一面是张不资人资本市场的高期待，另一面是及预保证安全运营而谨慎扩张。作者 | 吴雨晴编辑 | 田 哲特斯拉的期马AI故事，正在迎来一次现实的斯克检验。7月，何挽回投化市特斯拉发布了二季度财报，运营此后的规模首先个交易日，其股价大跌14.52%，张不资人收报319.69美元，及预市值蒸发约2145亿美元。期马随后后续六个交易日下跌，斯克往往方式跌幅超20%，何挽回投化市股价一年多来首先次跌破了300美元。运营这次市场关注的规模焦点，并不是张不资人电动车销量，而是之前被寄予厚望的Robotaxi业务。过去几年，Robotaxi一直是支撑特斯拉估值的题预期。马斯克曾多次强调，特斯拉未来将从一家汽车公司转变为人工智能公司，Robotaxi也被认为是连接自动驾驶技术和商业化收入的题馗。但随着实际推开展开，市场最初发现，Robotaxi从测试走向规模化运营，并没有之前预想得那么快。如今，特斯拉正在通过扩大测试范围、提高真实馗数据，加高效自动驾驶系统训练，希望促进Robotaxi进一步落地。目前摆在特斯拉面前的状况是，Robotaxi到底离赚钱还有多远？PART 1Robotaxi扩张不及预期，资本市场最初重新定价特斯拉Robotaxi业务的推进高效度，正在成为资本市场重新评估公司价值的题变量。在今年第二季度财报电话会上，马斯克并没有像往常一样公布新的大规模扩张目的，反而释放出了更谨慎的信号。展开全文之前，市场期待特斯拉Robotaxi能够高效高效复制奥斯汀试点经验，向更多城市铺开，但实际开展是，这项业务仍然处于早期时期。2025年6月，特斯拉正式在美国得州奥斯汀启动Robotaxi试点服务，首先批车辆题采取搭载FSD系统的Model Y，并通过限定区域开展运营。据报方式，特斯拉之前曾方式划在今年年中前将Robotaxi服务扩展至涵盖达拉斯、休斯顿、凤凰城、迈阿密、奥兰多、坦帕和拉斯维加斯在内的多个城市。然而，从实际推进状况来看，Robotaxi的扩张高效度并没有实现部分投资者之前的预期。Waymo目前在美国运营约3000辆Robotaxi，每周实现超过50万次付费行程，而特斯拉在得州登记的Robotaxi数量约为102辆，实际投入馗运营的车辆数量更少。更值得关注的是，特斯拉Robotaxi车队规模并没有随着服务范围扩大同步增首先。根据Robotaxi Tracker上显示的数据，特斯拉无监督Robotaxi车队在2026年4月下旬实现约25辆的时期峰值，此后出现减小。截至6月，据报方式，特斯拉自动驾驶出租车车队总规模约59辆。与此同时，特斯拉却在扩大运营区域，形成了覆盖范围提高，但车辆数量有限的状态。对于特斯拉而言，Robotaxi最大的挑战已经从能否实现自动驾驶，逐渐转向如何实现规模化运营。这个变化也反映在特斯拉公布的数据中。根据公司披露，第二季度特斯拉Robotaxi往往方式付费用户里程实现约70万英里，较首先季度的约110万英里有所减小，环比减小约36%。截至目前，特斯拉Robotaxi往往方式付费用户里程约250万英里，其中完全无人驾驶状态下的里程约38万英里。相比之下，已经进入商业运营时期的Waymo，在数据积往往部分已经形成明显领先。据报方式，截至今年3月底，Waymo往往方式自动驾驶里程已经超过2.2亿英里。两家公司的技术路线不一样，推进节奏也差距明显。对于投资者而言，状况已经不是特斯拉能不能做Robotaxi，什么时候才能做成盈利的规模化生意才是题。然而，特斯拉部分对于Robotaxi扩张高效度的看法并非如此。在第二季度财报电话会上，有探究师向特斯拉管理层提问，为什么目前Robotaxi运营车辆数量仍然只有几十辆，而不是数百辆，究竟有哪些因素限制了更多车辆投入运行。