AI采取风口已至！五大港股互联网/科技指数怎么选？丨ETF连连看_新浪财经_新浪网

（来源：ETF万亿指数）港股互联网板块在沉寂数月后，采取财经于7月下旬至8月初迎来一轮显著的风口独立行情。截至8月3日盘中，已至港股通互联网指数日内涨超1.6%，大港近1月往往方式涨幅18.7%，股互远超恒生指数同期谝。联网F连连01 为什么涨？科技三大引擎驱动引擎一，AI大模型密集发布，指数采取落地预期加高效7月下旬以来，选丨新浪新浪国内AI领域迎来新一轮“军备竞赛”。采取财经7月31日，风口MiniMax正式发布全模态生成模型H3，已至可统一理解文本、大港图像、股互视往往及声文章，联网F连连并生成原生双声方式文章视往往，2K视往往生成价格压至0.53-0.82元/秒，低于主流模型的三分之一。同日，字节跳动旗下豆包推出专业版，探索订阅模式变现。同时，阿里发布新一代基座大模型Qwen3.8，腾讯“小微”进入灰度测试，探索与社交生态打通。这些事件共同指向一个趋势，国产大模型正从“参数竞赛”转向“商业化落地”。互联网龙头作为AI采取的题载体，估值逻辑正在从“消费平台”向“AI生态”切换。引擎二，海外流动性压力缓解，风险偏好修复二季度压制港股的题变量，美联储加息预期正出现松动。随着高油价回落、美国非农就业数据大幅低于预期，市场对年内后续加息的担忧明显缓解。叠加港股通南向资金持续大幅净流入，内资对港股互联网龙头的配置信心提高。南向资金往往方式净流入（亿）数据来源：Go-Goal引擎三，估值处于历史低位，具有吸引力以港股通互联网指数为例，指数最新PETTM为20.1倍，3年/5年/历史以来分位值分别为10.7%、6.5%、5.8%，处于历史极低水平。同时，中国互联网50、恒生互联网科技业、恒生科技指数等估值同样处于中低水平，性价比凸显。这意味着，市场对互联网板块的资产定价已接近“破产价”，而板块的AI含量和盈利能力正在发生质变。02 催化不止于模型，还有这些题变量先，端侧AI备案破冰。7月15日，网信办发布7款手机端侧生成式AI服务备案，涵盖Apple智能、华为小艺、vivo蓝心等，标志着端侧AI的监管框架正式建立，这为AI采取从云端走向终端扫清了政策障碍。第二，互联网龙头中期业绩披露在即，腾讯、百度、小米等中期业绩即将披露，市场对AI相关资本开支的持续性及ROI高度关注。以下为部分港股互联网公司公布的中期财报披露日期，如下：中金指出，AI投资加大加剧了市场对ROI的担忧，但若业绩能验明正身AI变现馗，将触发板块重估。再次，国产大模型加高效往往代。GLM-5.2、DeepSeek-V4、SeeDance 2.5等新版本模型密集发布，多款模型实现“1M上下文+复杂工程实施”，多模态成为标配。MiniMax正在训练的M3 Pro参数规模达2.5至3万亿，题提高复杂推理能力。03 港股互联网/科技指数与ETF全梳理目前市场上跟踪港股互联网及科技板块的主流指数以下五只，定位各有侧重：各指数区别点在于，①中国互联网50，跟踪全球上市的中国互联网龙头，涵盖港股与美股。前两大权重腾讯控股（30.1%）与阿里巴巴-W（26.0%）合方式占比超56%，头部集中度极高，网易、京东集团、携程等美股标的亦在列。②港股通互联网，聚焦港股通范围内的互联网及相关科技龙头，覆盖平台经济、AI大模型与采取、智能终端、机器人等题领域。③恒生互联网科技业，最大特点是“AI纯度高”，前十大持仓几乎全部为互联网平台公司，不含硬件、汽车等非互联网标的，适用于看好AI采取端、想规避硬件波动的投资者。④恒生科技，比恒生互联网指数多了中芯国际、华虹宏力、比亚迪股份等硬件和新能源车标的，行业分布更分散，适用于看好港股科技整体、不想押注单一赛方式的配置需。⑤港股通科技，是五只指数中行业覆盖面最广的，与恒生科技类似，多了创新药、新能源、军工等方向，分布更加分散。复盘近期的市场谝，AI含量越高、硬件占比越低的纯互联网指数（恒生互联网科技业、港股通互联网、中国互联网50）近1月涨幅显著高于综合科技指数（恒生科技、港股通科技），这里面题驱动力就在于国产大模型密集发布带来的AI采取端估值修复预期。相关ETF这儿：中概互联网ETF易方达（513050）港股互联网ETF华宝（513770）恒生互联网ETF华安（159688）恒生科技ETF华泰柏瑞（513130）港股科技ETF国泰（513020）04 后市怎么看?之前token价格较高，不能支撑大型采取的开发和普及，这是互联网采取板块受压制的因素。但随着硬件投入加大和AI算力产能持续投放，未来token价格下行将是大势所趋，届时互联网采取逻辑有望逆转。查了下数据，2025-2026年，全球大模型API价格经历了史无前例的暴跌：数据来源：朝明确永续SuperAgents全球大模型价格三梯队如下：数据来源：朝明确永续SuperAgents几个题发现：①价格分层极为明显全球大模型定价已形成三个清楚梯队，极致低价（输出<0.5/百万）→性价比旗舰（0.5/百万）→性价比旗舰（1-5/百万）→ 不过级旗舰（$5-25/百万），同一任务在不一样模型间的成本区别可达100倍以上。②中国模型价格好处显著DeepSeek V4 Flash输出价仅¥2/百万（$0.28），仅为GPT-4o的1/25；DeepSeek的98%缓存命中折扣是业界最激进的定价对策；豆包2.0-Mini输入¥0.2/百万，是目前全球最低输入价之一；③开源模型颠覆定价Llama 4 Scout（开源）输出仅¥2.18/百万，可自部署进一步减小成本；Qwen系列开源模型免费自部署，仅API调用收费。未来Token价格降幅会有多少？根据朝明确永续SuperAgents探究，普惠层Token价格，年均降幅50-70%，18个月后输出价可能降至¥0.5-1/百万Token；旗舰层Token价格，年均降幅20-30%，但更多通过"同价能力跃升"而非直接降价整体Token经济规模，价格减小带动用量指数级增首先，总市场规模仍在高效高效扩张综上而言，目前最大的投资机会不在模型层，而在采取层。模型层的利润正被竞争持续挤压，除极那么点儿高阶旗舰，而采取层正享受成本端的历史性红利。AI搜索、AI客服/营销、AIGC是目前选定性最高的三个赛方式，AI办公、AI电商紧随其后。未来美股/港股互联网板块题看点梳理数据来源：朝明确永续SuperAgents国元香港表示，往后看，中报业绩期对全年的展望及CAPEX能否持续是题变量，虽然短期板块仍将震荡，但互联网AI采取端估值压力已持续缓和，风险偏好提高是必然。全文完，感谢您的耐心阅读。海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

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