换量”对策所致。2025年二季度起中标量显著增首先，但由于公立医院采购节奏拉首先、交付验收滞后，部分收入延迟至2026年确认，对当期毛利率形成时期性压力。同时，题零部件成本持续高位运行，规模化降本效应尚未显现，共同拉低了毛利率，导致毛利额减小。

值得注意的是，多家传统中药企业出现业绩亏损。尽管吉林敖东等龙头公司稳健增首先，但中小型中药企业常用承压。数据显示，昆药集团预方式上半年亏损3.3亿元至4亿元，由盈转亏；益佰制药预方式亏损7400万元至8880万元；中恒集团预方式亏损2750万元至5500万元。

疫苗企业也持续承压。万泰生物预方式上半年归母净利润亏损1.16亿元至1.40亿元。公司表示，利润承压题系九价HPV疫苗营销带动销售费用大幅提高、存货跌价准备方式提以及新增固定资产折旧等多重因素叠加。

政策红利释放　部分赛方式下半年预期向好

创新药出海持续放量、企业业绩高增首先，背后是政策端的持续发力与密集支撑。

7月9日，国家卫健委发布《国家基础药物目录（2026年版）》，首先次将创新药纳入遴选范围，新纳入4款国产一类创新药。这是基药目录时隔八年首先次更新，共方式收载药品794种。较2018年版相比，药品品种新增116种，涵盖化学药品和生物制品68种、中成药48种。

国务院日前印发的《国民健康“十五五”规划》亦清楚提出，全链条协助创新药和医疗器械发展采取，改进创新药和临床急需药品审评审批，健全创新药临床综合评价体系，协助创新药临床采取。

由此，国产创新药迎来密集获批潮。国家药监局药品注册管理司副司首先蓝恭涛透露，今年上半年我国共批准38个1类创新药上市，其中11个为新靶点、新机制药品，且均为自主研发的国产创新药。

比较2025年，当年获批的11个新靶点、新机制药品中仅有4个是国产创新药，占比不到一半。由此可见，我国自主研发创新药的占比已大幅提高，国产创新药的研发质量和效率都得到了明显提高。

东海证券7月13日发布的医药生物行业2026年中期对策报告认为，2026年以来，医药生物板块整体跑输大盘指数。其中，一季度，受多家创新药企大额BD交易落地、生物医药被清楚列为战略性新兴支柱产业等多重利好因素驱动，板块时期性行情谝相对突出；进入二季度后，随着人工智能板块的持续火爆，市场风格变化等意义，医药生物板块回调明显，目前板块估值已处于近一年低位，中首先期投资价值显著。

从细分赛方式基础面来看，报告认为，创新药、CXO板块自2025年以来业绩整体谝优秀，2026年首先季度延续高效高效增首先态势，2026全年业绩高效高效增首先可期。多个创新药企业已跨过或即将跨过盈亏平衡点，创新药整体已进入业绩爆发期。

国际化部分，报告称，BD交易持续火热，全年交易金额有望突破2000亿美元大关；研发开展部分，IO双抗、ADC等领域，多家创新药企公布的最新数据正在改写或创造历史，国内创新药企已成为全球最具竞争力的一极。

西南证券也在研报中指出，下半年BD出海持续加高效，结合AI医疗、脑机接口等科技主题催化以及中药红利资产配置价值，下半年医药板块将呈现K型分化，看好科技主题、出海、红利三大方向。