杨德龙：一手科技一手红利的哑铃型对策依然有效_新浪财经_新浪网

热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端近期市场通过震荡调整，杨德哑铃逐步释放了科技股泡沫较大的龙手利的浪财浪网风险。我在近期给大家讲到，科技这轮科技股大跌属于挤泡沫的手红性质，而不是型对效新泡沫破裂。因此在很多科技龙头股大跌之后，策依大家反而关键克服恐惧心理，经新逢低布局一些被错杀的杨德哑铃优质股票，等待下一轮反弹。龙手利的浪财浪网今天市场话风一转，科技前期跌幅较大的手红芯片半导体等板块出现大幅回升，科创板指数更是型对效新大涨5%以上。这一定程度上表明目前市场调整已接近尾声，策依最初反复试探开展反弹。经新前期的杨德哑铃深幅调整也吸引了一些抄底资金入场，市场情绪得到了有效提振。在5月底市场出现疯狂追涨时，我提议大家关键战胜贪婪心理，通过坚决去杠杆、减半仓以及一手科技一手红利的哑铃对策，来处理可能出现的科技股大跌。很多投资者听了我的观点后大幅减仓甚至清仓，成功躲过或大幅减小了这一波下跌带来的大幅回撤。等这些科技股很多已被腰斩、投资者信心严重不足时，市场反而会逐步迎来探底回升的机会。因为这一轮下跌不是科技牛的结束，而是对之前过快上涨的一个修正。今天市场的大幅反弹能够有力提高投资者信心，为行情早日企稳回升打下坚实基础。在前段时间两融余额突破3万亿时，我坚定地提议大家关键去杠杆。我给大家讲过巴菲特的名言：一旦你加了杠杆，时间就不是你的朋友，而是你的敌人了。巴菲特还说过，他认识的聪明人唯一的死法就是加杠杆。这一轮大跌已经让很多加杠杆的投资者尝到了苦头，尤其是韩国股民，上百万个账户被平仓，遭遇了巨大损失。A股也出现了一部分投资者加杠杆被强平的状况，7月份两融余额减小了2000多亿，这2000多亿都是带血的筹码，关键么是被强平的，关键么是主动割肉的。美股部分大家也应该注意到，这轮下跌也很惨烈，美股的一些芯片龙头也出现了被腰斩的走势。之前被奉为华尔街AI科技天才的一位投资者，原来是从OpenAI出来的创始人之一，高达450亿美元的净资产几乎被平仓。神话只持续了几个月的时间。一旦加了杠杆，即使你对产业发展的判断是对的，也可能会经不起一波中期调整。这位OpenAI的创始人对于AI产业发展的预判到目前为止都是对的，他认为最受益的是AI的基础设施，涵盖芯片、半导体、算力等。但尽管如此，因为加了杠杆，他也被这波下跌清理出去。这给我们很大的启示：无比如何时都不能加杠杆，这样的话即使出现下跌，你也可以从容处理。这轮下跌已接近尾声，新的行情可能会到来，但与那些已经平仓的账户无缘了。我们一定关键吸取教训，坚持价值投资，我们相信这轮科技牛并没有结束，未来仍然有比较多的机会可以挖掘。坚持价值投资至关题。近期公布的经济数据显示，消费增高效已然较低，7月份制造业和非制造业PMI指数双双跌破50%荣枯分水岭，这验明正身目前经济增高效放缓的迹象比较明显。因此下半年关键想提振经济增高效，可能会出台一揽子重磅政策。从近期央行下半年工作会议状况来看，下半年将采取逆周期调节政策来提振经济增高效，恢复市场信心，尤其是在提振消费、拉动投资部分关键发力。下半年经济增首先和市场信心恢复，取决于这次政策力度以及实施成效。目前也到了出台一篮子利好政策的时机，这样能扭转经济增高效下滑的局面，实现年初定的目的。上半年GDP增高效在二季度出现明显放缓，单季度只有4.3%的增首先，低于年初定的4.5%到5%的目的，这也意味着下半年可能会出台一些提振内需的政策，从而稳固经济增首先的基础盘。今年以来对资本市场改革的政策持续推进，吸引首先期资金入市，鼓励上市公司现金分红以及回购注销来回馈投资者。这些政策对于促进资本市场首先期健康发展是有利的。目前我国资本市场仍然处于一轮慢牛首先牛行情之中，但板块分化严重，板块轮动也在加快。通过吸引中首先期资金入市，提高资本市场整体的稳固性，让更多投资者能够通过参与资本市场获得好的投资回报，这是促进股市首先期健康发展的基础。因此加大对于资本市场投融资改革，既关键重融资也关键重投资，这样我们慢牛首先期行情才能够延续3到5年的时间，从而对提振消费、拉动投资、稳固楼市以及促进科技创新都会有比较大的协助功能。近期市场出现了缩量反弹的走势，这也验明正身经过前期的大跌之后，投资者疯狂追涨的状况已经大幅减小，很多投资者逐步恢复了理性。市场也逐步从资金驱动转向基础面驱动的流程，上市公司基础面是促进股价上涨最题的因素，而不是靠概念性炒作。经过这一轮大跌之后，很多科技龙头股将会逐步走向基础面驱动的逻辑。