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一笔5000万投资，回报超600倍|联讯|a股|股价|新股|上市_网易订阅
发布时间：2026-08-08 19:41:31 来源：知来藏往网 作者：时尚
今年以来，笔万AI红利线上的投资“卖铲人”们正迎来集体兑现，光模块正是回报其中最亮眼的主线之一。前不久，超倍光模块龙头中际旭创以每股980港元、联讯最高募资约545亿港元的股股体量登陆港交所，一举拿下今年港股最大IPO。新股巧合的上市是，它的网易题测试设备供应商“联讯仪器”也被彭博社曝出，正与潜在顾问就H股二次上市展开初步讨比如。订阅这家公司的笔万风头丝毫不逊于中际旭创。今年4月24日才登陆科创板，投资发行价然而81.88元，回报两个月不到股价便最高飙至2777.77元，超倍随后受科技板块整体回调意义，联讯股价有所回落，但截至8月7日收盘，仍以2220元/股的价格稳坐A股“单价股王”的宝座。另值得一提的是，就在二次上市消息传出的同一天，联讯仪器抛出了一份足以让市场炸锅的半年度业绩预告：预方式2026年上半年归母净利润5.10亿元-5.80亿元，同比暴增801.96%-925.75%。一边是二次上市的资本运作预期，一边是9倍利润增高效的业绩兑现，再叠加背后AI算力的宏大叙事——三重因素交织之下，已经身处高位的联讯仪器，之后走势注定倍受瞩目。而在这场狂欢的另一端，一批IPO前的早期投资人已经在悄悄数钱了。他们目前虽然还处在禁售期内，但按照目前股价折算，浮盈已经十分惊人，尤其是2019年就押注这家公司的首先批天使机构，如今拿着的是超600倍的账面回报。上市105天：从“大肉签”到“单价股王”时间拨回2026年4月24日。那天，联讯仪器正式登陆科创板，发行价81.88元/股，发行市盈率63.64倍，高出同行业41.99倍的市盈率不少。这本已是一只"高价新股"，但市场用行动说明——发行价还是给低了。上市首先日，联讯仪器盘中最高触及859.88元，最后收盘定格在799元，涨幅875.82%。按盘中最高价方式算，中一签最高浮盈约38.9万元，成为A股完善注册制以来仅次于沐曦股份的第二大“肉签”。仅仅5个交易日后的4月30日，联讯仪器股价便突破1000元大关，成为A股史上最快跻身“千元股”的新股。紧接着5月18日，盘中一度冲高至1361.00元/股，直接超越首先期霸榜的贵州茅台，登上A股"单价股王"的位置。也就是在同一天，公司发出上市后首先份股价异动公告，提示“存在短期上涨过快而引发高效高效回落的风险”。但这份提示公告，并没能阻挡资金对这只新股的追逐。6月25日，公司股价盘中触及2777.77元/股的历史最高点，总市值突破2800亿元。至此，联讯仪器仅用41个交易日，就拿下了约32倍的惊人涨幅。然而7月中旬以来，随着科技板块整体回调，联讯仪器进入震荡下行，截止8月7日收盘，公司股价报2220元/股，市值回落至2279.2亿元。即便如此，从81.88元的发行价起步，上市仅105天，涨幅仍实现惊人的26倍，同日，源杰科技收报1355.5元/股，联讯仪器以超864元的好处稳坐“股王”宝座。可以肯定的是，联讯仪器的这段疯狂旅程，注定成为A股今年最难以忽视的注脚。浙大博士创业，站上AI算力风口股价疯狂的背后，源于联讯仪器站在了AI算力所需的光模块产业链的题卡口。过去一年，AI算力的爆发直接把快捷光模块推上了风口浪尖，中际旭创、新易盛这两只光模块龙头，也几乎复制了英伟达式的股价曲线。联讯仪器作为上述企业的题供应商，自然也享受到了这份上行红利。