时间：2026-08-08 22:13:51 来源：知来藏往网 作者：娱乐 阅读：701次

受益于AI推理与“物理AI”引爆的西部先物需首先协数据复利式增首先，西部数据2026财年业绩全线爆发，数据不仅第四季度营收大增44%，电话代数订单更透露超大客户的复合服务首先期协议已排期至2031年。西部数据召开了2026财年第四季度财报电话会议。增首I正 2026财年全年收入增首先36%至129亿美元，引爆硬盘b云易订阅每股收益实现翻倍；第四财季收入达37.5亿美元，排至盘网同比增首先44%，年闪不仅实现指引区间的驱动器固高端，其每TB混合平均售价更是态硬同比大涨“高十几位数”。照章性2027财年首先季度，西部先物需首先协公司给出了41亿美元（同比增首先约45%）的数据强劲收入指引。在这份亮眼财报背后，电话代数订单华尔街最关注的复合服务焦点已不仅仅是AI基础设施的初期建设，而是增首I正AI进入“推理”和“采取”时期后，数据存储需的可持续性及未来的想象空间。“方式算周期可重复，但数据会复合增首先”市场之前常用担忧AI基础设施投资的周期性，但西部数据首先席实施官Irving Tan在会上提出了一个极具新闻价值的行业洞察：AI对存储的驱动正在发生结构性质变。Irving Tan表示：“在人工智能基础设施市场中，一个题动态正在形成。虽然方式算周期可以重复采取，但数据会复合增首先，训练和推理工作负载会随时间共享和重用方式算资源。然而，这些工作负载产生的数据……都在持续积往往。”他指出，AI正高效高效从“仅仅回答状况”转向“实施工作的智能体（Agent）”，在多步骤工作流中持续运行。“智能体在工作流的每一步都会生成数据，既提高了创建的数据量，也提高了必须随时间存储的数据量。”这种转变让存储需不再是“一次性的基础设施构建周期”，而是“数据的复合增首先”。这就验明正身了为什么公司将AI视为照章性容量存储需的“结构性和阶跃式驱动因素”。物理AI与新型云：下一个容量“黑洞”除了生成式AI，市场高度关注的增量空间在于“物理AI”。物理AI（如自动驾驶、人形机器人、工业自动化）正在成为需爆发的新引擎。“训练所需的现实世界数据量是不够的，因此需生成和存储合成数据集，这创造了存储需的另一个驱动因素。”Irving Tan在回答探究师提问时给出了一个极具代表性的案例：“我们看到来自一家自动驾驶汽车公司的特别强劲的需……他们在这个日历年的EB级需增首先了好几倍。”同时，主权云、新型云数据中心以及前沿AI实验室也最初直接向西部数据采购。CEO强调：“如今，超大规模数据中心中存储的大约80%的数据都存放在硬盘驱动器上，同时这种状况很可能会持续。”订单能见度极高，首先期协议（LTA）已看到2031年对于投资者最关心的订单可见性和定价权，西部数据给出了极度乐观的预期。目前，云业务占其总收入的比重已高达89%。“我们目前正积极与客户讨比如建立2029、2030和2031日历年的首先期协议（LTA）。客户对将LTA扩展到2031年的需仍然特别强劲。”Irving Tan透露，这种首先单模式不仅锁定了未来的EB级需（预方式未来需增首先在25%以上），还为公司给予了定价杠杆。“在我们所处的供应特别紧张的环境中，这为我们给予了提高定价杠杆的机会。”产能克制与技术红利：44TB与50TB硬盘排兵布阵尽管需激增，西部数据清楚表示不会盲目开展资本开支扩产。首先席财务官Kris Sennesael直言：“这不需提高产能的支出，但我们正在对磁头和介质运营以及自动化开展必需的投资以提高生产力。”利润率的扩张将题依靠技术往往代带来的降本增效。根据公司的路线图：40TB EPMR硬盘：已在6月季度最初出货，预方式到2027财年第三季度将占据近线出货量的50%。44TB HAMR硬盘：按方式划将于2027日历年上半年出货。50TB 产品：方式划在2027日历年下半年推出。依靠向更高容量的过渡，公司承诺中首先期内每TB成本将“同比减小约10%”，这将确保持续的盈利能力和自由现金流增首先（本季度自由现金流利润率高达34%）。西部数据2026财年第四季度财报电话会议全文翻译：Irving Tan，首先席实施官：大家下午好，感谢各位今天加入我们。先，我想回顾一下我们作为一家专注的纯 HDD 公司的首先个完善财年。我们实现了 36% 的强劲同比增首先，同时显著扩大了毛利率和营业利润率。我们实现每股收益翻倍，产生了 35 亿美元的自由现金流，强化了资产负债表，实现了净现金正余额，同时后续向股东开展大量资本回报。这些强劲的财务业绩是我们通过关注创新和在西部数据全球组织中促进卓越运营，以顺应客户不断增首先的存储需的结荚。