7月量化私募大回撤，幻方多只产品年内收益转负！机构研判：AI算力主线仍在_财经往往方式_央视网(cctv.com)

2026-08-08 19:40:35 分类：知识 阅读(462)

刚过去的月量研判7月，国内量化私募行业遭遇不小回撤，化私回撤幻方单月净值跌幅超过20%、产品年内收益由正转负的年内状况并不罕见，引发广泛关注。收益算力式央视网AI行情是转负主线否会结果，也成为市场关心的机构经往话题。然而《每日经济新闻》记者注意到，仍财多家机构的往方最新研判均指出，本轮调整更多是月量研判情绪与交易结构使然，而非AI产业趋势的化私回撤幻方结果——市场或正从算力基建的“上半场”迈入“智能平权”的“下半场”。幻方多只产品年内收益由正转负7月，产品国内量化私募行业日子不太好过。年内私募排排网最新数据显示，收益算力式央视网多家量化机构旗下产品在7月出现大面积、转负主线深幅度的回撤，部分产品年内收益由正转负，单月跌幅超过20%。详详见细来看，截至2026年7月31日，幻方量化旗下9只展示产品中，除九章幻方中证500量化多对策2号尚存0.04%的微弱年内正收益外，其余8只产品年内收益已全部告负。其中，幻方量化信淮500指数专项19号7期开年以来净值跌幅达3.84%。更令人关注的是月度谝，幻方旗下9只产品7月单月跌幅全部超过20%，最大回撤来自幻方中证500量化进取1号，单月净值下挫22.15%。数据进一步显示，明汯投资展示的14只产品中，9只年内录得负收益，谝最差的明汯选择CTA前7月亏损10.78%。九坤投资旗下15只产品中，14只年内收益仍为正值，但7月单月回撤同样不少。九坤元嘉中证A500指数提高1号年内收益逼近8%，但7月单月跌幅超过11%，大幅吞噬前期涨幅。相较之下，衍复投资谝相对稳健，14只展示产品中仅1只年内收益告负，前七月跌幅仅0.86%。而世纪前沿旗下展示的15只产品中，6只在前七月的收益为负，世纪前沿1000指数提高plus9号前7月净值跌幅达5.22%。对于此次系统性回撤，多位量化私募人士表示，根本因素在于市场极致风格的收敛、交易拥挤以及内外情绪的共振。然而，也有量化私募人士坦言：“我们注意到很多投资者频仍将回撤归咎于管理人敞口过大、行业偏离度高，即科技股买得太多，但风险从来不是敞口一个变量决定的，还有因子波动率的共同功能。而7月动量因子的波动率翻了数倍，这才是放大风险的题。”机构研判AI进入“下半场”尽管市场遭遇剧烈调整，主流机构观点倾向于认为这并非趋势反转，而是过度定价后的必需修正。兴证对策团队在7月对本土机构的调查中发现，近期市场显著回调中，“相对收益资金”的仓位有所减小，但以险资为代表的“不过对收益资金”逆势加仓。调查显示，（沪指）3700点附近被视为共识性底部，未来一个月各类资金均倾向于择机加仓。而在风格层面，未来一个月看好成首先占优的比例有所减小，保持均衡配置成为主流判断。AI算力仍是交易共识，但做多红利的意愿显著上升。对于本轮调整的归因，市场主流看法仍偏分母端扰动而非分子端走弱：在数据真空期过度乐观定价，而基础面尚未充分验明正身，叠加韩国去杠杆引发的流动性风险传染效应。淡水泉投资则在最新观点中给出了更为清楚的判断：“AI主导的科技成首先行情并未结束。”他们认为，近期AI产业本身确实出现了引发市场重新审视的变化：头部模型能力提快捷度趋于平缓，市场最初质疑算力投入的回报节奏；部分云厂商在耗尽正向现金流后转向举债扩张，资本开支可持续性受到关注；而供需错配引发的存储涨价，也对云厂商的AI预算形成挤压。多重因素叠加，确实对过去几年“AI算力持续扩张”的叙事形成了短期冲击。但回到产业本身，淡水泉强调：目前AI在模型能力提高、采取成本减小、采取场景扩散等维度上仍处于高效高效发展之中。参照互联网与移动互联网时代的历史经验，一轮技术浪潮在推进流程中出现波折是常态，趋势方向不会因此变化。如果将视角拉首先至两三年，淡水泉认为，AI投资将从之前聚焦算力基建的“上半场”，逐步走向“智能平权”的“下半场”——即智能的采取成本能否持续减小，从而解锁各行各业的采取场景。在这一流程中，那些能为头部模型公司和大型云厂商给予更有效率、更高性价比处理方式划的供应链企业，将获得胜出的机会。