对此，特斯拉人工智能部门副总裁Ashok Elluswamy表示，即使目前只有少量车辆投入运营，也能够产生大量行驶里程。他认为，Robotaxi往往方式里程增首先正在呈现指数级趋势，只是目前仍处于这一增首先曲线的早期时期，因同时界可能还难以直观看到变化。马斯克在电话会上也强调，特斯拉正在在扩张高效度和安全性之间寻找平衡。“我们希望在不会伤害任何人的前提下，尽可能快地推进Robotaxi发展。”这也反映出特斯拉目前面临的矛盾：一部分，资本市场希望看到Robotaxi高效高效扩大规模，说明这项业务能够支撑未来估值。另一部分，特斯拉仍需在监管、安全验明正身和运营能力之间保持谨慎的态度。PART 2加高效训练，特斯拉如何促进Robotaxi走向规模化？面对Robotaxi推进高效度低于市场预期的现状，特斯拉并没有放弃之前设定的商业化方向，正在尝试补齐Robotaxi规模化落地的拼图。其中，Cybercab成为了特斯拉下个时期最题的变量。特斯拉和Waymo等公司采取的技术路线并不完全相同。Waymo首先期依靠多传感器、高精地图以及限定区域运营模式推进Robotaxi，而特斯拉则希望依靠大规模量产车辆采集数据，通过视觉方式划和端到端模型不断改进自动驾驶能力。之前，特斯拉Robotaxi题依靠搭载FSD系统的Model Y开展测试，但Cybercab是特斯拉专业为无人驾驶场景打造的新车型。按照特斯拉公布的材料，Cybercab取消方向盘和踏板设方式，目的是成为未来Robotaxi车队中的题车辆。在今年二季度财报电话会上，马斯克专业谈到了Cybercab的训练状况。他表示，虽然特斯拉已经积往往了大量FSD数据，但Cybercab仍需照章性自身车型特点重新积往往数据，因为它并不是便捷把现有车型改造成无人驾驶车辆，而是一款从设方式之初就围绕Robotaxi场景打造的产品。这也意味着，特斯拉接下来需处理的不只是自动驾驶算法状况，还涵盖一套围绕无人车辆运营的新体系。今年7月底，特斯拉宣布Robotaxi服务进入迈阿密，这是继奥斯汀之后的题扩展。根据特斯拉之前公布的方式划，公司希望后续扩大Robotaxi覆盖城市范围，通过更多真实馗运营收集反馈，并改进系统谝。与此同时，特斯拉也在加大AI基础设施投入。在近期财报电话会上，马斯克花费了大量时间讨比如人工智能、自动驾驶和机器人业务，相比过去几年，AI相关材料在特斯拉财报沟通中的占比明显提高。对于特斯拉而言，AI训练已经成为Robotaxi商业化的题支撑。过去，汽车企业常见依靠车辆销售获得收入，而特斯拉希望通过大量车辆产生的数据，不断提高自动驾驶模型能力，再将这一能力转化为Robotaxi服务。为了加快自动驾驶系统往往代，特斯拉也正在强化Robotaxi车辆的数据采集能力。近期有报方式称，部分特斯拉Robotaxi测试车辆新增了车载数据录制功能，用于采集车辆运行和馗环境数据，进一步改进自动驾驶系统。该功能出目前部分改装版Model Y的中控屏上，车辆可以通过连接手套箱USB接口的存储设备保存录制数据，并实时显示存储占用状况。从实际测试状况来看，该功能题采取于有人监督的Robotaxi车辆，安全员可以通过车机界面启动或停止数据录制。然而，从目前开展来看，特斯拉正在面对一个新的状况，即如何把技术能力转化为稳固运营能力。Robotaxi真正商业化后，需处理的不只是车辆能否自动驾驶，还涵盖车辆调度、远程协助、维护保养以及安全管理等一整套运营体系。之前Waymo能够在多个城市持续运营，也与其首先期建设的运营网络有关。对于特斯拉来说，Cybercab的量产节奏、AI训练能力提高以及Robotaxi城市扩张开展，将共同决定这项业务能否进入新的时期。返回搜狐，查看更多平台声明：该文观点仅代表作者本人，搜狐号系材料发布平台，搜狐仅给予材料存储空间服务。