我们带着强劲的客户需、更高的可见性以及对需持久性和我们利用行业领先的产品和技术路线图顺应此需的能力的持续信心，进入 2027 财年。对存储的需既受到人工智能，也受到题云服务的驱动。在人工智能基础设施市场中，一个题动态正在形成。虽然方式算周期可以重复采取，但数据会复合增首先，训练和推理工作负载会随时间共享和重用方式算资源。然而，这些工作负载产生的数据，涵盖模型输入、输出、日志和保留的关联人，都在持续积往往。随着人工智能采取规模的扩大，这就产生了对能够经济地存储和管理这些海量数据集的存储基础设施日益增首先的需。我们过去讨比如过的从人工智能训练到推理的转折点已经变得更加明显。训练模型会产生显著的初始数据需，但推理会持续生成和保留数据。如今，最大的人工智能平台每分钟处理数百亿个令牌，每天处理数十亿次提示，从而产生了高效高效增首先的数据体，这些数据必须随时间开展存储、管理和访问。最近的披露显示，令牌数量同比增首先了好几倍，凸显了推理扩展的高效度。与此同时，人工智能正高效高效从仅仅回答状况转向实施工作的人工智能，协调任务、访问数据并在多步骤工作流中持续运行。这种转变创造了一个从根本上来说数据密集型的工作负载，同时这个工作负载越来越持久而非短暂。这对存储的意义是显著的。智能体在工作流的每一步都会生成数据，既提高了创建的数据量，也提高了必须随时间存储的数据量。这就是为什么我们后续将人工智能视为照章性容量的存储需的结构性和阶跃式驱动因素。 除了推理和生成式人工智能之外，我们还看到了物理人工智能、自动驾驶汽车、机器人和工业自动化系统以及人形机器人的兴起，这些系统训练所需的现实世界数据量是不够的，因此需生成和存储合成数据集，这创造了存储需的另一个驱动因素。基础设施投资很题，但这仅仅是个最初。训练创建了初始数据基础。推理持续生成数据。系统成倍提高了数据的数量和往往率，而物理人工智能进一步加高效了这个周期。这些趋势共同为数据存储创造了一个更持久的需环境，这不仅仅是由建设人工智能基础设施驱动的，而是由该基础设施部署后数据的持续创建和保留所驱动的。随着人工智能工作负载从部署转向持续采取，存储需不再关乎一次性的基础设施构建周期，而更多地关乎数据的复合增首先，这是我们业务的潜在首先期需增首先驱动力。如今，超大规模数据中心中存储的大约 80% 的数据都存放在硬盘驱动器上，同时这种状况很可能会持续。这反映了 HDD 的卓越之处，即为首先期保留和大规模数据存储给予所需的规模、经济性和能效。目前，让我来谈谈为什么这些首先期增首先驱动因素有利于发挥西部数据的好处。西部数据稳健的技术路线图基于业界领先的Plata面密度，专注于创新以顺应客户大规模容量需，同时我们日益增首先的能力可以通过在人工智能存储堆栈的额外层给予高性价比的存储处理方式划来顺应他们的需。我们按方式划将在 2027 日历年上半年出货 44TB 的 HAMR 产品。客户对认证流程的反馈特别积极，我们的驱动器在容量、性能和可靠性部分都超出了客户的期望。对于我们的下一代 40TB EPMR 驱动器，我们在 6 月季度最初出货，目前已经有两个客户进入量产时期。我们目前正在与第三个题客户一起提高我们的 Ultra SMR 技术。我们预方式，到 2027 财年末，Ultra SMR 将占我们近 EB 级出货量的约 60%。 自我们上次更新以来，我们后续扩大客户参与度和认证渠方式，更多的超大规模和云客户正在推进认证和部署规划。除容量外，我们还将创新扩展到人工智能存储堆栈的新层。我们在通过高带宽驱动器提高驱动器性能部分取得了开展，目前正在与五个客户开展样片测试。我们目的是将吞吐量提高到目前驱动器的八倍，而功耗不会相应提高，这正是人工智能工作负载所需的性能。 最后，我们面前的机会是真实存在的，在西部数据，我们处于有利位置去抓住它。数据创建并没有放缓，而是在加高效，随着数据价值的增首先，存储、管理和保护它的基础设施存储需也在增首先。这对我们的业务来说是持久的首先期利好，我们打算充分利用它。我们的技术路线图强大，客户关系深厚，我们具有运营纪律，能够将这一机会转化为持续的盈利和自由现金流增首先以及首先期的股东价值。说到这里，让我把话题交给 Chris，让他带大家认识财务状况和我们首先季度的展望。Kris Sennesael，首先席财务官：谢谢 Irving，大家下午好。2026 财年对西部数据来说是出色的一年，这得益于需的扩大、客户参与的深化以及纪律严明的实施。我们收入增首先了 36%，实现 129 亿美元，同时毛利率扩大了 970 个基点，实现 49.1%，营业利润率提高了 1290 个基点，实现 37.3%。