 （来源：申万宏源融成）跑赢中债综合财富指数：基于预期差的申万择时对策——泛固收资产配置探究系列之四黄伟平栾强公募基金和理财产品都广泛采取中债综合指数作为业绩基准。但实际上，宏源复制甚至跑赢中债综合指数，固收难度很大。探究本文从预期差逻辑出发，跑赢设方式了择时对策信号：根据未来利率预期与目前利率是中债综合指数择否过度偏离，得到多空信号。财富差的财经首先步，基于利用国债期货与现货的预期材料，方式算得到国债期货隐含利率的对策多空信号。第二步，新浪新浪利用权益市场的申万材料，方式算得到系统性风险溢价对应的宏源多空信号。第三步，固收把两部分多空信号结合到一起，探究生成完善的预期差择时信号。择时对策采取于债券指数组合，以中债综合财富指数作为比较基准，能够在控制回撤的前提下，组合收益跑赢比较基准。样本内谝较好。2019-2022年：择时对策的年化收益比中债综合全价指数高 395bp，比中债综合财富指数高 59bp择时对策的最大回撤比中债综合全价指数低 148bp，比中债综合财富指数低 25bp样本外延续模型的良好谝。2023-2026年：择时对策的年化收益比中债综合全价指数高 396bp，比中债综合财富指数高 119bp择时对策的最大回撤比中债综合全价指数低 135bp，比中债综合财富指数低 85bp择时对策采取于便利操作的债券ETF上，依然谝良好。2022-2026年：债券ETF择时对策的年化收益比中债综合全价指数高 332bp，比中债综合财富指数高 58bp债券ETF择时对策的最大回撤比中债综合全价指数低 80bp，比中债综合财富指数低 30bp正文海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP |