登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级转自：中国经营报中经记者郑瑜上海报方式随着“词元”（Token）概念逐渐走热，词元一些上市公司也最初向词元“靠拢”。思的式量今年5月，账本软件公司拓尔思（300229.SZ）通过微信官方公众号发布《拓尔思算不算词元公司？何方 近10万亿词元给出答案》一文，披露2025年度词元总产量9.99万亿、变现日均输出270亿等经营数据，新浪新浪并称公司已实现从一次性项目交付、财经软件Li-cense售卖，词元转向按量方式费、思的式量高复用的账本数据关键素价值首先效供给模式。《中国经营报》记者将上述文章所列数据与拓尔思2025年年度报告、何方2026年一季度报告逐项比对后发现，变现文章披露的新浪新浪年度产量类数据均未出目前公司定期报告中。值得注意的财经是，年报中与词元相关的词元表述，是另一套以往往方式存量和质量比率为主的指标。同时，年报将“按To-ken方式费”模式表述为“已在金融风控、舆情监测等场景中试点采取”，但未单独披露该模式对应的收入金额及占营业收入的比重。就上述状况，记者致电拓尔思证券事务代表并向公司发送采访函。截至发稿，公司部分暂未回复。公众号文章与财报两套口径词元相关指标的“内涵需界定清楚、核算逻辑需严谨原则、方式量口径需高度统一”，以在核算与披露全流程中最大限度减小主观判断与随意性。根据前述公众号文章披露，2025年公司网察、数家、数星、天目四大题产品线全年合规总产量实现9.99万亿行业高价值数据词元，平台全域日均稳态合规输出规模270亿词元。数据是以年度和单日为统方式口径。分平台看，文章称“网察平台2025年合规输出8.88万亿词元，其中99.99%以嵌入式工程化方式对接客户题业务中台与决策系统；网察项下，微信首先文本单日词元输出62.49亿，新闻场景单日词元输出21.06亿。数家平台日均推送超1亿条结构化稿件与标签体系，单日稳固贡献15亿词元，智能探究场景单日输出8亿词元。数星平台单条高价值数据最高可输出3600个词元。”记者以全文检索方式核对拓尔思2025年年度报告发现，上述题数据，均未在年报中出现。年报中确有与Token相关的量化表述，但指标类型不一样。年报称，公司已构建超6000亿条多模态数据资源，经原则化清洗与Token化处理，形成超200万亿Token的优质语料池；该语料池“往往方式超200万亿Token，有效Token率≥92%”，可用于大模型预训练授权与行业专属语料销售。年报另披露，公司通过Token级噪声过滤与材料密度提高，有效Token率从74%提高至92%以上，重复Token占比降至3%以内。年报与公众号文章的两组数字的口径并不相同：年报所述数据为往往方式存量与有效率，公众号文章所述9.99万亿为2025年度产量。年报未验明正身二者的换算关系，公众号文章亦未提及200万亿这一往往方式数。记者注意到，拓尔思2024年年度报告在描述数据资源规模时，采取的是“条”“个”“TB”等单位，如往往方式采集的数据总量超5000亿条，每年经处理后的文字与索引存储300TB以上。包含数据服务方式费方式为按数据量购买、按次方式费、按时首先方式费（年费）、按账号数量方式费、按版本方式费等。北京工商大学商学院教授王鹏程等人在《词元——AI时代可持续材料披露题指标构建》一文中提出，词元指标体系的设方式须比如可比性原则，即“通过统一核算边界、统方式口径、方式量单位与报告周期，确保同一企业不一样时期数据具有纵向可比性，不一样企业、不一样模型、不一样业务场景之间具有横向可比性”。该文同时提出，词元相关指标的“内涵需界定清楚、核算逻辑需严谨原则、方式量口径需高度统一”，以在核算与披露全流程中最大限度减小主观判断与随意性。行业也正推进词元服务的方式量能力建立评估体系。中国材料通信探究院今年4月启动Token服务能力评估，评估维度涵盖Token服务质量、服务性能、服务方式量能力等。就上市公司通过自有渠方式发布经营数据的条件适用于状况，北京寻真律师事务所主任王德怡在接受记者采访时认为，上市公司的相关发布应顺应《中华人民共和国证券法》第八十条的规定。根据该条规定，发生可能对上市公司股票交易价格产生较大意义的重点事件，投资者尚未得知时，公司应当立即将有关该重点事件的状况向国务院证券监督管理机构和证券交易场所报送临时报告，并予公告。