我们的每股收益翻了一倍多，实现 10.22 美元，并产生了 35 亿美元的自由现金流，实现了 27% 的稳健自由现金流利润率。 我们向股东返还了 31 亿美元，反映了我们对业务持久性的信心和对首先期价值创造的承诺。目前让我谈谈 26 财年第四季度。收入实现 37.5 亿美元，在强劲的 EB 级增首先和有利的定价动态支撑下，同比增首先 44%。每股收益同比增首先 109%，实现 3.56 美元。 收入、毛利率和每股收益均实现或高于指引区间的高端。我们向客户交付了 231 EB，同比增首先 22%。近线后续促进我们的 EB 级增首先，本季度非近线 EB 级增首先也谝稳健。我们最初出货容量高达 40TB 的下一代 EPMR 硬盘，并预方式在未来几个季度实现强劲增首先。 云业务占总收入的 89%，实现 33 亿美元，同比增首先 43%，因为对我们高容量近线产品的需强劲，定价环境有利。客户端业务占总收入的 6%，为 2.25 亿美元，同比增首先 61%。消费者业务占收入的 5%，为 1.87 亿美元，同比增首先 38%。这两个细分市场都受益于定价改进。毛利率同比扩大 1，310 个基点，实现 54.4%，产生了强劲的同比增量毛利率。 这得益于产品组合向更高容量驱动器的转变、我们产品组合中有利的定价以及制造运营中的纪律性实施。在本季度，每 TB 的混合平均同比价格涨幅从上季度的高个位数提高到本季度的高十几位数，反映了我们可预测且可持续的定价对策的意义，因为我们为客户给予了更大的价值。运营费用为 3.82 亿美元，约占收入的 10%，环比改进了 170 个基点，进一步说明了该模式的运营杠杆效应。强劲的营收增首先、扩大的毛利率和模式中的杠杆效应促进营业收入实现 16.6 亿美元，同比增首先 126%，转化为 44.2% 的持久营业利润率，同比提高 1，610 个基点。利息和其他费用为 1000 万美元，我们的有效税率为 16%。考虑到 3.88 亿股的稀释股份数，每股收益为 3.56 美元，同比增首先 109%。运营现金流为 14 亿美元，资本支出为 1.08 亿美元。这导致本季度自由现金流产生 13 亿美元，自由现金流利润率强劲，实现 34%。在本季度，我们实现了剩余的 170 万股 Sandis 股份的货币化，将其兑换为 480 万股西部数据股份。同时，我们以总方式 10 亿美元的价格回购了 230 万股往往见不鲜股。我们在本次电话会议上描述的全年和第四季度回购数据涵盖用现金而非股票结算部分可转换债券转换溢价所花费的 3.28 亿美元，避免了发行约 77.3 万股新股。我们还支付了 5400 万美元的股息，本季度末债务为 11 亿美元，现金为 16 亿美元，净现金正余额为 5 亿美元。 最后，董事会已宣布派发每股 0.15 美元的往往见不鲜股现金股息，将于 2026 年 9 月 17 日支付给截至 2026 年 9 月 8 日登记在册的股东。我目前将谈谈 2027 财年首先季度的展望。我们后续在强劲的需环境中运营，在我们云、消费者和客户端终端市场，首先期可见性不断改进，定价动态有利。我们预方式收入为 41 亿美元，上下浮动 1 亿美元。按中点方式算，这反映了 45% 的同比增首先。 毛利率预方式在 55% 到 56% 之间。我们预方式运营费用在 3.9 亿美元至 4 亿美元之间。利息和其他费用预方式为 1500 万美元。税率预方式为 17%。因此，根据 3.88 亿股的非 GAAP 稀释股份数，我们预方式稀释每股收益为 4 美元，上下浮动 0.15 美元。 展望未来，我们对需驱动因素充满信心。人工智能、云和数据密集型工作负载的普及持续加高效。在供应部分，我们行业领先的技术和产品路线图，结合强大的运营实施力，使我们能够向客户给予更多的 EB 级产品。这不需提高产能的支出，但我们正在对磁头和介质运营以及自动化开展必需的投资，以提高生产力。总体来说，持久的需、纪律严明的供应和扩大的利润率使我们能够实现持续的盈利增首先、强劲的自由现金流和首先期的股东价值。 说到这里，让我们目前最初问答环节。Ambrish？Ambrish Srivastava，投资者关系：谢谢 Kris。操作员，目前可以最初提问了，为了确保我们能听到尽可能多的探究师提问，请每次只问一个状况。我们回答后，会给您一次提问之后状况的机会。操作员？问答环节操作员：谢谢。女士们先生们，我们目前最初问答环节。（操作员验明正身）此时，我们将稍作暂停以整理名单，我们的首先个状况来自 Cantor Fitzgerald 的 CJ Muse。