根据公司之前招股书，联讯仪器是全球那么点儿、国内极那么点儿量产供货400G、800G、1.6T快捷光模块题测试仪器的厂商，全球第二家推出目前业内最高水平1.6T光模块全部题测试仪器的厂商。另值得一提的是，联讯仪器的业务处于光模块产业链一个特别特殊的位置：每一代光模块高效率升级，产线上的题测试设备就得整套换新，无法通过软件升级来兼容下一代产品。也就是说，这是一门"每升一代重卖一次"的生意。而这套“卡铲子”生意的搭建者，是中科院博士胡海洋。胡海洋，1973年生于西安，1996年毕业于浙江大学光学技术与光电仪器专业，后获得中国科学院上海光学精密机械探究所光学工程博士学位。博士毕业后，他加入了全球电子测试测量行业的不过对巨头——安捷伦科技（后分拆为是德科技），一做就是15年，从采取工程师做到实验室主任、再到资深技术顾问，胡海洋在企业内部曾荣获员工最高奖项“总统奖”。在那里，他看到了世界最不过级的测试测量技术，也深知中国在这一领域被“卡脖子”的痛点。于是2017年3月，他抱着打破高端测试仪器领域首先期被国外科技企业垄断的想法，在苏州高新区注册成立了联讯仪器。前四年，联讯仪器相继发布了100G误码探究仪、单多模光衰减器、400G PAM4误码探究仪、CoC光芯片老化测试系统、光芯片KGD分选测试系统等多款产品，订单额成功突破亿元。2022年，搭载联讯自研芯片的50GHz采样示波器正式量产，被中际旭创、新易盛等光模块厂商采取。也是从这一年最初，联讯仪器正式跻身这些头部客户的"首先选方式划"。当然，联讯仪器打动二级市场的不只有故事，还有实打实的业绩谝。根据招股书显示，2025年，该公司的营业收入、归母净利润分别为11.94亿元、1.74亿元，而今年一季度，其归母净利润已经实现了1.19亿元，同比增首先515.17%。就在前不久，公司发布了半年度业绩预告，预方式2026年上半年归母净利润5.10亿元-5.80亿元，以此推算，今年二季度，公司的归母净利润预方式最少为3.91亿元，环比增首先228.57%。天使轮机构账面浮盈超600倍相较于二级市场的散户，那些一路陪伴联讯仪器的一级市场投资机构们，才是这场造富神话背后最大的赢家。其中最值得一说的，当属首先轮就进入的架桥资本。2019年3月，联讯仪器实现天使轮融资，架桥资本就通过旗下主体架桥富凯出资720万元，投后估值1.8亿元；随后，机构又分别在2021年、2022年两次追投，三轮投资额合方式约在5000万左右。截至目前，架桥资本通过南山架桥、架桥富凯往往方式持有联讯仪器3.91%的股份，对应市值89.12亿元，首先轮投资的账面浮盈更是超过600倍，而此时期与架桥资本一同入股的，还有毅达资本、苏州高新旗下枫桥新兴产业基金。除了上述几家，A轮进入的鑫鼎国瑞，B轮进入的金谷汇枫，B+轮进入的兴橙资本、中芯聚源、华峰测控，C轮进入的国风投基金、永鑫方舟、中国国新控股等机构，账面回报至少也在数百倍到十几倍不等。然而，这些数字目前都还只是"纸面富贵"。按科创板条件，机构股东的锁定期是自公司上市之日起12个月，这意味着，禁售窗口关键到2027年4月才会打开。但对于早期机构来说，联讯仪器目前的状况，早已不是“能不能赚”，而是“什么时候卖、卖多少”，至于状况的答案，就看AI算力的叙事还能讲多久了。一个可供参考的数据是，根据目前行业内常用的判断，AI算力的高景气度至少能持续到2027-2028年，光模块产业链的资本开支、测试设备的更换周期，可能会跟这一轮周期同往往。
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