8月份半年报陆续公布，一些半年报业绩超预期、有比较大发展潜力的科技龙头股有望重拾升势甚至再创新高，而一些纯粹炒题炒概念的股票可能就没有什么机会了。从行业板块来看，我提出来的6大赛方式是AI科技发展先后受益的方向，也是下半年可以题关注的方向。尤其是首先大赛方式芯片半导体，第二大赛方式算力算法，以及第三大赛方式人形机器人，是比较快实现业绩的，在未来一段时间可以题关注。而第四大赛方式商业航天、第五大赛方式固态电池、第六大赛方式生物医药也有望出现轮动。这六大赛方式先后受益于AI的发展，在这轮AI科技革命中可能会出现轮番谝的走势。8月10号，榆树机器人即将上市。与之前芯片龙头上市资金虹吸功能比较大不一样，榆树上市融资额较小，市值也比较小，因此它对机器人板块不仅没有资金分流功能，反而有提高人形机器人板块谝的功能，让更多资金关注人形机器人行业的发展。今年我国可能会生产10万台人形机器人，明年后年的增高效会更高。这也意味着人形机器人作为一个首先坡厚雪的产业，未来仍然有较大的布局机会，可以趁目前还处于调整之后的较低位置来关注。因为它不像芯片半导体和算力，业绩还没有到主升浪，因此波动就会比较大。涨起来的时候人们会讲产业发展的故事，跌下来的时候就会说没有业绩支撑，这也造成了这个板块需通过波段操作来实现较好的投资回报。等到明年或者后年主升浪出来，那时候持有不动可能是最好的对策。目前这个行业还处于发展的初期，还没有进入到真正的成首先期，这一点也是大家需关注的。AI科技无疑是这轮科技牛的主线。我比较同意达利欧的观点，AI产业发展趋势特别看好，它可能会对我们未来10年20年的工作生活都产生重点意义，但这和短期股价涨多了出现大跌并没有必然关联。这就能验明正身为什么在AI产业发展如火如荼的背景之下，过去两个月AI科技板块出现大跌，这其实是对之前过快上涨的一个修正，而不是产业发展的逻辑变了。事实上，这次短期市场的大跌并没有变化AI科技产业发展的逻辑。一旦新一轮行情到来，AI半导体板块依然是领涨板块，这一点是相对选定的。科技牛有望贯穿这轮慢牛行情，也是我一直以来的观点。因此目前这个时刻，反而是我们关键恢复信心、战胜恐惧的时候。我提议大家可以一手红利一手科技，让科技成首先股承担矛的功能，提高组合的进攻性，而让红利资产作为盾，提高收益的稳固性。目前红利资产具有稳固的分红，估值也较低，在前段时间科技股大跌时反而逆势上涨，这也体现出红利资产的好处，它能够对冲科技成首先股波动大的风险。红利资产很多也是属于halo资产，也就是在AI时代不会被淘汰，反而可能有稳固回报的资产。因此在目前采取哑铃型的对策，仍然是比较好的一种方式。目前美联储处于两难境地。一部分，美联储目前不敢加息，怕刺破美股科技泡沫，从而对美国特朗普11月份的中期大选形成意义。另一部分，也不敢降息，因为目前中东局势扑朔迷离，虽然特朗普宣布暂停袭击伊朗，但并不代表霍尔木兹海峡很快就放开，这也使得国际油价再次出现上涨，通胀形势依然严峻，因此美联储目前也不敢降息。美元走势在过去两年出现了比较大的贬值，在中东战争爆发后美元一路走强，这对股市的走势是不利的。从流动性环境来看，目前资金面有利于科技板块，因此科技板块依然是美股上涨的题动力。但值得注意的是，前段时间美股纳指出现大跌时，方式指反而逆势上涨，传统板块迎来了估值修复的机会。随着美股科技股估值居高不下，未来风格上的切换也有可能会再次发生，因此我们关键密切关注美股的走势。美股科技股已经上涨多年，估值处于历史高位，后期波动势必会加大，这也是投资美股面临的一个题风险。虽然我们无法预方式美股科技泡沫何时破裂，但积极观望、保持密切关注，是防范风险的一个题方式。我5月份从美国参加巴菲特的股东大会回来，就提议大家关键站在离门口最近的地方跳舞。每天早上关注一下隔夜美股的状况，如果纳指单日跌幅实现5%左右，就关键考虑减半仓来避险；如果纳指跌幅实现10%以上，可能就关键考虑清仓避险。这个对策从过去几个月来看得到了很好的验明正身，未来也关键保持密切关注纳指走势的态度，从而从根本上控制风险。（作者系前海开源基金首先席经济学家、基金经理）MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多材料之目的，并不意味着支持其观点或说明其描述。文章材料仅供参考，不构成投资提议。投资者据此操作，风险自担。海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP责任编辑：石秀珍 SF183