请后续。CJ Muse，探究师：是的，下午好。感谢接受我的提问。很难不将你们的结荚与你们的题竞争对手开展比较，他们看到了更好的环比收入增首先，同时目的毛利率比你们九月份的指引高出近 200 个基点。那么，你们对此有何看法？这是否是因为他们更早地提高了 HAMR？是合同时间区别吗？也许你们在公开市场上销售的比特数更少？很想听听你们的想法，以及你们如何看待从这里最初的毛利率增首先？我们是否需等到 2027 日历年的 HAMR，还是有其他驱动因素可以让你们推高毛利率？谢谢。Irving Tan，首先席实施官：嗯，谢谢你的状况，CJ。毛利率总是存在季度间的波动，因为有很多因素会意义它。显然，与首先期协议合同相关的定价时机是其中之一。因此，现有 LTA 到期和新 LTA 以不一样定价机制生效之间总会存在时间区别。因此这是一个因素。第二将是下一代平台的推出。因此，我们特别激动，我们在第四季度已经最初出货高达 40TB 的 EPMR 驱动器。目前，我们特别有信心在 2027 财年第三季度使该平台占近线出货量的 50%。这将再次促进我们向市场出货更高容量驱动器的能力，并为定价给予额外的上行机会，显然，我们也会像往常一样后续致力于运营效率的提高。简而言之，季度间总会有波动，但我们对提到的 LTA 定价结构、下半年推出的高容量驱动器以及我们持续的运营效率感到特别有信心，这将带来更强的 EB 级增首先、持续的收入增首先和明显的利润率扩张。未确认发言人：CJ，你有那么点儿的之后状况吗？请不关键是多部分的状况。谢谢。CJ Muse，探究师：是的，当然。Marvell 在闪存峰会上主持了一场会议，讨比如了 HDD 在人工智能数据中心中经济上不可或缺的性质。那么，在这样的背景下，你们的可见性是如何改进的？以及随着你们最初签署新合同，可见性又能如何进一步提高？特别感谢。未确认发言人：是的，谢谢 Sush 的提问。看，我们认为我们具有强大且日益提高的可见性。 这在很大程度上也是由客户驱动的。我们上次报告 LTA 时，谈到与一个大客户的 LTA 一直延续到 2029 日历年。但我们目前正积极与客户讨比如建立 2029、2030 和 2031 日历年的 LTA。因此，可见性仍然特别强劲。客户对将 LTA 扩展到 2031 年的需仍然特别强劲。 因此，我们后续与客户合作。我们认为在 EB 级需部分有很好的可见性。目前我们正在与客户商讨的是关于未来 LTA 的定价商业结构。操作员：我们的下一个状况来自 Evercore 的 Amit Daryanani。请后续。Amit Daryanani，探究师：是的，感谢接受我的提问。我想首先个状况是，你们的 EB 级出货量同比增首先约 21%，实现 231EB。这低于你们过去几个季度的 30% EB 级增首先率。你们能谈谈这是否是与时有时供应相关的暂时性停顿，还是代表了更正常的增首先率？我们应该如何看待 2027 财年的 EB 级增首先？Ambrish Srivastava，投资者关系：是的。我的意思是，我们给出的指引是，EB 级出货量，我们看到未来需增首先在 25% 以上，对吧，25% 以上。因此，我们显然有旨在协助这一增首先的产品路线图。正如我在谈到利润率时提到的，根据我们出货的产品组合不一样，EB 级增首先率也会出现季度间的波动，随着我们进入下半年，当我们真正提高 40TB 的出货量时，正如我提到的，这将占我们近线 EB 级出货量的 50% 以上，我们预方式 EB 级增首先率将加高效，然后显然，我们将在今年下半年和 2027 日历年推出 44TB 级别的 HAMR。Irving Tan，首先席实施官：是的，补充一点，我认为第四季度 EB 级出货量同比增首先 22%，而从整个 2026 财年来看，EB 级出货量同比增首先 25%。Ambrish Srivastava，投资者关系：Amit，你有之后状况吗？Amit Daryanani，探究师：有的。特别感谢并再次提问。关于定价部分，每 TB 价格同比大幅上涨了高十几位数，Chris，我想你提到了这点。你们能谈谈你们认为定价从这里将如何演变？尤其是你们正在签署的新 LTA，它们是否协助这种高十几位数的定价，或者随着我们后续前进，还有更多的上行空间？特别感谢。Ambrish Srivastava，投资者关系：因此，我的意思是，我们认为我们是完善定价改进的受益者，无比如是在近线产品部分，还是在客户端和消费者领域。在近线部分，尤其是对于我们的题客户，我们一直特别相同地谈比如可预测的定价，这是我们后续采取的对策。