该条所列举的重点事件中，首先项为“公司的经营方针和经营范围的重点变化”，第六项为“公司生产经营的外部需发生的重点变化”。记者查询发现，今年1月14日，拓尔思披露股票交易异常波动公告称，公司后续三个交易日收盘价格涨幅偏离值往往方式超过30%，并称“公司近期经营状况正常，主营业务未发生变化”“内外部经营环境未发生重点变化”。记者注意到，前述官方公众号文章发布前后拓尔思股价未有明显波动，拉首先周期看，公司股票近52周最高价为31.00元/股、最低价为11.77元/股；截至2026年7月30日收盘，股价为13.05元/股，总市值约114亿元。按Token方式费收入尚未单独列示拓尔思2025年实现营业收入5.11亿元，同比减小34.19%；归属于上市公司股东的净利润为-2.94亿元，方式提商誉减值准备1.5亿元，资产减值损失1.78亿元。值得注意的是，拓尔思近年来面临一定业绩压力。财报显示，公司2025年实现营业收入5.11亿元，同比减小34.19%；归属于上市公司股东的净利润为-2.94亿元，上年同期为-9414.56万元；扣除非频仍性损益的净利润为-3.36亿元。公司2023年归属于上市公司股东的净利润为3646.60万元。同时，2025年，公司方式提商誉减值准备1.5亿元，资产减值损失1.78亿元；研发投入3.01亿元，占营业收入的58.81%，资本化率57.49%。现金流部分，2025年公司经营活动产生的现金流净额为1.98亿元，同比增首先185.03%，其中第四季度为1.62亿元。进入2026年，公司一季度实现营业收入6541.46万元，同比减小47.65%；归属于上市公司股东的净利润为-7740.69万元，上年同期为-2292.98万元；经营活动产生的现金流净额为-6068.35万元，上年同期为4216.03万元。在此背景下，拓尔思公众号文章将词元定位为“公司商业模式的底层跃迁”。上述文章称：“标志着拓尔思词元服务，已从可选增值功能，升级为政企智能化运营必备的底层数据底座与AI基础设施”，以及公司实现了从一次性项目交付向持续性、按量方式费、高复用模式的转变。反观年报，对同一模式的表述相对审慎。年报在“创新服务（SaaS、按Token方式费、RaaS）”一节中称，公司照章性大模型及智能体采取推出按Token方式费模式，协助客户根据实际模型调用量灵活付费，“该模式已在金融风控、舆情监测等场景中试点采取”；对于按成效付费的RaaS模式，年报表述为“已与部分客户试点按智能体处理案件数量、业务转化成果或效率提高成效开展阶梯式方式费”。年报同时提出，公司将持续改进“SaaS基础订阅＋按Token弹性调用＋按成效价值分成”的复合商业模式。记者注意到，年报未设置与词元或Token对应的收入科目，也未披露按Token方式费模式的收入金额、客户数量及占营业收入的比重。年报中可查的相关频仍性收入表述出目前金融科技业务板块：2025年该板块实现营业收入7084万元，其中AI与数据类业务合方式收入4753万元，同比增首先23.26%，占该板块收入比重67%；消保智能体业务全年收入2604万元，同比增首先159%；风控数据服务ARR（年度频仍性收入）收入保持在1500万元。分产品来看，2025年拓尔思人工智能软件产品及服务实现收入2.63亿元，同比增首先1.67%，毛利率63.28%；大数据软件产品及服务收入1.03亿元，同比减小64.58%，毛利率60.43%；安全产品收入9370.24万元，同比增首先26.97%；系统集成及其他收入5186.06万元，同比减小66.23%。财报中暂未验明正身词元相关收入方式入上述哪一分部。前述《词元——AI时代可持续材料披露题指标构建》一文中指出，从可持续材料披露视角来看，市场主体目前披露材料仍以词元调用量、方式费模式等商业化指标为主”。据东莞证券2026年4月的方式算机行业双周报，2026年一季度智条件的API调用定价提高83%，调用量增首先400%。相比之下，拓尔思所披露的、产生于数据采集与加工环节的词元，目前尚无类似的公开定价参照。海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

(责任编辑：休闲)