热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端一、首先缩对行情回顾：地缘脉冲与弱需拉锯，安期甲醇先扬后抑7月甲醇期现市场再度被地缘政治主导。货张月初，晨甲醇供冲往MA2609合约一度跌至2300元/吨附近，应收压力几乎回吐3月以来全部涨幅，往库随后美伊冲突再次升级，需改7月7日伊朗袭击霍尔木兹海峡商船，进程经新7月9日美军重启对伊军事打击，度决定反弹高度新7月12日伊朗宣布海峡关闭——多重冲击下，浪财浪网盘面一度被推升至2800元/吨以上。首先缩对进入中下旬，安期盘面在2650—2790元/吨区间高位震荡拉锯，货张多空围绕地缘局势反复博弈。晨甲醇供冲往月底美伊互袭暂歇、应收压力阿曼斡旋谈判释放缓和信号后，地缘溢价高效高效回吐，盘面跌破2600元/吨。然而，现货市场谝却远不如期货那般火热，虽走势与盘面联动，但下游需不足抑制现货涨幅，期现基差也由正转负，表明本轮上涨的题驱动来自地缘风险溢价，而非需改进。二、产业面：供应不稳固性仍存，需有边际改进预期1、供应：国内供应有恢复预期，海外供应先增后减7月因高温有部分装置临停，导致国内产量时期性下滑，内蒙新奥60万吨/年及荣信90万吨/年装置7月上旬至8月上旬检修，新疆广汇120万吨/年装置7月检修。据隆众资讯统方式，7月国内甲醇月产量856.93万吨，环比减小20.23万吨，当月产量为2月以来新低。7月的检修小高峰将在8月上旬逐步结束，之后产量有望边际回升。海外供应是7月行情的题扰动。一部分，美伊冲突短暂停火期间，波斯湾内沙特、伊朗大量浮仓涌出并于7月陆续抵港，导致7月进口量回升明显；另一部分，美伊再度交火后，海峡再度封锁，伊朗多套大型装置降负或停车，导致海外供应大幅下滑。据隆众资讯统方式，8月上旬仍有12.8万吨浮仓待卸，因此短期内港口往往库仍将延续。中期看，伊朗ZPC一条线有所恢复，另一条线亦有重启方式划，但整体伊朗开工水平依然低迷，且海峡通行状况仍有较大不选定性，8月全月到港量大概率再次减小。2、需：负反馈持续压制，需恢复或至中下旬7月需端疲软是基础面最大拖往往项。题下游部分，MTO负反馈效应显现。据隆众资讯统方式，截至7月9日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率81.78%；至7月底，外采甲醇MTO企业开工率已降至60.06%。诚志2期及联泓在7月中兑现检修，渤化维持低负荷，兴兴、斯尔邦处于检修中，鲁西仍等待复工，装置停车的背后，是甲醇价格走高后烯烃盈利空间的持续恶化。近期甲醇受制于沿海MTO停车增多以及下游需偏弱意义相对偏弱，MTO利润虽有小幅修复，但复工节奏存在较大不选定性。从地缘与基础面的博弈来看，若霍尔木兹海峡维持关闭状态，进口收缩将对价格形成支撑，下游负反馈的解除仍需看到MTO装置的实际复产。传统下游同样不容乐观。据隆众资讯数据，截至7月底，甲醛开工率36.19%，醋酸开工率69.36%，MTBE外销工厂开工率51.26%，均处历年同期不过对低位。需端整体呈现“淡季更淡”的特点，对甲醇价格形成持续压制。目前下游需仍未出现明显回升迹象，下一节点为9月旺季前。整体看，8月需端大概率呈现“前低后高”格局，短期内消费弱势格局将延续，难以对甲醇市场形成有效支撑。从季节性规律来看，“金九银十”传统旺季前下游常见会在8月中下旬启动备货。下旬若旺季前有补库需释放，将对价格形成向上驱动。3、库存：短期往往积，中期仍有下滑可能7月库存尤其是及港口库存变化明显。月初至月中，港口持续去库，7月15日沿海港口库存降至40.15万吨，处于近六年最低水平。但此后往往库高效高效往往积，截至7月22日，国内沿海甲醇库存为54.87万吨，截至7月30日当周，沿海甲醇库存进一步往往至72.85万吨，短短三周时间，港口库存几乎翻倍。本轮往往库的题驱动力是前期浮仓集中释放，这部分货源属于一次性脉冲事件，并非稳固的供应增量。预方式至8月上旬中国进口船货到港量约54万吨，进口到港船货依然较多，上旬沿海甲醇库存或延续往往积。但随着8月进口边际收缩，往往库高效度有望显著放缓，8月库存高点预方式在80万吨附近，仍低于2025年下半年100万吨以上的历史高位。生产企业库存维持在相对低位，一部分，月中地缘冲突推升价格后，内地部分下游企业担心之后供应中断，开展了适用用补货；另一部分，内地装置的集中检修最初兑现，产量下滑。因此去库并非来自需端的主动改进，而是供应收缩与部分刚需补库共同功能的结荚，持续性存疑。8月国内供应存恢复预期，而下游在淡季背景下接货意愿难以显著改进，生产企业库存可能小幅往往积，但往往库的幅度不宜高估，若8月中下旬下游装置复工带动需回暖，订单待发量有望回升。4、成本：煤价反弹，但目前装置亏损程度尚不足以迫使减产成本部分，各制法装置盈亏状况出现分化。煤制甲醇装置已陷入亏损区间，山西与内蒙古地区煤制装置生产利润均转为负值。近期随着南方出梅、入伏意义，电厂日耗攀升，煤价止跌反弹，但煤炭库存处于高位，下游电厂库存也相对安全，这意味着煤短期内价缺乏持续大幅上涨的基础，在这种状况下，煤制甲醇的成本端压力可控，未恶化至迫使行业大面积减产的程度。天然气制甲醇装置部分，成本相对稳固，但盈利状况同样不佳。重庆天然气制装置已处于亏损状态。天然气制甲醇的盈利题取决于天然气价格与甲醇价格的差值，在目前西南甲醇价格水平下，该工艺路线的利润空间有限。焦炉气制甲醇装置部分，盈利谝相对较好。焦炉气作为炼焦流程中的副产品，成本较低，因此即便甲醇价格不高，该工艺路线仍能维持一定的盈利空间。5、地缘与宏观：地缘状况仍是最大不选定变量地缘政治是7月行情的不过对主宰，也仍将是8月最大的不选定性变量。7月24日特朗普下令暂停空袭后，美伊交火暂歇，但根本矛盾远未处理。美伊冲突不会在8月彻底结束，地缘风险溢价也不会完全消退。若局势维持目前“战术性缓和”状态，美伊交火暂停但题分歧未解，双方随时可能因某一事件再度交火。地缘风险溢价将始终维持在一定水平，为甲醇价格给予底部支撑。宏观层面，美联储7月议息会议以9比3维持利率不变，但3张反对票创下2016年以来新高。内部分歧扩大意味着9月加息概率进一步上升，宏观环境对大宗商品难言友好。三、供应收缩对冲往往库压力，需改进程度决定反弹高度8月甲醇市场的题逻辑将围绕地缘不选定性、供应边际收缩与需季节性改进的博弈展开。地缘层面，美伊虽处于“战术性缓和”状态，但题分歧未解，霍尔木兹海峡的通航随时可能因新的冲突事件而再度受阻。供应端，7月的高位进口难以持续，随着伊朗发货再度受限以及前期浮仓集中释放后到港节奏放缓，8月中下旬港口到港量大概率明显回落，目前港口往往库的压力将在下旬得到缓解。需端虽然目前仍处于MTO集中停车与传统下游淡季叠加的弱势格局，但MTO利润已从深度亏损持续修复，聚烯烃价格谝强于甲醇的格局有利于亏损进一步收窄；同时，随着“金九银十”传统需旺季的临近，下游甲醛、醋酸、MTBE等开工率有望触底回升，或将带来一定原料补充需。若8月下旬港口到港量的回落能够与下游刚性需的季节性回升形成共振，目前因集中到港而往往积的港口库存将再度转为去化，届时库存对价格的压制将转为支撑。综上，8月甲醇市场或先承压后企稳反弹，整体维持震荡格局，下方空间有限，关注库存拐点及需启动节奏。需警惕的是，若地缘局势意外大幅缓和、海峡完善开放导致廉价伊朗货集中涌入，或MTO复工持续不及预期，则反弹空间将受到显著制约。仅供参考。首先安期货：张晨2026年8月3日新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP责任编辑：李铁民