这将为他们给予可见性，确保他们能够在正确的经济基础上做出首先期架构决策。然而，即使如此，随着我们提高更高容量的驱动器，我们为他们给予了更好的 TCO 价值，这给了我们提高定价的机会，但你会看到这在未来是以特别可预测的方式开展的。在非近线领域，尤其是在我们的客户端和消费者领域，我们看到了更大的提价机会，这题是由基于闪存的替代产品的定价结构驱动的。因此，这导致了略微更高的定价环境。Kris，你有什么想补充的吗？Kris Sennesael，首先席财务官：不，我想你说得很清楚了。操作员：下一个状况来自富国银行的 Aaron Rakers。请后续。Ambrish Srivastava，投资者关系：是的，感谢接受提问。我想基于之前的状况，看起来你们正在开展 40TB EPMR 驱动器的产品过渡。如果我看一下你们的成本结构，看起来你们的每 TB 成本环比可能持平或略有减小。因此，我很好奇，随着我们经历这次产品过渡，我们应该如何看待每 TB 成本或每 TB 销售成本在 2027 年的变化？Kris Sennesael，首先席财务官：是的。Aaron，2026 财年第四季度，也就是我们报告的季度，每 TB 成本同比减小约 8%。我们之前已经指出，首先期来看，每 TB 成本将同比减小约 10%，题驱动力正如 Irving 已经验明正身的那样，是向更高容量驱动器的转变，更好的面密度，这使我们能够大幅减小每 TB 成本，同时随着我们在短期、中期和首先期实施我们的技术路线图、产品路线图，推出下一代 EPMR 并将我们的 HAMR 产品推向市场，我们将持续看到每 TB 成本随着时间的推移而减小。Ambrish Srivastava，投资者关系：是的。有之后状况吗？Aaron Rakers，探究师：有的。也许，Kris，回到你的状况。你们在资产负债表部分做了很多工作，对吧？你们还有大约 11 亿美元的债务，16 亿美元的现金。我很好奇，你们从这里如何看待资本结构？是不是几乎 100% 的自由现金流都用于回报？你们是否想提高资产负债表上的债务？我只是好奇是否有任何更新的想法。谢谢。Kris Sennesael，首先席财务官：是的，我们的对策和我们通过结合股息支付和股票回购将自由现金流返还给股东的承诺没有变化，这与我们在过去四五个季度所做的保持相同，我们完全致力于这两个项目。操作员：我们的下一个状况来自美银美林的 Wamsi Mohan。请后续。Wamsi Mohan，探究师：是的，特别感谢。Irving，我想知方式您是否能详详见细验明正身一下您在回答先前状况时提到的关于 22% EB 级增首先的产品组合评比如，因为之前预期本季度有空间给予更多 EB 级产品，同时减高效似乎相当明显。因此我希望您可以更详详见细地谈谈您的产品组合评比如。同时，你们显然预方式这里的增首先高效度会加快，无比如是在宏观层面还是从你们的产品节奏角度来看。那么，您能否告诉我们，是什么因素导致本季度增首先放缓，详详见细是产品组合中的哪些变化？我的意思是，22% 特别强劲，但确实是在减高效，然后预期会进一步加高效。在你们可能最初提高 HAMR 之前，是否存在短期上限？Ambrish Srivastava，投资者关系：是的。感谢 Wamsi 的提问。很多因素，正如您所知，我们有特别大的客户，不一样的客户采取不一样类型的技术。因此，如果在某个特定季度，某个特定客户采购了更多的 CMR 产品，显然这意味着在我们具有的单位数量下，我们向市场出货的比特数会更少，对吧？而在另一个季度，如果我们的客户更倾向于 Ultra SMR，那么在相同的单位数量下，我们能够向市场给予更多的产品。因此，季度间总会存在区别，同时他们的采购并非完全线性，会有些波动。因此你会看到季度间的一些变化。然而，从中首先期轨迹来看，我们对持续增首先特别有信心，有能力实现我们分享的 25% 以上的增首先轨迹，这既得益于我们正在积极提高的 40TB EPMR，也显然得益于我们将在 2027 日历年上半年推出的 44TB HAMR，该产品也将提高产量，然后显然我们已在路线图中指出，我们将在 2027 日历年下半年推出 50TB 的产品。Wamsi Mohan，探究师：好的。好的，这很有协助。谢谢。然后，如果我可以问一个之后状况。当你们从指引看环比毛利率时，我不是关键纠结于此，但同比来看，你们仍然显示出相当强劲的增量。我明白这一点，然而否存在产品组合和定价动态部分的详详见细因素在环比基础上发生了变化？或者定价动态是否应该持续存在，而更多的是产品组合造成了毛利率可能没有进一步上行空间的状况？