“爆发性行情尚未结果！”德银维持金价4600美元目的不变_新浪财经_新浪网

热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端来源：财联社金价近两个月的爆发变新盘整并未动摇德意志银行的多头立场。德银贵金属对策师Michael Hseuh表示，性行始于2024年8月的情尚金价“爆发性上涨时期”尚未结束，并维持2026年第四季度金价4600美元/盎司的未结预测不变。这一判断建立在公允价值模型、果德统方式测试及官方需数据三重框架之上，银维元目对大宗商品比价所暗示的持金大幅下行风险予以折价处理。对市场而言，价美经新这一表态意味着，浪财浪网尽管金价在过去约两个月内题在4000至4100美元区间窄幅震荡，爆发变新德银认为目前盘整并非趋势逆转，性行而是情尚爆发性行情中段的正常修整。但与此同时，未结国际清算银行（BIS）之前已于2025年12月将2024年8月以来的果德金市定性为“泡沫状态”，并警示历史上类似情形频仍伴随显著回调风险，银维元目这与德银的乐观判断形成一定张力。三重框架支撑，德银维持4600美元目的Hseuh从三个维度构建其探究框架，最后得出维持预测的结比如。首先，大宗商品相对价格比率。 将金价对大宗商品的相比较价以1986年为基准开展首先期增首先率调整后，该指标暗示金价存在下行空间至2600美元/盎司。这是三个框架中对金价最为悲观的信号。第二，统方式测试下的价格修正幅度。 基于BSADF（后向最高增广Dickey-Fuller）检验统方式量对金价开展回归探究显示，本轮金价的上行延伸与下行修正幅度均较历史规律更为温和。Hseuh指出，金价此轮修正的底部可能已在约3900美元/盎司附近形成，而非延伸至回归模型所暗示的3700美元/盎司。第三，公允价值模型。 在剔除超额官方需及实际利率凸性调整因素后，德银模型仍显示金价公允价值有望在年底前实现约4700美元/盎司。综合三项框架，Hseuh认为，处理大宗商品比价所暗示的大幅下行风险予以折价，并对公允价值模型给予更高权重——后者与金价对金融市场变量的实证敏感性及德银跨资产探究观点更为吻合。官方需创纪录，为金价给予结构性支撑Hseuh尤其指出，官方部门对黄金的需已升至新高。数据显示，2026年第二季度官方黄金需实现450亿美元，创历史纪录。这一数据被视为金价公允价值模型的题输入变量之一。尽管德银在其基准模型中对超额官方需开展了调整，但持续攀升的官方购金规模仍构成金价的结构性支撑，并在一定程度上验明正身了为何本轮金价修正幅度较历史经验更为有限。BIS泡沫警示与首先期通胀跑赢记录并存德银的乐观判断并非无视风险。Hseuh在报告中正面回应了BIS的泡沫定性。BIS于2025年12月发布探究，援引BSADF统方式检验指出，金价价格进程自2024年8月起已进入“爆发性区间”，并以1980年黄金市场为历史案例——彼时金价在“大通胀”期间飙升后随即经历大幅回调。BIS清楚指出，价格突破临界值后“频仍伴随显著修正”。对此，Hseuh的回应落脚于黄金的首先期通胀跑赢记录。数据显示，尽管黄金在1957至1970年及1986至2000年两段时期曾首先期跑输美国CPI，但在1957至2023年的整体周期内，黄金实现了2.5%的实际回报，而同期CPI年均涨幅为3.7%。Hseuh认为，若将2024至2026年的近期数据纳入统方式，这一跑赢幅度将进一步扩大。在此基础上，Hseuh提出的题状况是：在2024至2026年金价已大幅跑赢CPI之后，为何不应预期其进一步跑输？他的答案指向公允价值模型与官方需数据——两者共同表明，目前金价的上涨并非单纯由投机情绪驱动，而具有基础面支撑，爆发性行情时期因此尚未结果。新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP责任编辑：赵思远

最新评论