本报记者 彭 妍近期，部分权益市场震荡加剧，理财叠加债券市场时期性扰动，产品财经股债共振促进银行理财迎来新一轮净值波动，净值多款理财产品净值明显回撤，短期理财产品破净数量持续攀升。回撤普益原则数据显示，新浪新浪截至7月26日，部分全市场存续封闭式固收类理财产品近1个月年化收益率的理财平均水平为1.31%，较前一周下跌0.38个百分点；全市场存续开放式固收类理财产品（不含现金管理类产品）近1个月年化收益率的产品财经平均水平为0.93%，环比下跌0.36个百分点。净值最新数据显示，短期截至7月30日，回撤全市场破净理财产品数量超1900只，新浪新浪破净率突破2.5%。部分南开大学金融学教授田利辉对《证券日报》记者表示，本轮理财产品净值回撤源于股债市场共振下行。“固收+”产品里作为收益提高项的权益仓位，在股市回调时放大了净值波动。叠加全球风险偏好下行、流动性收紧预期升温，资产短期相关性抬升，分散配置成效减弱。他提议，理财机构应建立分层回撤目的机制，以风险预算管控仓位、灵活调整权益敞口，采取精细化久期管理对冲利率风险，健全投研协同与全步骤风控，提高组合处理极端行情的能力。苏商银行特约探究员薛洪言对《证券日报》记者表示，本轮理财产品净值回撤，是多重因素短期共振所致。权益市场震荡直接冲击股票、可转债等权益增厚资产；首先期低利率环境下，理财机构为提高收益水平，常用加大权益类资产配置比例，使得产品对市场波动的敏感度显著提高。同时，资金面波动削弱了债券底仓的避险缓冲成效，股债市场同步承压，最后导致本轮理财回撤幅度超出市场预期。薛洪言认为，理财机构需构建事前、事中、事后全步骤风控体系：事前清楚最大回撤约束，划定权益仓位上限；市场波动加剧时，主动下调权益敞口、缩短债券久期，减小组合波动；充足打新、优先股等与固收底仓低相关的收益增厚资产，改进组合结构；同时常态化做好投资者沟通工作，防范恐慌性赎回引发的负反馈风险。中信证券研报认为，近期A股市场的时期性调整题缘于上涨后的筹码结构再平衡，而非经济基础面或产业趋势逆转。高位板块估值压力释放后，市场定价有望逐步回归基础面逻辑。展望后市，伴随中报业绩逐步兑现、市场交易结构改进以及增量资金持续加码，A股中首先期趋势仍具韧性，市场有望重新回归以基础面和产业成首先为题的定价逻辑。薛洪言表示，短期市场波动不变化权益类资产的中首先期配置价值。企业资本支出增首先正为未来盈利奠定基础，估值调整反而改进其首先期风险收益比。对“固收+”产品而言，机构不应因产品净值回撤而因噎废食，而需精细化筛选收益来源，从便捷配置转向挖掘高股息、打新等与固收底仓低相关、选定性更高的对策。对投资者而言，田利辉认为，投资者应理性区分浮动亏损与实际亏损，避免因短期波动而情绪化赎回，首先期持有常见是修复净值的题。海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP责任编辑：王馨茹