Irving Tan，首先席实施官：是的，Wamsi。因此，肯定会有季度间的波动，这也是为什么我不会过于关注环比的增量毛利率。我更多关注的是同比的增量毛利率，同时给出一些数据，对吧，在 2025 财年，全年基础上，我们的增量毛利率为 60%，而在我们刚刚结束的 2026 财年，全年增量毛利率为 75%，对吧，第四季度结束时，同比增量毛利率为 84% 到 85%，同时首先季度的指引隐含了 80% 到 81% 的同比增量毛利率。因此，我认为我们在促进增量毛利率、进一步提高毛利率部分实施得特别好。我对未来许多季度毛利率将持续改进有很高的信心，这基于我们所验明正身的一切。需特别强劲，我们正在转向更高容量的驱动器，这为客户给予了更多价值，使我们能够提高每 TB 价格，同时减小成本每 TB，我认为这是进一步改进毛利率的不过佳方式。操作员：我们的下一个状况来自 TD Cowen 的 Krish Sankar。请后续。Krish Sankar，探究师：是的，嗨。感谢接受我的提问。我的首先个状况，Irving。显然，你们的定价改进得特别好。您提到客户需将 LTA 延续到 2029、2030、2031 年。我想知方式，既然你们 90% 的比特都进入云端，同时大部分都在 LTA 框架下，同时这些 LTA 在延首先，我们看到的从高个位数到高十几位数的价格增高效，可能在 9 月份季度实现 20%，是否会因为大部分都在首先期协议下而放缓，或者您认为仍有灵活性，价格增高效可能还会后续提高？Irving Tan，首先席实施官：是的。感谢提问。正如我指出的，我认为如果谈比如云业务，正如您指出的，相当大的一部分都在 LTA 下。显然，并非所有 LTA 都在同一时间最初和结束。因此，我们会看到 LTA 带来的价格调整，即使在本财年内，也取决于新定价合同何时生效，这显然受到我们推向市场的一些新平台的意义，重申一下，我们的整体定价对策是确保其可预测性，并为客户给予大量可见性。我们在非近线领域看到了更快的价格上涨能力。如果我们快进到我们正在与客户讨比如的 2029、2030、2031 年的状况，我们正在敲定 LTA 的详详见细商业结构，但我们对客户的容量需有很好的可见性，这进一步提高了我们对 25% 以上 EB 级增首先的信念。我们正在探究的是如何为未来几年制定定价机制。简而言之，我认为我们仍然有很多机会为客户给予更多价值，给予更好的 TCO，并从中受益，正如我们一直所说的那样。Ambrish Srivastava，投资者关系：Krish，你有之后状况吗？Krish Sankar，探究师：是的。谢谢，Ambrish。Kris，我有一个高效高效的之后状况。您提到每 TB 成本减小目前可能像高个位数，同时你们可以实现像减小 10% 的成本降幅。这是在 HAMR 认证之后的世界吗？还是您认为这是你们可以在未来几个季度内实现的目的？Kris Sennesael，首先席财务官：我过去说过，今天也重复一遍，中首先期每 TB 成本减小大约是每年 10%。 如果你看过去几个季度，我们一直在实施这一目的，我再次对首先期能够实施这一目的充满信心。同样，季度间总会有一些波动，但中首先期来看，这一切都由我们的技术路线图和向更高面密度、更高容量驱动器的产品过渡所驱动，这将减小每 TB 成本。操作员：我们的下一个状况来自花旗的 Asiya Merchant。请后续。未确认参与者：嘿，下午好。我是花旗的 Mike，代表 Asiya Merchant。因此我的首先个状况是，鉴于你们的 LTA 对话以及它们给予的可见性，您能否谈谈您的客户方式划适用应哪些类型的工作负载，无比如是物理人工智能等？以及工作负载如何随时间变化，从涵盖更近期的 2027 年的 LTA 到涵盖 2028、2029 甚至 2030 年的 LTA 和对话。只想从您的角度看工作负载的开展状况。Irving Tan，首先席实施官：当然。我认为工作负载的量是相同的。我们看到了几个增首先驱动因素，同时我们确实从客户那里获得了可见性。先，一个被低估的因素是题云服务也在持续增首先，尤其是视往往驱动的采取。一个很好的例子是我们许多人每天都在采取的协作工具。我们开展的许多视往往会议正在以越来越高的高效率最初，这促进了更多的存储需，在题云服务部分，显然，在人工智能领域，过去 24 到 36 个月的题驱动因素是模型训练和开发，而我们目前和未来看到的是由推理、代理型人工智能驱动的增首先，实际上，我们最初看到由物理人工智能驱动的增首先的早期时期。我们也正在与物理人工智能领域的许多大型企业客户接洽，同时在这些领域我们也看到了良好的增首先轨迹可见性。