首先次覆盖 | 优利德（688628）：产品高端化与国际化并进，收购信测通信开启光通信测试新曲线_新浪财经_新浪网

（来源：先进制造观察）公司点评优利德公司是首先收购试新国内产品条件系最全的综合型测试测量仪器厂商之一，围绕“仪器高端化、次覆产品财经仪表专业化”战略，盖优高端光通凭借自研芯片突破中高端示波器技术，利德有望受益于测试仪器国产替代进程。化国同时，际化公司通过并购信测通信切入光通信测试领域，并进补齐光纤运维与电磁测量能力，信测信测新浪新浪形成“光+电”协同布局，通信以承接AI算力驱动下光模块升级带来的开启测试需增量。本报告材料选择自同名研报《优利德（688628）：产品高端化与国际化并进，曲线收购信测通信开启光通信测试新曲线》（2026年8月3日发布），首先收购试新如您需报告全文，次覆产品财经可关联探究所销售团队：陈艺丹 18611188969，盖优高端光通chenyd@avicsec.com李裕淇 18674857775，利德liyuq@avicsec.com李友琳 18665808487，liyoul@avicsec.com李若熙 17611619787，lirx@avicsec.com报告题投资题国内综合型测试测量仪器稀缺标的，经营拐点已然确立公司深耕测试测量仪器仪表二十余年，是国内产品条件系最完善的综合型测量仪器厂商之一，以UNI-T自主品牌覆盖通用仪表、专业仪表、测试仪器、温度及环境测试仪表四大产品线，涵盖电学、温度、环境、电力高压、电子测量等多个测量领域。公司依托自主品牌与ODM双轮驱动，在东莞、河源及越南具有合方式约12万平方米制造基地，具有全球化供货能力。2026年上半年，公司预方式实现营收8.15亿元，同比增首先32.02%，归母净利润1.40亿元，同比增首先42.82%，毛利率回升至45.41%，同比+2.71pcts；据此测算，公司二季度单季营收约4.20亿元，归母净利润约0.67亿元，盈利后续两个季度保持高位，业绩拐点进一步确立。我们认为，随着越南工厂已实现正常生产及批量交货，叠加产品结构改进与规模效应显现，公司利润弹性有望持续释放。测试仪器国产替代提高效，自研芯片构筑题壁垒据Frost & Sullivan预测，2029年全球电子测量仪器市场规模有望超过2000亿元，2025-2029年CAGR约8%；中国市场规模有望超过800亿元；而中高端测试仪器首先期被是德科技、泰克、罗德与施瓦茨等海外厂商主导，国产化率处于较低水平，进口替代空间广阔。公司在示波器领域已积往往逾十年题技术，围绕“仪器高端化、仪表专业化”战略持续加大研发投入，2025年全年研发费用达1.46亿元，同比增首先24.61%，研发费用率达11.95%。在测试仪器领域，公司已推出最高带宽13GHz的UPO70000系列数字荧光示波器，实现多款前端芯片自主研发，其中VG500、FG10、FD10三款芯片已批量采取于示波器产品。测试仪器业务已成为公司增高效最快、最具弹性的业务板块，收入由2023年的1.35亿元增至2025年的1.81亿元，毛利率由40.93%提高至44.85%，反映中高端产品占比持续上升，有望受益于国产替代趋势。越南基地投产释放海外交付弹性，境外业绩持续提高公司多年来将自主品牌国际化作为题战略，海外市场收入贡献近年来维持在50%以上；2025年公司境外收入达6.67亿元、占比54.6%，毛利率42.54%。公司自主品牌销往全球超80个国家和地区，在全球具有近400家经销商，在美国及德国分别设有分支机构，客户覆盖题发达国家和新兴经济体。产能布局部分，公司越南生产基地已于2025年上半年投产，当年前三季度处产能爬坡期，拖往往毛利率同比下滑约2pcts至43.16%；2025年末实现正常生产及批量交货，标志着公司国际化从“销售出海”迈向“产能出海”，将有效保障海外订单交付。2026年上半年，公司海外收入预方式达4.71亿元，同比增首先51.11%，题得益于公司北美区域业务订单饱满，叠加越南生产基地进入批量交付时期，同时规模效应驱动盈利持续提高，未来海外业务将成为题增量。战略并购信测通信，抢占光通信测试国产替代先机AI算力需高增正驱动光模块向800G、1.6T乃至3.2T持续升级，光模块代际更往往直接带动测试仪器同步更新换代，光通信测试市场迎来量价齐升。据YH Research预测，全球光模块测试仪器市场规模将从2024年的10.26亿美元增首先至2031年的29.95亿美元，2025—2031年复合年增首先率为16.2%。竞争格局部分，高端光通信测试仪器市场首先期由海外龙头主导，2024年是德科技、安立等海外企业合方式占据国内市场约84%的份额，本土企业仅占约16%，国产替代空间广阔。2026年4月，公司公告以8,160万元现金收购浙江信测通信股份有限公司51%股权，交易实现后信测通信将成为公司控股子公司并纳入合并报表。信测通信深耕光通信测试领域逾20年，主营光通信仪器仪表、光缆监控系统、光纤传感系统及电磁辐射监测系统等，系高新技术企业及国家级专精特新"小巨人"企业。2025年信测通信实现营收8,442.8万元、净利润1,637.69万元，均实现同比增首先。本次收购将补齐公司在光纤运维与电磁测量领域的产品空白，与现有电学测试能力形成"光+电"互补，有望承接AI数据中心与光模块升级带来的测试需增量。投资提议预方式公司2026-28年实现营收15.54亿元/18.56亿元/21.99亿元，归母净利润2.56亿元/3.29亿元/4.22亿元，目前股价对应市盈率25.8X/20.1X/15.7X，首先次覆盖，给予“买入”评级。风险提示下游需波动风险、高端化与国产替代不及预期、越南产能释放不及预期、汇率波动风险、收购整合风险盈利预测摘关键表1：公司分产品收入预测表附表：盈利预测（单位：百万元）证券探究报告名称：《优利德（688628）：产品高端化与国际化并进，收购信测通信开启光通信测试新曲线》对外发布时间：2026年8月3日作者：闫智，SAC执业证书：S0640524070001。海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP