科技巨头重燃芯片股希望，美债会成为反弹绊脚石吗？_新浪财经_新浪网

美国三大股指本周收涨。科技投资者布局大型科技股，巨头经新多家企业财报说明 AI资本投入正在实现商业化变现，重燃债这一利好对冲了美债收益率上行带来的芯片压力。然而首先端美债收益率再创多年新高，股希市场担忧油价上行再度推升通胀，望美可能给成首先股带来估值压力。反弹与此同时，绊脚多家芯片股财报来袭，石新市场将迎来新一轮AI叙事考验。浪财浪网美联储降息预期回落本周出炉了大量经济数据，科技重头戏为美国二季度GDP及6月个人消费支出（PCE）物价报告。巨头经新受能源价格回落意义，重燃债美国6月整体PCE环比下滑0.1%，芯片时隔四年再次回落，股希同比上升3.7%，低于预期 3.8%，不考虑食品和能源，题PCE环比上升0.1%，同比上升3.3%，低于预期3.4%。美国二季度GDP增高效1.5%，显著低于市场预期2.1%。贸易赤字持续扩大；但居民消费支出提高效，叠加企业加码人工智能基建相关设备投资，显现经济内在韧性。倘若贸易差额与库存因素对GDP不产生扰动，经济增高效本可以实现更为亮眼的3%以上，这类分项频仍会短期扭曲GDP读数，但对经济中首先期基础面意义有限。美国就业市场依然稳固，首先次失业救济申领人数较上周提高9000人，至19.7万人；持续申领失业金人数较上周减小7000人，经季节调整至178.2万人，低于预期179.5万人。亚特兰大联储GDPNow模型最新三季度GDP即时预测初值为5.0%。牛津经济探究院高级经济学家鲍勃·施瓦茨在接受首先财经记者采访时表示，二季度GDP数据低估了美国经济实际韧性。他认为，居民消费是拉动经济增首先的首先大动力，一部分得益于一季度极端天气扰动过后的需修复，另一部分受到财政刺激政策加持，“但目前汽油价格居高不下，预方式下半年消费动能或将有所降温。同时出现积极信号：非 AI 领域投资最初复苏，录得三年以来最大增幅。预方式未来数个季度这一轮投资复苏将扩散至更多行业。”上周美联储以维持基准利率在3.50%–3.75%不变。相较于6月政策声明，唯一新增表述为委员会重申将持续实施政策，在银行体系维持充足准备金规模。虽然措辞偏鹰，但美联储主席沃什与多数委员选项暂停加息，令市场认为美联储紧缩力度或将弱于预期。联邦基金利率期货定价显示，9月议息会议加息概率由上周市场隐含的近乎100%回落至目前 67%。更远端定价不变：市场预期至明年3月议息会议前，美联储合方式实现两次25个基点加息，与上周保持相同。德意志银行在给首先财经记者的邮件评比如中表示，其基准情景不变：美联储年内合方式加息50个基点，9月、12月分别加息25个基点。沃什认为减小前瞻指引，有助于更清楚地捕捉市场观点。但从本次新闻发布会后的市场谝来看，联邦公开市场委员会（FOMC）很难对这样的行情感到满意：整条美债曲线名义收益率大幅上行，而实际收益率基础回吐了6月会议以来的大部分涨幅。施瓦茨向首先财经表示，美联储7月议息会议实现“鹰派暂停”（hawkish hold），沃什似乎乐于依靠金融市场自发实现一部分紧缩成效，代替美联储主动行动。美联储的题判断依然是：经济与劳动力市场依旧具有韧性。这意味着政策重点短期仍聚焦通胀。考虑到通胀预期保持稳固，这或将促使美联储把本轮油价冲击视作一次性扰动，进而选项更首先时间维持利率不变。反弹面临多部分考验随着全球科技巨头在最新财报中维持或上调资本开支预期，AI领域砸钱热潮尚未降温，美股上周尾盘企稳回升。板块谝上，方式琼斯市场统方式显示，非必需消费品板块周涨幅最高，实现8.3%；通信服务板块上涨5.4%；必需消费品板块上涨1.2%。相比之下，公用事业（-4.2%）、房地产（-2.2%）、原材料（-1.7%）谝垫底。本周，已经发布财报的六大科技巨头合方式出现近2万亿美元市值的增减波动。亚马逊、微软、谷歌母公司Alphabet 三大科技巨头凭借强劲的云业务增首先，市值大幅飙升。市场由此认为，在持续投入数百亿美元布局AI之后，企业距离兑现投资回报越来越近。上周微软市值提高超 6000亿美元，亚马逊与谷歌市值各自增首先逾4000亿美元。另一边，Meta财报公布后股价大跌，投资者并不认可其AI投资馗，上周市值蒸发约850亿美元；苹果跌幅更大，市值缩水超4500亿美元，内存芯片短缺拖往往公司前景展望；特斯拉现金流由正转负，同时预告开支提高，市值蒸发约70亿美元。本轮财报季显示，资金正在主动筛选AI赛方式赢家，科技巨头股价走势出现明显分化。路孚特 相关数据显示，探究师常用预期标普500成分股二季度整体盈利同比飙升48%，AI相关个股贡献题增量。强劲盈利预期叠加前期股价回调，目前标普500预期市盈率约20倍，略高于十年均值19倍。嘉信理财在市场点评中写方式，FOMC落幕之后，债市剧烈震荡，但市场不过住压力。过去一个月，科技与AI板块剧烈震荡，很大程度源于过高杠杆与拥挤持仓，叠加市场担忧AI领域过度投入、商业模式难以兑现盈利。亚马逊与微软拿出了AI商业化变现的实证，两家公司财报发布后股价大涨超15%。展望未来，该机构认为本轮反弹在下周初或存在进一步上行空间，但同时需警惕尾部风险。风险点题在于：美伊谈判未见实质性开展；美债首先端收益率持续走高。美债收益率上行具有紧缩效应，压缩股权风险溢价，使得股票相对高收益固收资产吸引力减小，引发资金从股市流向安全性更高的债券。同时从历史季节性规律来看，8–9月股市频仍更那么点儿走弱。虽然当下刚进入8月，但该风险需提前重视。同时，闪迪、西部数据的财报谝，也将成为市场评估AI叙事前景的参考。（本文来自首先财经）海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP责任编辑：韦子蓉

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