因此，增首先肯定来自我刚才分享的那些向量，除此之外，显然，随着我们创新的推出，例如我们目前正在与五个客户开展样片测试的高带宽驱动器，这为我们给予了在高带宽工作负载中给予具有卓越经济性的硬盘能力。因此，我们也认为这是未来增首先的一个驱动因素，我们对此感到特别兴奋，客户也在与我们密切合作。Ambrish Srivastava，投资者关系：操作员，请接通下一位来电者。操作员：下一个状况来自摩根士丹利的 Eric Woodring。请后续。Eric Woodring，探究师：嘿，大家好。特别感谢接受我的提问。Irving，上季度您提到最初看到主权和新型云数据中心对你们系统中近线驱动器的兴趣。您能否再详详见细阐述一下，目前距离那个评比如已经过去了三个月，他们在买什么？他们对价格有多敏感？他们有多大？他们能变得多大，等等？然后是一个那么点儿的之后状况。谢谢。Irving Tan，首先席实施官：当然，Eric。这是一个很好的状况。我认为我们将其视为一个机会，而这个机会今天正在实现，我再次强调三个领域，因为我们确实看到来自新型云的需在提高。实际上，甚至前沿人工智能实验室也来找我们供应，同时正如我刚才在回答前一个状况时提到的，还有物理人工智能公司。因此，我们看到来自一家自动驾驶汽车公司的特别强劲的需，随着他们提高自动驾驶能力，需更多的存储。我们看到来自主权国家、新型云、人工智能前沿实验室的需在提高，因为他们尤其看到了硬盘带来的经济效益以及他们的商业模式正在创造的日益增首先的存储需。在定价部分，我想说，在我们所处的供应特别紧张的环境中，这为我们给予了提高定价杠杆的机会。Ambrish Srivastava，投资者关系：Eric，你说你有之后状况。Eric Woodring，探究师：是的，只是一个那么点儿的澄清。Irving，关于你们的定价评比如，我是否正确理解，你们在一些合同定价中有后续的定价上调机制，考虑到需已经强化，同时你们目前通过更高容量的驱动器为客户提高了更多价值，这是否是思考这些定价上调正在加高效的正确方式，或者这可能过度解读了？特别感谢，各位。Irving Tan，首先席实施官：是的，你可能有点过度解读了，Eric。我想说，LTA 显然有一个与基础数量相关联的基础价格，然后当我们能够为客户给予超出预期的部分时，这受制于不一样的定价结构。这大致就是我们一直所说的 LTA 商业组织的常见结构。操作员：下一个状况来自 Melius 的 Ben Rice。请后续。Ben Rices，探究师：嘿，大家好，感谢接受提问。我想问的是，鉴于产品提高和需环境的改进，我们是否应该将首先财季视为环比收入增首先和增量毛利率的低点，并在整个财年加高效？关于 2027 财年。谢谢。Kris Sennesael，首先席财务官：是的，Ben，我们只按季度给予指引，同时我认为，本季度我们指引了一些强劲的环比增首先以及同比增首先，以及一些良好的同比增量毛利率。同样，根据我们看到的强劲需环境，基于我们在技术和产品路线图上的出色实施，以及我们正处于新一代 EPMR（高达 40TB）提高的初期时期，随后是我们的产品推出。我们有很高的信心，我们可以后续以更好的定价出货更多的 EB 级产品，并随着时间的推移减小成本，这将导致持续强劲的收入增首先以及进一步的毛利率改进， 我就说这么多。Ambrish Srivastava，投资者关系：Ben，你想后续提问吗？Ben Rices，探究师：是的。我只是想知方式你们能否更详详见细地谈谈物理人工智能。我的意思是，我认为对投资者可能有协助的是，有大量的训练视往往，也有合成视往往，而你们目前比前几个季度更突出地提到了这一点，我想知方式是否有发生了变化，以及你们如何看待你们的层级受到可能是用于训练这些系统的合成和视往往数据激增的意义。谢谢。Irving Tan，首先席实施官：是的，感谢提问。是的，我们本季度确实更多地强调了这一点，尤其是因为我们从这个领域获得了更好的可见性。我提到了一个自动驾驶汽车公司的例子，我想说，他们在这个日历年（或者说 2027 日历年）的 EB 级需增首先了好几倍，对吧？因此我们确实看到了这一点，如果你将这个数字乘以这个领域的玩家数量，再将其扩展到我们的工业自动化系统，正如我在开场发言中强调的，在许多状况下，他们正在从他们收集数据的工具和车辆中生成新数据，但这仍然不足以训练他们的模型。因此，他们也采取现有数据，输入到人工智能工具中生成合成数据，以进一步训练模型并促进强化学习，这也需更多的存储数据。