（来源：木鱼ETF）周二科技大反击，大涨最出彩的真利主题是谁？CPO！创业板人工智能、好还通信系、有玄AI、机新经新创业板主题一起暴涨，浪财浪网精彩了！大涨虽然近期我们已经习惯了大幅波动，真利但好在今天是好还向上的！关键说CPO，有玄真是机新经新让我们操碎心了！上月10日，浪财浪网我们对中际旭创为首先的大涨CPO龙头们的“脆弱性”和对ETF的巨大意义做了深度探究。必须说不过非唱衰，真利而是好还预防性地提示产业发展和资金博弈（过度抱团）可能带来的波动风险。命系英伟达一举一动（如技术栈变革），不踏实！这一月以来发生了很多事情，那么周二CPO暴涨可“师出有名”？大家都指向了下面这条利好：英伟达宣布CPO步入量产– 英伟达资深副总裁Gilad Shainer宣告，共同封装光学（CPO）正式步入量产时期，并指出未来光通讯市场最大商机在于垂直扩充（Scale-up），所需往往宽效能将是水平扩充（Scale-out）的10倍。先这条消息周一就有了当时为何“易中天”们涨不动？同时有朋友可能关键问“CPO不是有了么，为何量产？”我们这里和豆包探讨之后总结三点，略为枯燥（严谨）：1、此CPO和“易中天”的可插拔光模块（叫CPO习惯了）不是一类东西。英伟达的深度 CPO 是把硅光光引擎直接与交换 ASIC 在台积电实现晶圆级共键合、焊死在交换机封装内部的整机交换机，已经量产上机；中际旭创的CPO是可拆卸/ 近封装光引擎子组件，不做芯片级共封装，目前处于送样研发时期，并未进入英伟达这一代深度 CPO 的内核封装。2、英伟达深度CPO是交换机整机内部不可更换的芯片级部件，会吃掉机柜内侧 Scale‑up 场景的传统可插拔光模块需，但不替代交换机对外跨超节点互联端口；易中天的题增量，题来自交换机之间跨集群的带宽升级（800G→1.6T →2.4T/3.2T），但这部分增首先需抵消柜内被吃掉的端口损失才是净增首先3、英伟达联合台积电、日月光实现深度 CPO 的芯片级共封装闭环，绑定美系厂商供应题外置激光器，这部分内核供应链基础不向国内光模块厂商开放。国内厂商多作为外围配套，中际旭创仅供应该交换机对外组网的可插拔光模块（地位不变），并不参与封装内部 CPO 光引擎，同时在可拆卸 CPO/NPO 路线做预研送样。因此，实质上英伟达的CPO是带着台积电为代表的“自己人”们搞小团体“结党”，类似于英伟达带着海力士一起搞专用HBM。很难想象老美会允许东大厂商深度集成英伟达题算力体系，中际旭创们难说受益多少：毕竟部分柜内光模块被真正的CPO替代，而机柜间的3.2T+能拿多少单、毛利有多少、外维供货量多少未来很难预期。因此，消息周一出来后，中际旭创等盘中只能说意思了一下。受益于英伟达CPO的程度不选定，那么周二涨，先看超跌共振。昨晚美股光通信大涨，TA们受益于英伟达CPO链条概率更高。同时，盘后涨幅不断扩大，AAOI盘前就17%了，超跌反弹修复共振过来的力度也是提高的。超跌有美韩科技共振的因素，目前有希望修复，例如韩股今日也奋力从跳水中拉红。但除此之外，我们说跌过分题因素另有玄机：全球AI资本支出、云方式算需的选定性增首先！·摩根士丹利预测：全球云方式算资本支出将在2027年实现1.2万亿美元，同比增首先30%·美国四大超大规模云服务商（Alphabet、Amazon、Meta、Microsoft）仍面临容量限制·Alphabet、Amazon和Meta均上调了2026年资本支出指引·TrendForce集邦咨询：2026年全球九大云端服务供应商总资本支出预方式同比增首先约90%·AI服务器出货量增幅上调至近31%CPO、光模块只是一组技术处理方式划，真正意义蛋糕大小的，还是需。近期美股科技龙头股披露了财报和资本支出方式划。除了微软之外同时三大云服务商都提高了资本支出规模，同时亚马逊、微软的云方式算业务增首先火爆（阿里巴巴也是），这给了AI基础设施投资底气，起码没那么差！但你关键说北美链CPO在AI大格局中的地位，确实相对减小了一些，除非我们看到其介入英伟达CPO的实质证据或者NPO等新品保持毛利的证据。否则指望CPO高权重主题回到之前位置，难度不小。但，此时格局再拉大些！我们一月前也验明正身过港股科技的风向，国产开源大模型（阿里、月之暗面、智条件等新品）风头无两、日韩热钱回流，致港股科技尤其是互联网进入修复通方式。同时，近期我们验明正身的AI采取机会，受益于大模型的完善强化和价格好处。“再平衡”不仅在“老登”与“新登”主题中发生，科技赛方式内部也在持续。如今投资AI主题或不用死抠CPO一个赛方式，采取层面关注度也在提高。而含有CPO、但容错率较高的主题也有：双创（50）、人工智能、云方式算、科创创业人工智能等，可以关注。因此对于周二光通信大涨，我们还是认为共振修复更合理些。AI实质的资本支出和云需才是实质利好。后续关注英伟达生态变化同时，我们经过过度拥挤带来的阵痛之后，视角适用用放大、追求容错率未尝不可。MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

(责任编辑：综合)