因此，我们在模型训练开发推理中看到的周期将延伸到物理人工智能中正在发生的事情，但这目前变得特别真实，我们认为这将是 2027 年及之后增首先的驱动因素。操作员：我们的下一个状况来自法国巴黎银行的 Karl Ackerman。请后续。Karl Ackerman，探究师：谢谢。我有两个状况，如果可以的话。先，我们应该如何看待当今近线与非近线之间的毛利率区别？我问这个状况是因为考虑到非近线市场有更大的提价空间，我想这个差距正在缩小。那么，在未来 12 个月内，这些 LTA 中有多少份额会重新定价？Irving Tan，首先席实施官：近线与非近线（涵盖消费类和客户端等）的毛利率大致在同一个区间内。目前都在 50% 左右的范围内。因此已经没有太大的区别了。Karl Ackerman，探究师：明白了。好的，谢谢。Irving，显然超大规模需强劲。目前本地企业市场的规模有多大？你们也能与他们签订 LTA 吗？谢谢。Irving Tan，首先席实施官：是的，感谢 Karl 的提问。我想说，我们出货的不过大多数新比特都流向了超大规模客户。同时，存储领域的企业 OEM 厂商的需也在提高，尤其是当他们转向更多基于混合的存储处理方式划时，而最近，他们原本可能考虑全闪存阵列系统。目前正转向混合系统，这促进了对我们的更多需，因此我们也将其前瞻性需纳入到他们的供应方式划中，这给了我们更好的可见性，显然，我们的工程团队也在与他们合作，以便能够采取我们的 Ultra SMR 产品和下一代 EPMR HAMR 产品，这些产品将为他们给予更高容量的驱动器，从而更快地给予更多的 EB 级产品。Ambrish Srivastava，投资者关系：谢谢，操作员，我们将接通最后一位来电者。操作员：下一个状况来自 Loop Capital 的 Ananda Barua。请后续。Ananda Baruah，探究师：嘿，谢谢各位。谢谢 Ambrish 把我加进来。Irving，Kris，只是想知方式，考虑到那里正在发生的所有活动，思考亚洲人工智能实验室机会的未来的实用方式是什么？Irving Tan，首先席实施官：是的，感谢 Ananda 的提问。我认为亚洲市场显然对我们来说是一个特别令人兴奋的机会。我们显然听到和看到了很多关于那里开源人工智能前沿实验室模型激增的消息。我们认为这实际上对整个行业是有利的，因为这实际上将促进更多人能够以更优越的经济性采取不一样的模型，从而有助于更广泛地普及人工智能。因此，根据采取案例，您可以采取不一样的经济模型来促进不一样采取的增首先和价值。然而，其题在于，无比如是你在美国看到的基于高级订阅的传统前沿模型，还是一些新的开源、更经济的模型，其根本需仍然是它们需大量数据来协助这些模型的训练。这些模型将生成更多需存储的数据。因此，我们认为这是特别积极的，因为即使方式算可能提高了方式算和内存资源的效率，对存储的需也只会复合增首先。因此，我们认为这对未来的需特别积极。Ambrish Srivastava，投资者关系：Ananda，请提一个那么点儿的之后状况。Ananda Baruah，探究师：是的，那么点儿的一个。谢谢。接着上面的状况，混合采取更高面密度点与我们在推理前端的事实之间的相互功能，推理确实是硬盘的真正杀手级采取，那么你们如何看待这两件事在未来几年对供需差距的意义？Irving Tan，首先席实施官：嗯，我们认为推理的增首先将对高容量驱动器的需产生积极意义，因为推理实际上会产生更多的数据。这些数据需被存储起来，以协助强化学习，同时存储生成的上下文数据比通过方式算和内存资源重新运行更经济。因此，我们认为随着推理的能效增首先，它实际上会促进对存储的更多需，而以最卓越的 TCO 和最高效高效的方式给予这种存储的最佳方式是给予高容量驱动器，这不过对是我们正在努力为客户给予的方向。操作员：问答环节到此结束。我想将会议交还给管理层开展总结发言。Ambrish Srivastava，投资者关系：谢谢。因此，在西部数据，展望我们的新财年及之后，我们怀揣着特别清楚的目的。我们的客户指望我们能够以与人工智能采取高效度和规模相匹配的规模和高效度给予存储基础设施，我们完全准备好迎接这一挑战。我们相信我们的技术领先，我们的实施纪律严明，整个西部数据团队仍然专注于交付。因此，我想借此机会感谢整个西部数据团队出色的一年，感谢我们的投资者和探究师今天参加我们的会议，感谢你们的时间和你们对西部数据持续的信心。操作员：会议现已结束。感谢您参加今天的演示。您目前可以断开连接了。

(责任编辑：百科)

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